10 milionów Tesli wyprodukowanych, ale sukces na horyzoncie oddala się?

Związek z pakietem wynagrodzenia Elona Muska

Sam kamień milowy nie jest bezpośrednim wyzwalaczem w planach wynagrodzeń Muska, ale odzwierciedla skalę operacyjną, jaką rada nadzorcza powiązała z jego pensją. Oryginalny pakiet wynagrodzeń Muska z 2018 roku (obecnie wyceniany na około 56 miliardów dolarów) miał strukturę „wszystko albo nic”: opcje na akcje są realizowane tylko wtedy, gdy Tesla osiągnie określone kamienie milowe kapitalizacji rynkowej i operacyjnej – bez pensji, bez premii gotówkowych . Nagroda z 2025 roku zaktualizowała te cele: Musk musi teraz osiągnąć ambitne założenia dotyczące wdrożenia robotaksówek, subskrypcji Full Self-Driving (FSD) i produkcji humanoidalnego robota Optimus, aby odblokować pakiet. Pełna wypłata wymaga, aby kapitalizacja rynkowa Tesli wzrosła z około 650 miliardów dolarów w kierunku 1 biliona dolarów . Baza produkcyjna 10 milionów pojazdów daje Tesli zainstalowaną flotę niezbędną do realizacji tych celów przychodowych z FSD i robotaksówek.

Kluczowe wyzwania

Spadająca sprzedaż i utrata korony na rzecz BYD

• Tesla odnotowała 1,64 miliona dostaw w 2025 roku, co oznacza spadek o 9% w porównaniu z 2024 rokiem i drugi z rzędu roczny spadek .
• Po raz pierwszy BYD wyprzedził Teslę jako największy sprzedawca EV na świecie w 2025 roku, sprzedając 2,25 miliona bateryjnych pojazdów elektrycznych – około 600 tysięcy więcej niż Tesla .
• Początek 2026 roku jest jeszcze gorszy: sprzedaż w USA spadła o 17% w styczniu , rejestracje w Wielkiej Brytanii spadły o 57% , a Tesla zarejestrowała w Norwegii zaledwie 83 samochody (spadek o 88%) .

Kluczowe przyczyny spadku

• Starzejąca się gama modeli – podstawowe modele Tesli (Model 3 i Model Y) mają już kilka lat bez większych modernizacji, podczas gdy konkurenci odświeżają swoje oferty znacznie szybciej . Produkcja Modelu S i Modelu X w Fremont podobno zakończyła się w maju 2026 roku .
• Przewaga konkurencyjna BYD – BYD konkuruje cenowo, oferuje znacznie szerszą gamę modeli (sedany, SUV-y, minivany, segment luksusowy) i jest postrzegany jako posiadający lepszą technologię baterii .
• Wygaśnięcie federalnych ulg podatkowych na EV w USA – uderzyło w konkurencyjność cenową Tesli na jej rodzimym rynku .
• Negatywny odbiór marki związany z działalnością polityczną Elona Muska odbił się na popycie, szczególnie w Europie .

Zakład Muska na przyszłą technologię
Zamiast odświeżać linię samochodów, Tesla stawia swoją przyszłość na robotaksówki, subskrypcje Full Self-Driving i humanoidalnego robota Optimus, aby napędzić kolejną fazę wzrostu i odblokować cele płacowe Muska . Pozostaje otwarte pytanie, czy te zakłady są w stanie zrównoważyć erozję sprzedaży w podstawowym segmencie motoryzacyjnym.