Nestlé H1 2026: Wzrost organiczny przyspiesza, ale zysk netto spada o 31,4% – gigant w trakcie wielkiej restrukturyzacji

W dniu 23 lipca 2026 roku Nestlé przedstawiło wyniki za pierwsze półrocze, które malują obraz mieszany: solidny wzrost organiczny i poprawiające się wolumeny, ale gwałtowny spadek raportowanego zysku netto, spowodowany wpływami walutowymi i kosztami restrukturyzacji. W tym samym czasie prezes Philipp Navratil zdecydowanie przyspieszył przebudowę portfolio, ogłaszając powołanie dużego joint venture dla biznesu wodnego, rezygnację z lodów oraz okrojenie działu witamin.

Wyniki H1 2026: Kluczowe dane liczbowe

Nestlé osiągnęło w pierwszym półroczu organiczny wzrost sprzedaży (OG) na poziomie 3,6%, a realny wzrost wewnętrzny (RIG) – miernik wolumenu i miksu – przyspieszył do 1,5% . Ceny przyczyniły się do wzrostu w wysokości 2,1% . Tendencja wzrostowa wolumenów umacniała się w ciągu półrocza: w II kwartale organiczny wzrost wyniósł 3,7%, a RIG 1,8%, wobec 1,2% w I kwartale .

Jednak niekorzystny kurs walutowy na poziomie -6,2% zniwelował organiczne zyski, obniżając raportowaną sprzedaż o 2,5%, do 43,1 mld CHF (~52,9 mld USD) . Zysk netto spadł do 3,5 mld CHF, co oznacza spadek o 31,4% w porównaniu z 5,1 mld CHF w H1 2025 . Na ten spadek złożyły się wyższe koszty restrukturyzacji, odpisy aktualizujące wartość aktywów oraz niekorzystne różnice kursowe .

Podstawowy zysk na akcję w stałej walucie wzrósł o 4%, ale w rzeczywistych kursach wymiany spadł o 2,4% z powodu umocnienia franka szwajcarskiego . Wolne przepływy pieniężne umocniły się do 3,4 mld CHF . Marża podstawowego zysku operacyjnego (UTOP) Nestlé obniżyła się nieznacznie, o 10 punktów bazowych, do 16,4%, a marża brutto skurczyła się o 20 punktów bazowych, do 46,4% .

Wskaźnik	H1 2026	Zmiana vs H1 2025
Raportowana sprzedaż	43,1 mld CHF	-2,5% (kurs -6,2%)
Organiczny wzrost sprzedaży	3,6%	—
— RIG (wolumen/miks)	1,5%	—
— Ceny	2,1%	—
Zysk netto	3,5 mld CHF	-31,4%
Podstawowy EPS (stała waluta)	+4%	—
Wolne przepływy pieniężne	3,4 mld CHF	Znaczny wzrost

Rynki wschodzące wypadły lepiej, a Chiny ustabilizowały się po okresie redukcji zapasów przez dystrybutorów . Wycofanie mieszanek dla niemowląt ogłoszone w styczniu 2026 roku odcisnęło piętno na wynikach I kwartału, ale jego wpływ został określony jako ograniczony .

Ruch restrukturyzacyjny nr 1: Joint venture Peranel o wartości 5,6 mld USD

Najważniejszym ogłoszeniem strategicznym było utworzenie Peranel, spółki joint venture 50/50 z amerykańską firmą private equity Platinum Equity, która wydziela biznes Nestlé Waters & Premium Beverages . Nowy podmiot skupia ponad 30 marek sprzedawanych w 120 krajach, w tym Perrier (Source Perrier), S.Pellegrino, Acqua Panna i Nestlé Pure Life .

• Wartość przedsiębiorstwa: 4,9 mld EUR (~5,6 mld USD) .
• Wpływy pieniężne Nestlé: ~3 mld EUR (~2,8 mld CHF) ze sprzedaży 50% udziałów .
• Struktura: Peranel to samodzielne JV 50/50; Nestlé zachowuje własność drugiej połowy .
• Zamknięcie transakcji: Spodziewane w pierwszej połowie 2027 roku, z zastrzeżeniem zgód regulacyjnych i konsultacji z pracownikami .

