400 milionów dolarów na układ scalony. Jak fundusz po kraksie stawia na przełomową technologię

Ten zastrzyk 400 milionów USD to zwiększenie wcześniejszego zaangażowania w wysokości 100 milionów dolarów, co oznacza, że łączne zaangażowanie Situational Awareness w Source Foundry wynosi około 500 milionów dolarów . Wall Street Journal określił tę transakcję jako "najnowszy znany zakład funduszu na spółkę prywatną" po tym, jak fundusz sprzedał prawie cały swój publiczny portfel akcji . Fundusz zachował swoje prywatne udziały – w tym w Source Foundry i podobno w spółce Anthropic – podczas gdy wycofywał się z publicznych papierów wartościowych . W gronie inwestorów Source Foundry jest również fundusz Sequoia Capital .

Upadek: Jak fundusz wart 45 miliardów dolarów stracił dwie trzecie wartości

Co się stało. Pod koniec lipca 2026 roku gwałtowna wyprzedaż akcji spółek z sektora AI i półprzewodników wywołała ogromne straty w Situational Awareness, który stosował wysoki poziom dźwigni finansowej – szacowany na nawet 400% . Fundusz w ciągu jednego miesiąca odnotował spadek wartości o około 67% . W obliczu wezwań do uzupełnienia depozytów zabezpieczających (margin calls) od banków takich jak Goldman Sachs i JPMorgan, fundusz został zmuszony do sprzedaży większości swojego publicznego portfela akcji .

Citadel wkracza do akcji. Firma Kenena Griffina – Citadel – odkupiła większość tego publicznego portfela . Reuters podał, że zlikwidowane udziały wynosiły około 16 miliardów dolarów . Transakcja obniżyła zarządzane aktywa (AUM) funduszu ze szczytowego poziomu około 20–45 miliardów dolarów – CNBC podawało o szczycie 45 miliardów dolarów włączając dźwignię, podczas gdy inne źródła mówiły o około 20 miliardach dolarów netto AUM – do mniej więcej 10 miliardów dolarów . Bloomberg poinformował, że AUM "spadł do około 10 miliardów dolarów" po umowie z Citadel, co oznacza spadek o ponad połowę . Fundusz nie sprzedał swojego prywatnego portfela, który obejmuje udziały w Anthropic wyceniane na około 5 miliardów dolarów .

Kim jest Aschenbrenner. Leopold Aschenbrenner to były badacz OpenAI w wieku około 25 lat, bez wcześniejszego doświadczenia w profesjonalnym tradingu . Założył Situational Awareness w 2024 roku po opublikowaniu wiralowej serii esejów o sztucznej inteligencji ogólnej (AGI). Fundusz notował spektakularne stopy zwrotu – około 439% w jednym z raportowanych okresów – zanim nastąpiło załamanie w lipcu 2026 roku . CNBC opisało go jako "menedżera po dwudziestce", który zbudował fundusz błyskawicznie dzięki skoncentrowanym, lewarowanym zakładom na AI – strategia działała spektakularnie, gdy rynek rósł, i załamała się, gdy nastąpił odwrót od AI . Został zwolniony z OpenAI w 2024 roku w związku z domniemanym wyciekiem informacji, któremu zaprzecza .

Co to oznacza?

Inwestycja 400 milionów dolarów w Source Foundry sygnalizuje, że Aschenbrenner nie wycofuje się ze swojego kluczowego przekonania – że wąskim gardłem dla postępu w AI jest sprzęt, a w szczególności produkcja chipów. Gotowość funduszu do zaangażowania pół miliarda dolarów w prywatną spółkę bez publicznej płynności wskazuje na długoterminowe przekonanie, które przetrwało załamanie na rynkach publicznych. To, czy to przekonanie się opłaci, zależy od tego, czy Source Foundry zdoła dostarczyć maszyny zdolne rzucić wyzwanie dominacji ASML – czego żadna firma nie dokonała od dziesięcioleci.