OpenAI pozwoliło pracownikom wypłacić 7 miliardów dolarów przy wycenie 852 miliardów

OpenAI zakończyło 10 sierpnia 2026 r. skup akcji pracowniczych o wartości 7 mld USD, odkupując udziały od obecnych i byłych pracowników przy niezmienionej wycenie firmy na poziomie 852 mld USD. To celowe działanie przed IPO, które pozwala kadrze zarobić na akcjach bez rozwadniania kapitału – nawet w obliczu nieosiągniętych celów finansowych i wysokich strat przed planowanym debiutem giełdowym .

Oto jak poszczególne elementy układają się w całość:

Sam skup akcji

OpenAI wykorzystało własne środki pieniężne do odkupu ok. 7 mld USD akcji pracowniczych, zamiast angażować zewnętrznych inwestorów . Taka struktura utrzymuje wycenę na poziomie 852 mld USD, ustaloną podczas rundy finansowania w marcu 2026 r. (122 mld USD), i nie wprowadza nowych podmiotów do tabeli kapitalizacyjnej przed IPO . Skup był zapowiadany już od marca .

Związek z poufnym zgłoszeniem IPO

OpenAI złożyło pod koniec maja / na początku czerwca 2026 r. poufny projekt formularza S-1 do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), a procesem kierują banki Goldman Sachs i Morgan Stanley . Firma planuje debiut we wrześniu przy wycenie między 852 mld a 1 bln USD . Skup o wartości 7 mld USD działa jak zawór bezpieczeństwa: zapewnia pracownikom płynność przed okresem lock-up po IPO, który ograniczyłby sprzedaż akcji, co pomaga utrzymać kluczowe talenty .

Nieosiągnięte cele finansowe

W kwietniu 2026 r. „The Wall Street Journal” poinformował, że OpenAI nie osiągnęło wewnętrznych celów dotyczących nowych użytkowników i przychodów, co wzbudziło obawy kierownictwa co do możliwości utrzymania ogromnych wydatków na centra danych . OpenAI raportowało ok. 25 mld USD rocznych przychodów (2 mld USD miesięcznie) w marcu 2026 r. , ale ujawnione dane finansowe za 2025 r. wykazały stratę operacyjną w wysokości 20,9 mld USD przy ujętych przychodach 13,07 mld USD – co oznacza „marżę ujemną na poziomie 122%” . Skup za 7 mld USD jest finansowany ze środków inwestorów, a nie z zysków, by zapewnić płynność mimo strat .

Szerszy trend: prywatne wykupy zamiast wczesnych IPO

OpenAI wpisuje się w utrwalony schemat: firmy na późnym etapie prywatnym (SpaceX, Stripe, Databricks, Anthropic itp.) pozostają prywatne znacznie dłużej niż wcześniejsze pokolenia technologiczne, wykorzystując okresowe oferty wtórne, by zapewnić pracownikom płynność zamiast spieszyć się z IPO . Pozwala im to kontrolować moment debiutu giełdowego, unikać kwartalnej presji wyników przy jednoczesnym intensywnym inwestowaniu i wybierać bazę inwestorów. Skup OpenAI za 7 mld USD to jedna z największych takich transakcji w historii, odzwierciedlająca zarówno ogromną prywatną wycenę firmy, jak i narastającą presję na zapewnienie płynności pracownikom w miarę wydłużania się harmonogramu IPO.