Fuzja gigantów medialnych zamrożona na miesiące. Oto co wiemy o ugodzie, karach i kalendarzu prawnym

Oto pełny, sprawdzony pod kątem faktów przegląd uzgodnionego zamrożenia fuzji Paramount Skydance i Warner Bros. Discovery.

Status zamrożenia

24 lipca 2026 r. Paramount Skydance zgodziło się w sądzie federalnym na odłożenie zamknięcia wartej 111 miliardów dolarów akwizycji Warner Bros. Discovery na okres do prawie roku . Sędzia okręgowa USA Araceli Martínez-Olguín zatwierdziła ugodę, która zastąpiła wcześniejszy, 14-dniowy tymczasowy zakaz zbliżania się (TRO, wydany 20 lipca) . Zgodnie z porozumieniem, transakcja nie może zostać sfinalizowana wcześniej niż pięć dni po ostatecznym rozstrzygnięciu stanowej sprawy antymonopolowej lub do momentu wygaśnięcia umowy fuzji w czerwcu 2027 roku — w zależności od tego, co nastąpi wcześniej .

Kluczowe warunki i stawki finansowe

• Wartość transakcji. Oferta gotówkowa Paramount Skydance wycenia WBD na około 30 dolarów za akcję, co daje łącznie około 111 miliardów dolarów (podawane widełki wynoszą od 81 do 111 miliardów dolarów, w zależności od założeń dotyczących długu) .
• Opłata za zerwanie umowy (breakup fee). Jeśli transakcja nie dojdzie do skutku, ponieważ Paramount się wycofa lub warunki regulacyjne nie zostaną spełnione, Paramount zapłaci Warner Bros. Discovery opłatę w wysokości 2,8 miliarda dolarów . We wcześniejszych rundach Paramount oferowało również odwrotną opłatę za zerwanie umowy w wysokości 5 miliardów dolarów na wypadek, gdyby to ono nie mogło sfinalizować transakcji [źródło: wiele raportów, choć kwota 2,8 mld USD jest najczęściej przytaczana w oficjalnych materiałach Paramount].
• „Opłata krocząca” (ticking fee). Paramount uwzględniło w ofercie opłatę w wysokości 0,25 dolara na akcję na kwartał dla akcjonariuszy WBD, płatną za każdy kwartał, w którym transakcja pozostanie niezamknięta po 31 grudnia 2026 r. (niektóre raporty mówią o 30 września 2026 r.) . Ponieważ zamrożenie przesuwa zamknięcie po te daty, opłata ta zacznie narastać w trakcie opóźnienia. Jest to rekompensata kwartalna, a nie dzienna.

Koalicja 12 prokuratorów generalnych stanów

13 lipca 2026 r. koalicja 12 prokuratorów generalnych stanów — pod przewodnictwem Prokuratora Generalnego Kalifornii, Roba Bonty — złożyła federalny pozew antymonopolowy w Północnym Dystrykcie Kalifornii, domagając się trwałego zablokowania fuzji . Stany argumentują, że połączenie Paramount i Warner Bros. Discovery „zniszczyłoby konkurencję” w branży filmowej i telewizyjnej oraz zaszkodziłoby konsumentom . 12 stanów to: Kalifornia, Connecticut, Delaware, Illinois, Maryland, Minnesota, New Jersey, Nowy Jork, Oregon, Rhode Island, Waszyngton i Dystrykt Kolumbii . Oregon wcześniej domagał się osobnego, 60-dniowego wstrzymania transakcji i wydania dokumentów związanych z lobbingiem Paramount na rzecz federalnych regulatorów .

Rozłam z Departamentem Sprawiedliwości (DOJ)

12 czerwca 2026 r. Wydział Antymonopolowy Departamentu Sprawiedliwości USA formalnie zakończył ośmiomiesięczne śledztwo i wyraził zgodę na transakcję, stwierdzając, że na podstawie zebranych dowodów „uznał, iż transakcja prawdopodobnie nie zaszkodzi konkurencji ani amerykańskim konsumentom” . DOJ przeanalizował umowę w kilku aspektach, w tym na rynku streamingowym (SVOD). Pozew prokuratorów stanowych stanowi zatem ostry podział na linii federalnej i stanowej: DOJ zatwierdził umowę, ale stany twierdzą, że narusza ona te same federalne przepisy antymonopolowe. Stany nie są związane wnioskami DOJ i prowadzą własne działania egzekucyjne w sądzie federalnym .

Kluczowe terminy

• Czerwiec 2027 r. — Ostateczny termin w umowie fuzji; jeśli do tego czasu transakcja nie zostanie sfinalizowana (lub wcześniej, po rozstrzygnięciu procesu), umowa wygasa i każda ze stron może się wycofać .
• Pięć dni po ostatecznym orzeczeniu sądu — Jeśli sąd federalny rozstrzygnie stanową sprawę antymonopolową przed czerwcem 2027 r., transakcja może zostać sfinalizowana pięć dni później .
• Terminy bieżące. Tymczasowy zakaz zbliżania się wydany 20 lipca początkowo wstrzymał transakcję do 3 sierpnia; został on zastąpiony dłuższym zamrożeniem na mocy ugody 24 lipca . Kolejnym ważnym terminem proceduralnym jest wyznaczenie przez sąd rozprawy w sprawie wniosku o wstępny nakaz sądowy, która nie została jeszcze ustalona.

Krótko mówiąc, fuzja jest zamrożona na mocy wiążącego porozumienia zatwierdzonego przez sąd do czasu rozstrzygnięcia procesu wytoczonego przez stany (poprzez proces, ugodę lub oddalenie) lub do wygaśnięcia umowy w czerwcu 2027 r. — z opłatami kroczącymi dla akcjonariuszy WBD i opłatą za zerwanie umowy w wysokości 2,8 miliarda dolarów jako głównymi zabezpieczeniami finansowymi.