Rentowność ucierpiała znacznie bardziej. Zysk netto za 2025 rok wyniósł 2,064 mld USD, co oznacza spadek o około 38,7% w porównaniu z poprzednim rokiem, kiedy Shein zarobił ponad 3,3 mld USD . Trend pogorszył się w pierwszym kwartale 2026 roku: firma zanotowała stratę netto w wysokości 99 mln USD, podczas gdy rok wcześniej w tym samym okresie miała 395 mln USD zysku . Prospekt przypisuje tę stratę kwartalną spowolnieniu sprzedaży po zmianach amerykańskiej polityki oraz dużej, jednorazowej opłacie księgowej . Sam Shein ostrzega w prospekcie: nie ma gwarancji, że firma osiągnie lub utrzyma rentowność w przyszłości .
Mimo presji na zyski, baza użytkowników Sheina wciąż rosła. Aktywni klienci osiągnęli 281 milionów w 2025 roku, w porównaniu z 273 milionami w 2024 roku .
Największym zewnętrznym czynnikiem wywierającym presję na finanse Sheina jest zniesienie amerykańskiego zwolnienia celnego "de minimis". Zasada ta pozwalała na bezcłowy wwóz do USA paczek o wartości poniżej 800 dolarów i była kamieniem węgielnym transgranicznego modelu niskich cen Sheina .
Oto harmonogram: administracja Trumpa najpierw zawiesiła to zwolnienie dla przesyłek z Chin i Hongkongu w maju 2025 roku, a zmiana weszła w pełni w życie 29 sierpnia 2025 roku . W prospekcie Shein wprost stwierdza, że zniesienie tego zwolnienia, w połączeniu z szerszymi cłami administracji Trumpa na chiński import, znacząco wpłynęło na zyski i spowolniło wzrost sprzedaży .
Rynek amerykański stanowi znaczącą część przychodów Sheina – już w kwietniu 2025 roku firma rzekomo rozważała restrukturyzację swojej działalności w USA, aby złagodzić skutki . Wzrost kosztów spowodowany cłami zmusił Sheina do podwyżki cen na rynku amerykańskim, a firma ostrzegła przed utrzymującą się presją na marże na swoim najważniejszym rynku . Raporty branżowe wskazują, że do czerwca 2025 roku, po pierwszych ogłoszeniach o cłach, Shein stracił 12% swoich użytkowników w USA .
Po nieudanych próbach debiutu w Nowym Jorku (2023) i Londynie (2024–2025), droga Sheina do Hongkongu jest wreszcie otwarta .
Zgody regulacyjne: Chińska Komisja Papierów Wartościowych (CSRC) zatwierdziła notowanie Sheina w Hongkongu 10 lipca 2026 roku . Komitet notowań giełdy w Hongkongu zatwierdził wniosek około 17–20 lipca 2026 roku .
Wycena i wielkość: Shein celuje w wycenę na poziomie 40–50 mld USD. To znaczny spadek w porównaniu ze szczytową prywatną wyceną na poziomie 100 mld USD w 2022 roku i ostatnią rundą finansowania prywatnego o wartości 66 mld USD w maju 2023 roku . Firma planuje pozyskać około 2–3 mld USD poprzez sprzedaż do 8% swoich akcji .
Harmonogram: Projekt prospektu został opublikowany 26 lipca 2026 roku, torując drogę do roadshow dla inwestorów. Debiut spodziewany jest pod koniec sierpnia lub na początku września 2026 roku, choć wcześniejsze doniesienia wskazywały na wrzesień lub październik .
Firma: Założona w Chinach w 2012 roku przez Sky Xu, Shein ma teraz siedzibę w Singapurze i będzie notowany pod nazwą SHEIN Global Holdings Limited . To trzecia próba wejścia na giełdę – poprzednie zakończyły się porażką z powodu przeszkód regulacyjnych i politycznych zarówno w Nowym Jorku, jak i Londynie .
Prospekt emisyjny Sheina opowiada historię firmy, która wciąż rośnie, ale stoi w obliczu przeciwności, które fundamentalnie zmieniły jej ekonomikę. Koniec zwolnienia de minimis zmusił Sheina do podwyżki cen na największym rynku, ściskając marże i wpychając firmę w kwartalną stratę. Firma stawia na to, że debiut w Hongkongu – przy mniej więcej połowie szczytowej wyceny – zapewni kapitał i wiarygodność potrzebne do poruszania się w droższym i bardziej regulowanym globalnym środowisku handlowym.