EA przejęte za 55 mld dolarów. Saudyjski fundusz przejmuje kontrolę nad gigantem gier

Z dokumentów regulacyjnych wynika, że po zamknięciu transakcji PIF kontroluje 93,4 proc. akcji EA. Affinity Partners posiada 1,1 proc., a pozostałe 5,5 proc. należy do Silver Lake i kadry zarządzającej .

PIF był już wcześniej akcjonariuszem Electronic Arts. Zamiast sprzedać posiadane 9,9 proc. udziałów, fundusz wniósł je do nowej struktury właścicielskiej. Dzięki temu konsorcjum musiało pozyskać mniej świeżego kapitału .

210 dolarów za akcję i płatność wyłącznie gotówką

Transakcję skonstruowano jako wykup w całości za gotówkę. Akcjonariusze EA otrzymali 210 dolarów za każdą akcję — o 25 proc. więcej niż wynosił niezaburzony kurs spółki, czyli 168,32 dolara przed pojawieniem się informacji o możliwym przejęciu .

Wartość przedsiębiorstwa ustalono na około 55 mld dolarów . Konsorcjum przeznaczyło na zakup około 36 mld dolarów kapitału własnego, a resztę pokryło finansowaniem dłużnym .

Około 20 mld dolarów długu

Rekord EA dotyczy nie tylko całkowitej wartości transakcji. Był to również jeden z najbardziej ambitnych pakietów finansowania dłużnego przygotowanych dla pojedynczej firmy. Inwestorzy zabezpieczyli około 20 mld dolarów długu, co oznaczało mniej więcej sześciokrotność zadłużenia brutto względem odpowiedniej miary zysków przy zamknięciu transakcji .

JPMorgan Chase pełnił funkcję głównego organizatora finansowania. Najważniejsze elementy pakietu obejmowały:

• Pożyczkę terminową Term Loan B o wartości 5,75 mld dolarów — siedmioletnią, podzieloną na 4 mld dolarów oraz równowartość około 1,75 mld dolarów w euro i funtach. JPMorgan rozpoczął jej oferowanie w marcu 2026 roku .
• Sprzedaż obligacji wysokodochodowych o wartości 8 mld dolarów — obejmującą 5,5 mld dolarów zabezpieczonych obligacji denominowanych w dolarach i euro oraz 2,5 mld dolarów niezabezpieczonych obligacji w dolarach .

Zabezpieczone obligacje wyceniono na 7,25 proc. dla transzy dolarowej i 6,25 proc. dla transzy euro. Niezabezpieczone papiery oferowały inwestorom wyższą rentowność . Cała oferta długu przyciągnęła ponad 45 mld dolarów deklarowanego popytu, mimo oznak napięcia na szerszym rynku finansowania transakcji lewarowanych .

Po stronie kredytowej amerykańską transzę Term Loan B ostatecznie zwiększono do 6,125 mld dolarów, a podniesiono również wartość transz europejskich .

Droga do finalizacji: zgody regulatorów

Przejęcie wymagało przeglądu regulacyjnego w kilku obszarach, w tym w związku z udziałem saudyjskiego funduszu państwowego.

• Unia Europejska — lipiec 2026 roku: Komisja Europejska miała wydać zgodę na transakcję w ramach unijnych przepisów dotyczących subsydiów zagranicznych — informował Reuters, powołując się na źródła zaznajomione ze sprawą .
• 30 lipca 2026 roku: Electronic Arts złożyło w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) formularz 8-K, potwierdzając uzyskanie wszystkich wymaganych zgód .
• CFIUS: Wcześniej w 2026 roku transakcja miała napotkać przeszkody w procedurze prowadzonej przez Committee on Foreign Investment in the United States, czyli amerykański komitet analizujący inwestycje zagraniczne w USA. Konsorcjum ostatecznie przeszło tę procedurę .
• 4 sierpnia 2026 roku: transakcja została zamknięta w pobliżu końca sesji giełdowej, co potwierdził dokument EA złożony w SEC oraz relacja IGN .

