Publiczne spółki ustawiają się w kolejce po zyski ze stakingu Ethereum. W tle propozycja, która może zredukować nagrody do zera

Trzy wydarzenia, które miały miejsce jedno po drugim, tworzą kluczowe napięcie: spółki publiczne masowo inwestują w zyski ze stakingu Ethereum, podczas gdy badacze tej sieci proponują mechanizm, który zredukowałby te nagrody do zera, gdy tylko około połowa podaży zostanie postawiona.

SharpLink stakuje 200 mln USD przez Lido (13 sierpnia 2026)

SharpLink (SBET), notowana na Nasdaq i jeden z największych korporacyjnych posiadaczy ETH na świecie, ogłosiła, że postawi w stakingu 200 mln USD w ETH za pośrednictwem Lido, największego protokołu płynnego stakingu . Firma otrzyma tokeny wstETH (wrapped staked ETH), a ich przechowywanie powierzy Anchorage Digital. Dzięki temu SharpLink będzie zarabiać na stakingu, zachowując jednocześnie płynność aktywów w DeFi – wstETH można wykorzystać w ponad 100 protokołach . To już druga duża inwestycja SharpLink w staking ETH, co pokazuje, że notowane na giełdzie firmy coraz częściej traktują dochody ze stakingu jako kluczowy element strategii skarbcowej .

Bitmine: postawione ETH przekracza 5 mln tokenów (10 sierpnia 2026)

Bitmine Immersion Technologies (BMNR), spółka z listy NYSE, ujawniła w dokumentacji regulacyjnej, że na dzień 9 sierpnia 2026 roku posiada 5.067.309 postawionych ETH — o wartości około 9,8 mld USD przy kursie ~1.928 USD za ETH . Łączne zasoby Bitmine to 5,81 mln tokenów ETH, co stanowi 4,8% całkowitej podaży w obiegu. Firma jest blisko realizacji swojego celu „Alchemia 5%”, czyli posiadania 5% wszystkich ETH . Swoje udziały spółka stakuje za pomocą własnej infrastruktury MAVAN oraz u partnerów stakingowych .

EIP-8361: Spalanie emisji – nagrody do zera przy 50% postawionej podaży

4 sierpnia 2026 roku badacz Ethereum Foundation, Justin Drake, wraz z pięcioma współautorami zgłosił EIP-8361 („Tapered Issuance Burn”) – projekt, który zakłada stopniowe spalanie coraz większej części nagród walidatorów w miarę wzrostu staking ratio . Zgodnie z planem:

• Nagrody spadną do zera, gdy około 60,25 mln ETH (~50% obecnej podaży) znajdzie się w stakingu .
• Mechanizm polega na potrącaniu rosnącej części z każdego obowiązku walidatora i niszczeniu tych ETH zamiast ich emisji .
• Zaproponowano 18-miesięczny okres przejściowy, aby złagodzić skutki zmiany .
• Przy obecnym poziomie stakingu, w ramach obowiązującej krzywej nagród, roczna stopa zwrotu (APY) szacowana jest na około 1,1% .

Główne napięcie

Siła	Kierunek
Popyt spółek publicznych na staking (SharpLink, Bitmine i inne)	Gwałtownie rośnie — miliardy dolarów w korporacyjnym ETH są stakowane w poszukiwaniu zysku
Propozycja EIP-8361	Pułap zysków — wyeliminowałaby emisję z warstwy konsensusu przy 50% postawionej podaży
Konsekwencje	Sam sukces instytucjonalnej adopcji stakingu może przybliżyć próg kompresji zysków, który EIP-8361 koduje

EIP-8361 już wywołał znaczący sprzeciw. Założyciel Aave, Stani Kulechov, publicznie zbuntował się przeciwko propozycji, ostrzegając, że osłabi ona budżet bezpieczeństwa Ethereum i ukarze stakerów . Projekt pozostaje w formie wstępnej i czeka go burzliwa debata społeczności, zanim pojawi się jakikolwiek harmonogram wdrożenia .

Konkluzja: Publiczne spółki stawiają miliardy dolarów na zyski ze stakingu ETH dokładnie w momencie, gdy kluczowi badacze Ethereum proponują ograniczenie i wyeliminowanie tych nagród. Jeśli EIP-8361 (lub podobny mechanizm) zostanie wdrożony, APY ze stakingu, który przyciągnął SharpLink i Bitmine, ulegnie strukturalnej kompresji. To może zmusić dużych posiadaczy do polegania w większym stopniu na pochodnych płynnego stakingu (takich jak wstETH) w poszukiwaniu zysku w DeFi, zamiast na nagrodach z tytułu emisji.