Czarny piątek na azjatyckich giełdach: Ropa drożeje, AI przeraża, a inwestorzy uciekają

2. Szok wydatkowy na AI z Wall Street

• 23 lipca wyniki kwartalne opublikowały dwa giganty technologiczne: Tesla i Alphabet (Google). Reakcja rynku była druzgocąca: Tesla straciła około 14%, a Alphabet około 7% .
• Powód? Oba koncerny ogłosiły ogromne zwiększenie nakładów inwestycyjnych (capex) na rozwój sztucznej inteligencji, co przełożyło się na ujemne przepływy pieniężne (free cash flow) i niższe od oczekiwań zyski .
• Inwestorzy zaczęli wątpić, czy te miliardowe inwestycje kiedykolwiek się zwrócą. Efekt? Siedem największych spółek technologicznych (tzw. „Magnificent Seven”) straciło w sumie 767 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej w ciągu jednego dnia. To najgorszy ich wynik od kwietnia 2025 roku .
• Amerykański Nasdaq Composite spadł o 2,15%, a S&P 500 o 1,21% . Azjatyckie rynki w piątek 24 lipca po prostu podążyły za tym negatywnym sygnałem z USA .

Które indeksy ucierpiały najbardziej?

Warto zauważyć: Chińskie i hongkońskie rynki (Shanghai Composite, Hang Seng) były względnie odporne na przecenę, ponieważ nadzieje na stymulację fiskalną z Pekinu zapewniły im pewne wsparcie .

Spółki i sektory, które ucierpiały najbardziej

• Spółki półprzewodnikowe i związane z AI były na celowniku. To one dźwigały największy ciężar wyprzedaży, odzwierciedlając amerykańską narrację o braku opłacalności inwestycji w AI .
• Południowokoreańscy giganci chipów – Samsung Electronics i SK Hynix – byli pod szczególną presją. Tylko 6 lipca straciły one odpowiednio 8,4% i 7,5%, a przecena 24 lipca pogłębiła te straty .
• Japońscy eksporterzy technologii ponieśli ciężkie straty, ponieważ indeks Nikkei jest silnie uzależniony od sektora półprzewodników .
• Akcje spółek energetycznych były względnym jasnym punktem – producenci ropy zyskiwali na skoku cen Brent, ale nie na tyle, by zrównoważyć ogólną przecenę .

Szerszy kontekst rynkowy

• Stres na rynku obligacji: Rentowności obligacji rządowych gwałtownie wzrosły, ponieważ obawy inflacyjne napędzane wzrostem cen ropy na nowo wywołały oczekiwania na podwyżki stóp procentowych. To spowodowało jednoczesną wyprzedaż zarówno na rynku akcji, jak i obligacji .
• Efekty walutowe: Szok naftowy wywarł presję na waluty azjatyckich krajów importujących ropę (JPY, KRW, INR), co zwiększyło odpływ kapitału z rynków akcji.
• Rotacja sektorowa: Pieniądze płynęły z drogich spółek technologicznych sektora AI do spółek energetycznych i defensywnych. Jednak skala wyprzedaży była tak duża, że inwestorzy mieli niewiele bezpiecznych przystani .
• To nie był jednorazowy incydent: Azjatyckie spółki technologiczne od początku lipca znajdowały się w przedłużającej się przecenie wywołanej obawami o AI. W poprzednim tygodniu KOSPI stracił około 9%, a Nikkei 6,4% . Wydarzenia z 24 lipca tylko przyspieszyły już istniejący trend spadkowy.
• Sygnał z USA: Kontrakty terminowe na Nasdaq w godzinach azjatyckich spadły o kolejne 0,3%, co sygnalizowało, że wyprzedaż będzie kontynuowana również podczas sesji w USA .

Podsumowując: Wyprzedaż z 24 lipca była podwójnym szokiem. Ropa powyżej 100 dolarów na nowo rozbudziła obawy inflacyjne i zdruzgotała rynek obligacji, podczas gdy wyniki Alphabetu i Tesli zniszczyły wiarę inwestorów w opłacalność wydatków na AI. Azjatyckie rynki zorientowane na eksport i uzależnione od półprzewodników (Japonia, Korea Południowa) poniosły największe straty.