Ostatnie wyniki EA jako spółki publicznej

Dzień przed zamknięciem transakcji, 3 sierpnia 2026 roku, Electronic Arts opublikowało ostatnie kwartalne wyniki jako spółka giełdowa . Raport przyniósł mieszany obraz sytuacji:

• Przychody: 1,99 mld dolarów, wyraźnie więcej niż rok wcześniej .
• Rozwodniony zysk na akcję: 1,56 dolara .
• Net bookings: wynik poniżej oczekiwań analityków .

W całym roku fiskalnym 2026 EA odnotowało rekordowe net bookings na poziomie 8,026 mld dolarów — o 9 proc. więcej rok do roku. Wzrost napędzały udana premiera Battlefield 6 oraz rozwój usług działających w modelu długoterminowym, takich jak zawartość sezonowa i zakupy w grze .

Według Reutersa słabszy od oczekiwań kwartalny wynik net bookings wiązał się między innymi z perspektywą premiery Grand Theft Auto VI firmy Rockstar Games, należącej do Take-Two Interactive. Gra mogła w kolejnych kwartałach odebrać czas i część wydatków graczy produkcjom EA opartym na usługach sieciowych .

Co oznacza przejście EA do sektora prywatnego?

Po zamknięciu transakcji Electronic Arts nie musi już publikować kwartalnych raportów wymaganych od spółek notowanych w USA i będzie podlegać mniejszej presji ze strony inwestorów publicznych . Nie oznacza to jednak całkowitej zmiany operacyjnej.

• Andrew Wilson pozostaje dyrektorem generalnym i nadal kieruje firmą .
• Siedziba w Redwood City w Kalifornii pozostaje na miejscu .
• Zadłużenie staje się kluczowym obciążeniem. Około 20 mld dolarów długu będzie trzeba obsługiwać przede wszystkim z przepływów pieniężnych generowanych przez największe marki EA, takie jak EA Sports FC, Madden, Battlefield 6 i inne produkcje oparte na usługach sieciowych .

To może ograniczyć środki przeznaczane na nowe marki i zwiększyć ryzyko dalszych cięć kosztów. Analitycy wskazywali, że duże zadłużenie może zmniejszyć zdolność EA do inwestowania w rozwój nowych gier. Wątpliwości budzi także przejęcie dużego zachodniego producenta przez państwowy fundusz majątkowy .

EA jako element saudyjskiej strategii gamingowej

Zakup Electronic Arts jest najważniejszym dotąd elementem ekspansji Arabii Saudyjskiej w branży gier. Inwestycje wpisują się w plan Vision 2030, którego celem jest dywersyfikacja gospodarki i ograniczenie zależności od ropy.

Saudyjski PIF inwestuje w sektor między innymi za pośrednictwem spółki Savvy Games Group. Wcześniej przejęła ona Scopely za 4,9 mld dolarów w 2023 roku oraz dział gier firmy Niantic — obejmujący między innymi Pokémon Go — za 3,5 mld dolarów w marcu 2025 roku .

PIF posiada również udziały w Nintendo, Take-Two Interactive, Activision Blizzard i innych firmach związanych z grami . Arabia Saudyjska organizowała Esports World Cup, a w 2027 roku ma gościć Olympic Esports Games .

Transakcja EA nastąpiła po przejęciu Activision Blizzard przez Microsoft za 69 mld dolarów w 2023 roku. Jest drugim największym przejęciem w historii branży gier i jednocześnie największym wykupem lewarowanym w historii .

Dla EA najważniejszy test dopiero się zaczyna: firma musi jednocześnie utrzymać wyniki swoich największych serii, spłacać rekordowe zadłużenie i przekonać rynek, że prywatna forma własności pozwoli jej rozwijać się bez ograniczenia inwestycji w nowe gry.