Kulisy oferty Stripe i Advent za PayPal: co wiemy o negocjacjach wartych 53 mld dolarów

W lipcu 2026 roku media obiegła informacja, że gigant płatniczy Stripe oraz firma private equity Advent International złożyli wspólną ofertę gotówkową na przejęcie PayPal Holdings Inc. za 60,50 dolara za akcję, co wycenia spółkę na około 53 miliardy dolarów. Oferta została szybko odrzucona przez zarząd PayPal, ale negocjacje są kontynuowane, a źródła sugerują, że do porozumienia może dojść w ciągu kilku tygodni . W tym artykule przedstawiamy aktualny status, proponowane warunki, kluczowych graczy, finansowanie, perspektywy regulacyjne i reakcję rynku.

Aktualny status: aktywne negocjacje

Według stanu na połowę sierpnia 2026 roku negocjacje między Stripe, Advent a PayPal wciąż trwają, ale transakcja nie została sfinalizowana . Początkowa oferta w wysokości 60,50 dolara za akcję została formalnie odrzucona przez zarząd PayPal w połowie lipca, ale strony wróciły do stołu negocjacyjnego, dyskutując o wyższej cenie .

Proponowane warunki oferty

• Cena: 60,50 dolara za akcję w gotówce, wyceniająca PayPal na około 53 miliardy dolarów (ok. 53,4 mld dolarów) .
• Premia: Około 28% premii w stosunku do ceny zamknięcia akcji PayPal z dnia poprzedzającego ujawnienie oferty .
• Struktura: Transakcja ma formę wykupu spółki z giełdy (take-private) poprzez wspólną ofertę gotówkową. Stripe i Advent objęłyby równe udziały w przejmowanej spółce, przy czym Stripe nie przejmuje kontroli .
• Finansowanie: Banki zobowiązały się do udzielenia około 50 miliardów dolarów finansowania dłużnego, a Stripe, Advent i Block wnoszą 17 miliardów dolarów w kapitale własnym .

Kluczowe strony zaangażowane

Strona	Rola
Stripe (prywatna firma fintech)	Współnabywca; objęłaby równy udział wraz z Advent
Advent International (firma private equity)	Współnabywca; równorzędny udział ze Stripe
PayPal Holdings	Spółka przejmowana; doradcami są Goldman Sachs i Evercore
Konsorcjum banków	Zobowiązało się do udzielenia około 50 mld dolarów finansowania

Kalendarium wydarzeń

• 15 lipca 2026: Reuters i CNBC informują o wspólnej ofercie za 60,50 dolara za akcję .
• 16 lipca 2026: Zarząd PayPal zbiera się i sygnalizuje, że oferta zaniża wartość spółki, wskazując również na problemy regulacyjne i finansowe .
• 20–21 lipca 2026: PayPal formalnie odrzuca ofertę wartości 53 mld dolarów jako zbyt niską. Nieoficjalnie mówi się, że zarząd oczekuje ceny bliższej 70 dolarów za akcję .
• 14 sierpnia 2026: Doniesienia „Wall Street Journal” potwierdzają, że negocjacje w sprawie wyższej ceny są aktywne, a do porozumienia może dojść w ciągu kilku tygodni .

Perspektywy antymonopolowe i regulacyjne

Ścieżka regulacyjna dla połączonego Stripe-PayPal zapowiada się niezwykle trudno. Spodziewane jest poważne dochodzenie antymonopolowe zarówno w USA, jak i w Europie . Transakcja połączyłaby dwie największe na świecie platformy płatnicze – Stripe, lidera w przetwarzaniu płatności online dla firm, oraz PayPal, który obsługuje również konsumencką usługę płatniczą Venmo. Rodzi to poważne obawy dotyczące konkurencji horyzontalnej. Sam zarząd PayPal jako kluczowy powód sceptycyzmu wobec początkowej oferty wskazał przeszkody regulacyjne . Na razie nie złożono żadnych formalnych wniosków regulacyjnych, ponieważ umowa nie została podpisana.

Reakcja rynku

• Skok w lipcu: Akcje PayPal zanotowały w lipcu 2026 roku najlepszy miesiąc w historii, zyskując ponad 32% po ujawnieniu oferty .
• Notowania poniżej oferty: Mimo wzrostów, kurs PayPal konsekwentnie utrzymuje się poniżej ceny oferty 60,50 dolara na początku sierpnia. Różnica ta (tzw. deal spread) sugeruje, że rynek nie traktuje finalizacji transakcji jako pewnika .
• Sceptycyzm: Różnica między ceną akcji a ceną oferty wskazuje, że inwestorzy wyceniają istotne ryzyko niepowodzenia lub opóźnienia .

Największe niewiadome

Dwa największe otwarte pytania to:

1. Cena: Czy Stripe i Advent podniosą ofertę i o ile? PayPal podobno naciska na cenę bliższą 70 dolarów za akcję .
2. Wykonalność regulacyjna: Czy połączony Stripe-PayPal przejdzie kontrolę antymonopolową w USA i UE, nawet przy wyższej cenie?

Duża różnica między kursem akcji PayPal a odrzuconą ofertą sugeruje, że rynek wycenia istotne ryzyko, że transakcja nie dojdzie do skutku .