ASML ponownie podnosi prognozy na 2026 rok. Popyt na chipy AI napędza inwestycje w EUV

ASML oczekuje obecnie, że w 2026 roku osiągnie 43–45 mld euro sprzedaży. Wcześniej prognozowano 36–40 mld euro. Podniesiono również przewidywaną marżę brutto za cały rok — z 51–53% do 54–56%.

To już druga podwyżka prognoz w tym roku. W kwietniu ASML zwiększył wcześniejszy przedział 34–39 mld euro do 36–40 mld euro.

Potwierdzona prognoza na III kwartał zakłada:

• sprzedaż: 11–12 mld euro,
• marżę brutto: 55–57%.

Jak silny jest popyt na systemy EUV?

Zarząd ASML określił zamówienia z pierwszej połowy roku jako „niezwykle silne”. Według kierownictwa klienci przyspieszają plany zwiększania mocy produkcyjnych, ponieważ popyt na chipy przewyższa podaż.

Skala planowanego zwiększania produkcji pokazuje, że nie chodzi wyłącznie o jednorazowy skok zamówień. ASML zakłada, że w 2026 roku dostarczy około 60 systemów low-NA EUV — o 25% więcej niż w 2025 roku. Spółka planuje ponadto zwiększyć moce produkcyjne o 30% w 2027 i 2028 roku.

Systemy EUV są wykorzystywane do produkcji najbardziej zaawansowanych układów, w tym procesorów i pamięci używanych w infrastrukturze sztucznej inteligencji. To właśnie dlatego kondycja ASML jest uważnie obserwowana jako jeden ze wskaźników cyklu inwestycyjnego w całej branży półprzewodników.

Nie oznacza to jednak, że inwestycje w AI są pozbawione ryzyka. Wydatki na moce produkcyjne w sektorze chipów pozostają cykliczne. Obecne dane pokazują silne plany klientów, ale nie gwarantują, że popyt będzie utrzymywał się na tym samym poziomie bez końca. Najostrożniejszy wniosek jest taki, że inwestycje w AI poprawiły średnioterminowe perspektywy dla urządzeń do produkcji zaawansowanych układów logicznych i pamięci, podczas gdy ograniczenia mocy produkcyjnych nadal pozostają istotnym wyzwaniem.

Co wynika z wypowiedzi Christophe’a Fouqueta?

Prezes ASML Christophe Fouquet wskazuje na zmianę w zachowaniu producentów chipów. Firmy nie zamawiają już urządzeń wyłącznie po to, by odpowiedzieć na bieżący popyt. Przyspieszają również wcześniej planowane inwestycje i zwiększają ich skalę.

Wspiera to tezę, że obecny cykl jest szerszy niż krótkotrwałe uzupełnianie zapasów. Wygląda raczej na wieloletnią falę inwestycji w infrastrukturę AI i dodatkowe moce obliczeniowe. Planowane przez ASML zwiększenie produkcji jest odpowiedzią na aktywność klientów — samo w sobie nie stanowi dowodu, że koniunktura będzie trwać bez przerw.

Dlaczego rynek zareagował pozytywnie?

Na pozytywny odbiór wyników złożyły się trzy elementy:

1. Dobra realizacja planów: kwartalna sprzedaż przekroczyła górną granicę własnych prognoz ASML, a zysk netto był wyższy od przywołanego konsensusu analityków.
2. Wyższa baza prognoz finansowych: roczna prognoza sprzedaży wzrosła do 43–45 mld euro, a przedział marży brutto do 54–56%.
3. Oznaki trwałych inwestycji klientów: zarząd mówił o przyspieszaniu planów zwiększania mocy, silnym popycie na EUV oraz rozbudowie mocy produkcyjnych obejmującej także lata 2027 i 2028.

Dostępne materiały potwierdzają pozytywną reakcję rynku na wyniki i podniesienie prognoz. Nie pozwalają jednak wiarygodnie ustalić wszystkich szczegółów dotyczących konkretnego dziennego ruchu kursu, wzrostu od minimum z 52 tygodni, wyniku od początku 2026 roku ani pełnego zestawu zmian rekomendacji i cen docelowych po publikacji raportu. Tych danych nie należy wyprowadzać wyłącznie z komunikatu wynikowego.

Co pokazują spółki porównywalne?

Wśród dostępnych informacji znajduje się osobny komunikat ASM International — producenta urządzeń do osadzania warstw w procesie produkcji półprzewodników. Spółka rozpoczęła 10 sierpnia program skupu akcji własnych o wartości do 150 mln euro. Program ma trwać do wykorzystania całej kwoty, nie później jednak niż do grudnia 2026 roku.

Informacja ta jest istotna dla szerszego sektora producentów sprzętu półprzewodnikowego, ale nie stanowi dowodu na prognozy operacyjne ASM International ani na zachowanie kursu BE Semiconductor Industries. Dostępne materiały nie zawierają wystarczająco potwierdzonych danych, by rzetelnie porównać poniedziałkowe wyniki tych spółek lub ich prognozy.

Wniosek dla inwestorów

Raport ASML wzmacnia tezę, że inwestycje w infrastrukturę AI przekładają się na rzeczywisty popyt na zaawansowane urządzenia litograficzne. Najmocniejsze dowody to 3,8 mld euro sprzedaży systemów EUV w II kwartale, druga w tym roku podwyżka prognozy na 2026 rok oraz plany klientów obejmujące zwiększanie mocy produkcyjnych w kolejnych latach.

Zastrzeżenie pozostaje niezmienne: obecne zamówienia nie eliminują ryzyka spowolnienia wydatków na półprzewodniki w przyszłości. Na razie wyniki ASML sugerują jednak, że rozwój infrastruktury AI jest wystarczająco szeroki, by wspierać wyższą sprzedaż sprzętu, poprawę marż i dalszą rozbudowę mocy w segmencie EUV.