Cena miedzi rośnie po wstrzymaniu ognia USA-Iran. Ulga na rynkach, ale ryzyka pozostają

Ulga na szerszych rynkach

• Kontrakty terminowe na Wall Street wzrosły, nastrój „risk-off” uległ resetowi przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej zaplanowanym na później w tym tygodniu .
• Obligacje skarbowe umocniły się wzdłuż całej krzywej, ponieważ tańsza ropa złagodziła oczekiwania inflacyjne i obawy przed podwyżkami stóp procentowych .
• Złoto wzrosło o ponad 1%, przebijając ponownie poziom 4 100 USD za uncję, w miarę osłabienia dolara i spadku realnych rentowności w następstwie detentu geopolitycznego .
• Dolar amerykański i rentowności obligacji spadły powszechnie, odzwierciedlając wycofanie popytu na bezpieczne przystanie .

Nierozwiązane zagrożenia zaciemniające perspektywy

1. Ataki Huti na żeglugę na Morzu Czerwonym pozostają aktywne i eskalują.

• 26–27 lipca jemeńscy Huti zaatakowali saudyjskie instalacje naftowe na wybrzeżu Morza Czerwonego, powodując gwałtowny spadek ruchu statków przez Bab al-Mandab. W niedzielę przepłynęło tylko 11 statków towarowych, co stanowi spadek w porównaniu z poprzednimi dniami .
• Huti ogłosili blokadę morską 20 lipca, grożąc tankowcom korzystającym z saudyjskich portów, a sekretarz generalny ONZ ostrzegł przed ryzykiem szerszej eskalacji .
• Bloomberg zwrócił uwagę na kruchość obejść żeglugi na Morzu Czerwonym, wskazując, że Huti są w stanie rozpętać szerszy kryzys żeglugowy, który uderzyłby w łańcuchy dostaw ropy, kontenerów i suchych ładunków masowych, w tym dostaw koncentratu miedzi .

2. Trwałość rozejmu USA-Iran jest niepewna.

• Wstrzymanie ognia nastąpiło po dwunocnej przerwie w amerykańskich uderzeniach na Iran w weekend, a prezydent Trump podobno był otwarty na wznowienie negocjacji . Jednak przerwa została opisana jako tymczasowa i krucha – nie było formalnego porozumienia o zawieszeniu broni, a obie strony zachowały zdolność do wznowienia uderzeń .
• Cieśnina Ormuz pozostała punktem zapalnym, wolumen tranzytu utrzymywał się na niskim poziomie, a zagrożenia związane z Iranem dla żeglugi po tej stronie Półwyspu Arabskiego pozostały nierozwiązane .

3. Inne przeszkody dla miedzi.

• Utrzymywał się słaby popyt z Chin, częściowo równoważąc pozytywny sentyment wynikający z niższych cen ropy i węższych zapasów .
• Nadchodząca decyzja Fed (29 lipca) dodała niepewności makroekonomicznej: spadek oczekiwań inflacyjnych napędzany ropą poprawił perspektywy obniżek stóp procentowych, ale kierunek ten nie był jeszcze przesądzony .

Podsumowanie: Wstrzymanie uderzeń USA-Iran dało miedzi i szerszym rynkom ostry rajd ulgi 27 lipca, miażdżąc ceny ropy i obawy inflacyjne. Jednak blokada Huti nadal zagrażała szlakom żeglugowym na Morzu Czerwonym, kluczowym dla przepływów towarowych, a wstrzymanie ognia USA-Iran nie niosło gwarancji trwałości – pozostawiając perspektywy podatne na szybkie odwrócenie w przypadku wznowienia działań wojennych.