Spadek srebra poniżej 64 USD: korekta czy odwrócenie trendu w sierpniu 2026?

Srebro w połowie sierpnia 2026 r. spadło poniżej 64,00 USD za uncję, gdy inwestorzy realizowali zyski z niemal 12-proc. miesięcznego rajdu, który wcześniej wypchnął cenę powyżej 66 USD. Spadek został spotęgowany przez umocnienie dolara amerykańskiego, wzrost rentowności obligacji skarbowych, zmieniające się oczekiwania co do stóp procentowych Fed oraz techniczne wyczerpanie po osiągnięciu przez metal docelowego poziomu byczej formacji „głowa z ramionami” w okolicach 67,00 USD . Większość dowodów wskazuje jednak, że jest to zdrowa korekta w ramach szerszego trendu wzrostowego, a nie odwrócenie trendu, wspierana przez szósty z rzędu strukturalny deficyt podaży, wciąż odporny popyt przemysłowy oraz szybki powrót kupujących w strefie wsparcia 64,20 USD .

Co wywołało wyprzedaż

Spadek poniżej 64 USD był wynikiem splotu czynników technicznych i makroekonomicznych, a nie jednego konkretnego wydarzenia.

Realizacja zysków po 12-proc. rajdzie. Srebro gwałtownie wzrosło z poziomów w okolicach 56 USD na początku sierpnia do siedmiotygodniowego maksimum tuż poniżej 66,60 USD, napędzane silnymi napływami inwestycyjnymi i byczym wybiciem technicznym . Tak szybki wzrost skłonił traderów do realizacji zysków, zwłaszcza gdy metal osiągnął cel formacji „głowa z ramionami” w okolicy 67,00 USD .

Umocnienie dolara i wzrost rentowności obligacji. Silniejszy dolar wywierał presję na wszystkie metale szlachetne, w tym na srebro, czyniąc towary denominowane w dolarach droższymi dla zagranicznych nabywców .

Zmiana oczekiwań co do polityki Fed. Po słabszych danych o inflacji w USA, prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu spadło z 40% do 34,8%, ale niepewność co do kolejnych ruchów banku centralnego wciąż ciążyła na spekulacyjnych pozycjach .

Napięcia geopolityczne na Bliskim Wschodzie. Ryzyko związane z Cieśniną Ormuz i konfliktem w Iranie dodało rynkowi nastrojów risk-off, choć analitycy zauważają, że deeskalacja mogłaby faktycznie przywrócić popyt inwestycyjny .

Poziomy techniczne i sygnały z rynku CTA

Obraz techniczny daje jasne wskazówki inwestorom śledzącym kolejne ruchy.

Wsparcie w okolicy 63,30 USD. FXStreet identyfikuje obszar wcześniejszego oporu, który obecnie stał się wsparciem, w okolicach 63,30 USD, jako kluczowy poziom testowany przez niedźwiedzie; przełamanie poniżej niego mogłoby otworzyć drogę do spadku w kierunku 62,00 USD .

Opór na poziomie 66,40–67,15 USD. Srebro nie zdołało przebić się powyżej 66,40 USD i strefy docelowej formacji RGR w okolicy 67 USD, co wywołało ruch korekcyjny . Powyżej 67,15 USD następnym byczym celem jest 71,50 USD .

Mieszane krótkoterminowe wskaźniki. Według danych z 13 sierpnia, techniczne podsumowanie Investing.com wskazywało 7 sygnałów sprzedaży wobec 2 sygnałów kupna (RSI na poziomie 43,6, MACD – sprzedaż), co sugeruje krótkoterminowy niedźwiedzi impet . Jednak już 12 sierpnia metal odbił się od poziomu 64,20 USD i w ciągu 24 godzin powrócił powyżej 66 USD, co pokazuje, że kupujący szybko wkroczyli do akcji .

Punkt zwrotny na 200-dniowej EMA. Srebro notowane było między 50-dniową a 200-dniową średnią EMA w okolicach 65,18 USD, z wyraźnym oporem w okolicy 70 USD . Utrzymanie się powyżej 200-dniowej EMA byłoby byczym sygnałem strukturalnym.

Szersze czynniki rynkowe przemawiające za korektą w trendzie wzrostowym

Fundamenty stanowią silną przeciwwagę dla krótkoterminowego niedźwiedziego impetu.

Szósty z rzędu deficyt strukturalny. Silver Institute prognozuje deficyt na poziomie 46,3 mln uncji w 2026 r., co oznacza wzrost o 15% w porównaniu z 2025 r. Skumulowane wycofanie 762 mln uncji z zapasów od 2021 r. zwiększa ryzyko gwałtownych zwyżek płynności .

Ograniczenia podażowe. Około 70-75% produkcji srebra jest produktem ubocznym wydobycia miedzi, ołowiu i cynku, co ogranicza możliwość szybkiego zwiększenia wydobycia nawet przy wyższych cenach . Produkcja kopalniana w 2026 r. ma pozostać mniej więcej stabilna .

Popyt przemysłowy wciąż odporny. Mimo prognozowanego spadku o 2-3% do około 640–650 mln uncji, popyt przemysłowy pozostaje historycznie wysoki, wspierany przez sektor fotowoltaiczny, elektronikę i motoryzację .

Rośnie popyt inwestycyjny. Popyt detaliczny na srebro ma wzrosnąć w 2026 r. o 20% do 227 mln uncji, co częściowo zrekompensuje spadek w przemyśle .

Zainteresowanie banków centralnych i instytucji. Choć srebro nie jest aktywem rezerwowym banków centralnych jak złoto, szersze zakupy metali szlachetnych przez instytucje i fundusze majątkowe zapewniają pośrednie wsparcie .

Perspektywy: korekta, nie odwrócenie trendu

Większość dowodów sugeruje, że wycofanie poniżej 64 USD było klasyczną realizacją zysków po zbyt szybkim rajdzie, a nie początkiem nowego trendu spadkowego . Kupujący wrócili na poziomie 64,20 USD i w ciągu dnia pchnęli srebro z powrotem powyżej 66 USD, co pokazuje, że popyt przy spadkach wciąż jest silny . Model RBC na 2027 r. wciąż zakłada około 25% wzrostu z poziomu 66 USD . Połączenie pogłębiającego się deficytu strukturalnego, nieelastyczności podaży i odbudowującego się popytu inwestycyjnego tworzy bycze średnioterminowe tło, z zastrzeżeniem, że w krótkim terminie utrzyma się zmienność, gdy rynek będzie trawić sygnały z Fed i wydarzenia geopolityczne .

Kluczowe ryzyko. Byczy scenariusz zależy od utrzymania się srebra powyżej strefy wsparcia 63,30–62,00 USD. Przełamanie poniżej 62 USD mogłoby zwiastować głębszą korektę i osłabić narrację o konsolidacji .