Uwaga dotycząca kwoty 5,6 mld USD: Wiele źródeł opisuje całkowitą wartość przedsiębiorstwa JV jako ~5,6 mld USD , podczas gdy inne podają wpływy pieniężne Nestlé (za 50% udziałów) jako ~3,4 mld USD . Nie ma tu sprzeczności – 5,6 mld USD to całkowita wycena JV, z czego Nestlé sprzedało połowę.

Transakcja ta jest częścią strategii Navratila, mającej na celu odchudzenie portfolio, zmniejszenie złożoności i skoncentrowanie się na kategoriach o szybszym wzroście .

Ruch restrukturyzacyjny nr 2: Biznes lodów – przeznaczony do sprzedaży

W lutym 2026 roku Nestlé ogłosiło plany zbycia pozostałego wewnętrznego biznesu lodów, który został opisany przez prezesa jako „silny, ale mały” i „rozpraszający” . Jednostka ta została zaklasyfikowana jako aktywa przeznaczone do sprzedaży i oczekuje się, że zostanie sprzedana firmie Froneri, istniejącemu partnerowi JV, który już posiada amerykański biznes lodów Nestlé (nabyty za 4 mld USD w 2019 r.) . To wyjście jest zgodne z koncentracją Navratila na czterech podstawowych filarach: Kawa, Żywność dla zwierząt, Żywienie oraz Żywność i przekąski .

Ruch restrukturyzacyjny nr 3: Witaminy, minerały i suplementy – przeznaczone do sprzedaży

Równolegle z wyjściem z lodów, Nestlé sklasyfikowało swój główny nurt biznesu witamin, minerałów i suplementów (VMS) jako przeznaczony do sprzedaży . Firma rozpoczęła strategiczny przegląd swojego portfolio VMS, obejmującego marki takie jak Nature's Bounty, Puritan's Pride i działalność private label w USA, choć oczekiwano, że Solgar i inne marki premium pozostaną . Zbycie VMS jest częścią tej samej inicjatywy odchudzania portfolio .

Ruch restrukturyzacyjny nr 4: Program oszczędnościowy Fuel for Growth – na dobrej drodze

Ogólnofirmowy program efektywności kosztowej Nestlé, uruchomiony w styczniu 2026 roku, przynosi rezultaty szybciej niż planowano. Łączne oszczędności osiągnęły 1,7 mld CHF, a dodatkowe 600 mln CHF wygenerowano w H1 2026 . Celem na cały rok 2026 jest 2,0 mld CHF .

Program zakłada osiągnięcie 3,0 mld CHF oszczędności w zakresie zaopatrzenia i efektywności operacyjnej do końca 2027 roku, obejmując konsolidację zakupów, usprawnienia organizacyjne, standaryzację i automatyzację . Zarząd określił program jako „na dobrej drodze” i „nieco przed planem”, co uwalnia środki na reinwestycje w rozwój .

Co to wszystko oznacza

Wyniki Nestlé za H1 2026 pokazują firmę realizującą świadomą transformację: bazowe wolumeny odbijają (RIG przyspieszało przez cztery kolejne kwartały), oszczędności kosztów się materializują, a portfolio jest radykalnie upraszczane. Jednocześnie presja walutowa, koszty restrukturyzacji i wyższe koszty nakładów obciążają krótkoterminowe raportowane zyski. JV Peranel, wyjście z lodów i zbycie VMS łącznie stanowią najbardziej znaczące przekształcenie portfolio od lat, a Nestlé stawia na kawę, żywność dla zwierząt, żywienie oraz żywność i przekąski.

Na 2026 rok Nestlé prognozuje organiczny wzrost w przedziale od 3% do 4%, a marża UTOP ma się poprawić w porównaniu z rokiem 2025 .