EU rewiduje MiCA: rewolucyjne zmiany dla stablecoinów, presja amerykańskiego GENIUS Act oraz debiut Bridge od Stripe

• Tether jest centralnym punktem sporu. Circle, emitent zgodnego z MiCA USDC, publicznie naciskał na ścieżkę równoważności. Analitycy branżowi wskazują, że Tether (USDT o kapitalizacji rynkowej 184 mld USD) byłby głównym beneficjentem – lub punktem zapalnym – każdej takiej regulacji .
• Sprzeciw Europejskiej Rady ds. Ryzyka Systemowego (ESRB). 4 sierpnia 2026 roku ESRB wydała zalecenie, aby Komisja nie zezwalała na programy stablecoinów emitowanych przez wiele podmiotów z państw trzecich w obecnych ramach MiCAR, powołując się na ryzyko dla stabilności finansowej .
• Zakres konsultacji jest szerszy niż stablecoiny. Obejmują one również tokenizowane płatności, tokenizowane depozyty oraz zdecentralizowane finanse (DeFi), co sygnalizuje znaczne rozszerzenie zakresu pierwotnego MiCA .

2. Presja konkurencyjna ze strony amerykańskiej ustawy GENIUS Act

Amerykańska ustawa GENIUS Act (S. 1582) została przyjęta przez Senat (68–30) 17 czerwca 2025 roku, przez Izbę Reprezentantów (308–122) 17 lipca 2025 roku i podpisana przez prezydenta Trumpa 18 lipca 2025 roku jako ustawa publiczna nr 119-27 . Ustanawia ona pierwsze federalne ramy prawne dla stablecoinów płatniczych w USA.

• Kluczowe postanowienia: GENIUS Act definiuje „stablecoin płatniczy”, ustanawia wymogi dotyczące rezerw i umorzeń oraz określa role nadzorcze na szczeblu federalnym i stanowym .
• Data wejścia w życie: Wcześniejsza z dwóch dat: 18 miesięcy po uchwaleniu (18 stycznia 2027 roku) lub 120 dni po finalizacji głównych przepisów federalnych .
• Dynamika konkurencji regulacyjnej: Briefing Parlamentu Europejskiego bezpośrednio porównuje MiCAR i GENIUS Act, zauważając, że amerykańska ustawa tworzy bardziej permisywny, zorientowany na innowacje reżim, podczas gdy MiCAR jest bardziej nakazowy i skoncentrowany na bankach . Urzędnicy UE potwierdzili, że przyjęcie GENIUS Act było czynnikiem przyspieszającym harmonogram rewizji MiCA .

3. Bridge (Stripe) wchodzi do rejestru MiCA jako 42. autoryzowany emitent EMT

7 sierpnia 2026 roku Bridge (za pośrednictwem swojego luksemburskiego podmiotu Bridge Building) zostało dodane do tymczasowego rejestru MiCA prowadzonego przez ESMA po uzyskaniu podwójnej autoryzacji od luksemburskiego regulatora finansowego CSSF – zarówno jako dostawca usług kryptoaktywów (CASP) na mocy MiCA, jak i jako instytucja pieniądza elektronicznego (EMI) .

• Liczba: Bridge stało się 42. autoryzowanym emitentem tokenów pieniądza elektronicznego (EMT) w rejestrze ESMA .
• Szerszy kontekst: Ta sama aktualizacja ESMA dodała również trzy niemieckie banki jako CASP, podnosząc łączną liczbę CASP do 324; w rejestrze nadal nie ma autoryzowanych emitentów tokenów powiązanych z aktywami (ART) .
• Znaczenie: Podwójna licencja daje Bridge prawa paszportowe we wszystkich 27 państwach członkowskich UE, umożliwiając Stripe oferowanie regulowanej infrastruktury stablecoinów i produktów płatniczych unijnym przedsiębiorstwom .

Podsumowanie: UE aktywnie debatuje nad tym, czy wpuścić stablecoiny spoza bloku, takie jak Tether, na zasadzie równoważności, częściowo w odpowiedzi na amerykańską ustawę GENIUS Act, jednocześnie rozszerzając zakres MiCA na tokenizowane depozyty i DeFi. Oddzielnie, Bridge należące do Stripe stało się właśnie 42. autoryzowanym emitentem EMT, co oznacza wejście do ram MiCA największego dotychczas gracza z branży infrastruktury płatniczej.