Historyczny spadek cen ropy po rozejmie USA–Iran. Giełdy odetchnęły, a energetyczne giganty szykują się na zmianę wiatru

Szeroki rynek odetchnął z ulgą. Spadek cen ropy zdjął obawy o inflację

Gdy ropa taniała, główne indeksy giełdowe szły w górę. Kontrakty terminowe na indeksy w USA rosły w poniedziałek rano nawet o 1,7%, a S&P 500 i Nasdaq zapowiadały zwyżki . Dow Jones zyskał 0,51% (52 210 pkt), a S&P 500 urósł o 0,02% (7 413 pkt), przerywając serię czterech spadkowych sesji. Nasdaq lekko stracił (0,18%, do 24 932 pkt) z powodu słabości sektora półprzewodników . Na fali entuzjazmu poszły w górę indeksy w Indiach (Sensex, Nifty), bo gospodarki uzależnione od importu ropy z zadowoleniem przyjęły tańszy surowiec . Dolar amerykański osłabł wobec euro , a złoto podrożało do około 4092 dolarów za uncję . Analitycy określali to jako "przerwanie wielosesyjnej passy spadków", ponieważ ulga związana z rozejmem przeważyła nad obawami o sektor technologiczny .

Inwestorzy uznali, że tańsza ropa usuwa główne źródło inflacji napędzanej przez energię, a to zmniejsza presję na banki centralne . "Gwałtowne wycofanie się ropy w poniedziałek zrobiło więcej niż tylko zdjęcie kilku dolarów z baryłki. Rozluźniło geopolityczny węzeł, który przez większą część lipca zaciskał się wokół akcji, walut, obligacji i banków centralnych", skomentował Stephen Innes z SPI Asset Management .

Co rozejm oznacza dla wyników Shella i BP?

Drugi kwartał 2026 (kwiecień–czerwiec) to okres, gdy ceny ropy były jeszcze bardzo wysokie z powodu konfliktu z Iranem. Załamanie cen po rozejmie miało miejsce 27 lipca — już po zakończeniu kwartału. Dlatego wyniki Shella i BP za II kwartał wciąż będą odzwierciedlać premię za ryzyko wojenne. Prawdziwe znaczenie dla inwestorów będzie miało jednak to, co spółki powiedzą o perspektywach na III kwartał. Jeśli rozejm się utrzyma i premia za ryzyko podaży dalej będzie znikać, to lipcowa wyprzedaż mocno wpłynie na ich prognozy.

Shell (wyniki 30 lipca 2026)

Sytuacja Shella w II kwartale to zderzenie dwóch sił. Z jednej strony koncern spodziewa się znacząco wyższych zysków z handlu gazem w porównaniu z I kwartałem, a wyższe marże rafineryjne podniosły prognozę kwartalną . Z drugiej strony konflikt na Bliskim Wschodzie wyłączył zakład Pearl gas-to-liquids w Katarze po marcowym ataku na Ras Laffan Industrial City. To obcięło prognozę produkcji w segmencie Integrated Gas do 610–650 tys. boe/d wobec 909 tys. w I kwartale — spadek o około jedną trzecią .

W I kwartale 2026 Shell wypracował skorygowane zyski w wysokości 6,9 mld dolarów, bijąc oczekiwania analityków dzięki "znacząco wyższym zyskom z handlu i optymalizacji", które były efektem gwałtownych wzrostów cen ropy wywołanych konfliktem . Drugi kwartał zapowiada się podobnie: silniejsze downstream i handel rekompensują straty wolumenowe w upstream, ale poniedziałkowe załamanie cen ropy rzuca cień na przychody w III kwartale .

BP (wyniki 4 sierpnia 2026)

BP 14 lipca opublikowało oświadczenie handlowe, z którego wynika, że II kwartał będzie mocny dzięki wysokim cenom energii w tym okresie. Firma spodziewa się, że realizacja wyższych cen ropy zwiększy zyski o 1,8–2,1 mld dolarów, segment gazu i niskoemisyjnej energii o 0,5–0,7 mld, a marże rafineryjne o 1,2–1,4 mld . Przewiduje się, że raportowana produkcja upstream spadnie do 2 170–2 220 mboe/d (z 2 339 w I kwartale) z powodu sezonowych przeglądów technicznych w Zatoce Amerykańskiej i zakłóceń na Bliskim Wschodzie . BP poinformowało też o odpisie w wysokości 1 mld dolarów związanym z konfliktem, a handel ropą ma być nieco wyższy niż w I kwartale .

Średnia cena Brent w II kwartale 2026 roku wyniosła 103,85 dolara za baryłkę wobec 81,13 dolara w I kwartale , więc wyniki BP za ten okres bezpośrednio skorzystają na takim otoczeniu cenowym. Kluczowe pytanie dla obu spółek brzmi: czy rozejm się utrzyma? Jeśli premia za ryzyko podaży będzie nadal spadać w III kwartale, to wiatr w żagle ze wzrostów cen ropy nagle zmieni się w przeciwny .

Kluczowe wnioski dla inwestorów

• Rozejm USA–Iran z 27 lipca wywołał największy jednodniowy spadek cen ropy od miesięcy, zdejmując z rynku znaczną część premii za ryzyko wojenne, która narosła od końca lutego.
• Akcje spółek energetycznych były najsłabszym sektorem, podczas gdy reszta rynku odbiła w górę dzięki mniejszym obawom o inflację i niższym cenom paliw.
• Shell i BP wkrótce opublikują dobre wyniki za II kwartał (okres do 30 czerwca), który korzystał na wojennych wzrostach cen. Ich prognozy na III kwartał będą kluczowym sygnałem, czy wywołane rozejmem załamanie cen zmieni ich perspektywy.
• Przy Brent poniżej 90 dolarów za baryłkę (wobec średniej w II kwartale powyżej 100 dolarów), ścieżka zysków w drugiej połowie 2026 roku zależy w dużej mierze od tego, czy geopolityczne odprężenie okaże się trwałe.