Lipiec 2026 roku najgorszym miesiącem dla funduszy hedgingowych od kryzysu finansowego z 2008 roku

Załamanie akcji AI. Gwałtowne odwrócenie trendu wzrostowego dla akcji AI i półprzewodników uderzyło w przepełnione długie pozycje na rynkach amerykańskich i azjatyckich. Indeks ETF iShares Semiconductor (SOXX) spadł w lipcu o 21,2%, co było najgorszym wynikiem od lat . Fundusze hedgingowe od miesięcy były przeważone w sektorze technologicznym i gdy rozpoczęło się zamykanie pozycji, proces ten gwałtownie przyspieszył .

Przepełnione transakcje i przymusowa sprzedaż. Jak podaje Goldman Sachs, fundusze hedgingowe sprzedawały amerykańskie akcje technologiczne w rekordowym tempie przez ostatnie dwa miesiące, a łączna redukcja wyniosła około 10% stanu posiadania w tym sektorze – co stanowi największe takie wycofanie od początku prowadzenia tej serii danych ponad dekadę temu . W miarę narastania strat, wezwania do uzupełnienia depozytów zmuszały lewarowane fundusze do bezładnej likwidacji pozycji.

Czynniki makro. Trwająca wojna w Iranie pchnęła ceny ropy naftowej w górę, co stanowiło drugi wstrząs, destabilizujący szersze rynki i pogłębiający awersję do ryzyka .

Kluczowe straty na poziomie funduszy

Przymusowa likwidacja: Jak upadł fundusz Situational Awareness

Najbardziej dramatyczną ofiarą był fundusz Situational Awareness Leopolda Aschenbrennera, który w ciągu jednego miesiąca skurczył się z zarządzania około 45 miliardami dolarów do około 10 miliardów . Historyczne odwrócenie trendu wywołało straty po obu stronach jego portfela – zarówno skoncentrowane długie zakłady na AI, jak i zabezpieczenia zawiodły – co doprowadziło do wezwań do uzupełnienia depozytu i przymusowej sprzedaży . Fundusz sprzedał w tym tygodniu większość swojego portfela akcji firmie Citadel Kena Griffina i zlikwidował większość swojego portfela papierów wartościowych notowanych na giełdzie . Aschenbrenner powiedział inwestorom, że fundusz „znalazł się bliżej trwałej utraty kapitału, niż jest to do zaakceptowania” .

Szersze konsekwencje rynkowe

Szkody sięgnęły daleko poza poszczególne fundusze.

Rekordowe tempo sprzedaży akcji technologicznych. Biuro usług maklerskich Goldman Sachs poinformowało, że fundusze hedgingowe były netto sprzedającymi amerykańskie akcje technologiczne w sześciu z ośmiu tygodni poprzedzających krach, a sprzedaż przyspieszyła w lipcu .

Strukturalna zmiana rynku. Strategowie JPMorgan ostrzegli, że fundusze hedgingowe poniosły „strukturalne” straty i mogą trwale ograniczyć swoją ekspozycję na technologie, przez co handel akcjami technologicznymi stanie się bardziej zależny od inwestorów indywidualnych i bardziej zmienny w przyszłości .

Azjatyckie fundusze hedgingowe ucierpiały najbardziej. Brokerzy Goldman Sachs podali, że lipiec był najgorszym miesiącem w historii dla regionalnych stockpickerów, a azjatyckie fundusze long-short straciły średnio 18,6% .

Globalne zyski funduszy hedgingowych zostały wymazane. Globalne fundusze hedgingowe straciły w lipcu prawie 3% swoich zysków z 2026 roku z powodu zamykania pozycji w technologiach, chociaż pozostają one na plusie o około 8% od początku roku we wszystkich strategiach . Fundusze skoncentrowane wyłącznie na technologii poniosły jednak znacznie większe straty.