Potrójny wzrost prognoz: Teradyne, Cadence i ASM International windują przychody na fali AI

Kluczowe dane prognoz:

• Przychody za Q1 2026: 1,282 mld USD (rekord, +87% r/r) wobec konsensusu na poziomie 1,22 mld USD .
• Około 70% przychodów Q1 2026 pochodziło z AI, w porównaniu z ~60% w Q4 2025 .

Słabe strony:

• Całkowity rynek testów pamięci (TAM) firmy Teradyne spadł o 4% rok do roku w 2025 r., przy czym NAND utrzymywał się na „niskim poziomie” – wzrost dotyczył wyłącznie segmentów HBM i DRAM napędzanych przez AI .
• Firma sygnalizowała „ciągłe przesuwanie zamówień przez klientów z branży motoryzacyjnej i przemysłowej” z powodu niepewności makroekonomicznej, a segment Robotics odnotował znaczną stratę operacyjną .

Cadence Design Systems

Jak podniesiono prognozy: Cadence trzykrotnie w ciągu sześciu miesięcy podnosił prognozę przychodów na cały rok 2026. Począwszy od wstępnej prognozy na rok obrotowy 2026 na poziomie 5,9–6,0 mld USD w lutym 2026 r. , spółka podniosła ją do 6,125–6,225 mld USD w kwietniu , a następnie do 6,26–6,34 mld USD w lipcu po silnych wynikach Q2 . Zarząd wskazał na „silny popyt na oprogramowanie do projektowania chipów i systemów oparte na AI” ze strony producentów chipów i firm technologicznych opracowujących coraz bardziej zaawansowane procesory AI .

Kluczowe dane prognoz:

• Prognoza przychodów na rok obrotowy 2026 podniesiona do 6,26–6,34 mld USD (wzrost 18–20%) .
• Przychody za Q2 2026: 1,58 mld USD ; Q1 2026: 1,474 mld USD (+18,7% r/r) .
• Dział IP odnotował wzrost o ponad 40% r/r, napędzany przez aplikacje AI i HPC .

Słabe strony: Dostępne źródła dla Cadence nie zawierają bezpośrednich komentarzy na temat słabości na rynkach konsumenckich czy motoryzacyjnych. Jako firma zajmująca się wyłącznie oprogramowaniem EDA (Electronic Design Automation) i licencjonowaniem IP, Cadence jest w dużej mierze odizolowana od wahań popytu na chipy – jej klientami są projektanci chipów, a nie producenci OEM z sektora motoryzacyjnego czy konsumenckiego. Słabość tych rynków jest zatem pośrednia, wynikająca z szerszego krajobrazu półprzewodników, a nie wprost wskazana w wynikach Cadence.

ASM International

Jak podniesiono prognozy: ASM podniósł prognozę na cały rok 2026 w marcu 2026 r., prognozując przychody za Q1 na poziomie ~830 mln EUR i zapowiadając, że Q2 będzie wyższy, napędzany inwestycjami w AI i odbiciem sprzedaży w Chinach . W kwietniu spółka przebiła prognozy Q1 z przychodami w wysokości 863 mln EUR i wydała prognozę na Q2 około 10% powyżej oczekiwań analityków . 28 lipca 2026 r. ASM prognozował przychody za Q3 na poziomie 1,1 mld EUR (1,3 mld USD), powyżej szacunków analityków, ponieważ „budowa infrastruktury AI” nadal napędzała zamówienia na sprzęt do produkcji chipów .

Kluczowe dane prognoz:

• Prognoza przychodów za Q3 2026: 1,1 mld EUR (~1,3 mld USD), powyżej konsensusu .
• Przychody za Q1 2026: 863 mln EUR (powyżej prognoz; Q2 prognozowany wyżej) .

Słabe strony: Silne wyniki ASM są wyraźnie związane z infrastrukturą AI i odbiciem w Chinach. Rynki niezwiązane z AI nie są motorem wzrostu. Firma jest również narażona na rynek pamięci – jej narzędzia są używane w procesach osadzania dla DRAM i NAND – a szerszy rynek pamięci poza specyficznym dla AI HBM pozostaje słaby.

Co ujawnia ta rozbieżność

Łączne prognozy tych trzech firm uwidaczniają strukturalny podział w branży półprzewodników:

• Wydatki na infrastrukturę AI są przytłaczające – Teradyne czerpie ~70% przychodów z AI, Cadence trzykrotnie podnosił prognozy, a ASM konsekwentnie przebija szacunki. Centra danych pochłaniają szacunkowo 70% produkcji najnowocześniejszych chipów .
• Rynki chipów konsumenckich, motoryzacyjnych i przemysłowych są słabe – Teradyne wyraźnie wskazał na przesuwanie zamówień przez klientów motoryzacyjnych i przemysłowych, a jego segment Robotics odnotował straty . Szerszy rynek pamięci TAM (poza HBM/DRAM napędzanym przez AI) spadł o 4% w 2025 r. . Poza odbiciem w Chinach, rynki końcowe niezwiązane z AI nie przyczyniają się znacząco do wzrostu.
• Podział „AI vs. wszystko inne” ma charakter strukturalny – analiza branżowa z 2026 r. opisuje „niedobór półprzewodników”, w którym centra danych AI stały się priorytetowym klientem branży, pozostawiając segmenty motoryzacyjny i konsumencki z ograniczoną wydajnością produkcyjną .

Podsumowanie: Dane prognoz pokazują, że popyt na AI jest na tyle silny, że może samodzielnie napędzać te firmy do rekordowych przychodów, niezależnie od reszty rynku chipów. Rynki konsumencki, motoryzacyjny i pamięci niezwiązane z AI nie tylko pozostają w tyle – dla niektórych z tych firm aktywnie się kurczą, tworząc jeden z najbardziej wyraźnych podziałów, jakie kiedykolwiek widziano w branży półprzewodników.