Zakłócenia w wydobyciu. Działanie siły wyższej w kopalni Grasberg należącej do Freeport-McMoRan usunęło z rynku około 525 000 ton miedzi w latach 2025–2026. Niemal z dnia na dzień prognozowaną globalną nadwyżkę zamieniło to w deficyt . Dodatkowe problemy w innych kluczowych kopalniach oraz niedobór koncentratu w hutach pogłębiły ten deficyt .
Podstawy rynku vs. spekulacja. Zarządzający funduszami ponownie zaczęli grać na wzrost cen miedzi, dodając paliwa do i tak napiętej sytuacji fizycznej podaży . Analitycy J.P. Morgan, S&P Global i Goldman Sachs ostrzegają jednak, że ceny są „przegrzane” w stosunku do rzeczywistego popytu. Goldman prognozuje spadek cen w dalszej części 2026 roku .
Wiatry makroekonomiczne. Rosnący popyt ze strony centrów danych AI, sieci elektroenergetycznych i pojazdów elektrycznych (EV) stanowi fundament długoterminowej hossy. Jednocześnie konflikt na Bliskim Wschodzie zakłócił kluczowe szlaki żeglugowe, co dodatkowo uszczypnęło dostawy .
Różnica w cenie między kontraktami na Comex (USA) i LME (Londyn) stała się najbardziej destrukcyjną siłą w globalnych przepływach miedzi.
Na rynku miedzi mamy do czynienia z paradoksem.
Reżim celny jest już częściowo wdrożony. Planowane jest stopniowe wprowadzenie powszechnego cła na rafinowaną miedź.