Fundusze hedgingowe z najlepszym półroczem od 2013 roku

Wyniki I połowy 2026: najlepsze półrocze od 13 lat

Indeks PivotalPath Composite odnotował 7,3% zwrotu w ciągu pierwszych sześciu miesięcy 2026 roku – to ósmy najlepszy wynik w 29-letniej historii indeksu, wyraźnie powyżej historycznej średniej dla pierwszego półrocza wynoszącej 5,15% . To prawie dwukrotnie więcej niż 4% zwrot z I połowy 2025 roku i najlepszy wynik od 2013 roku .

Rok zaczął się od powszechnych wzrostów: zwrot w całej branży sięgnął około +4,3% do końca lutego, a około 75% funduszy było wtedy rentownych . Szczególnie mocne na początku roku były strategie makro, które zanotowały wzrosty rzędu +4,15% w styczniu i +3,0% w lutym .

Czerwiec 2026: trzeci z rzędu wzrostowy miesiąc

Fundusze hedgingowe odnotowały trzeci z rzędu miesięczny wzrost w czerwcu, osiągając średni ważony zwrot na poziomie 2,4% . Na czele tabeli miesięcznej znalazły się fundusze global macro (+3,0%), tuż za nimi uplasowały się strategie equity (+2,9%) . Fundusze skoncentrowane na surowcach straciły 2,3%, a fundusze trendowe (CTA) znalazły się nieznacznie na minusie, ponieważ zyski ze złota i srebra zostały w dużej mierze zrównoważone stratami na ropie, kawie i dolarze australijskim .

Fundusze hedgingowe grające na akcjach zakończyły czerwiec z dwucyfrowymi stopami zwrotu od początku roku, wsparte krótkimi pozycjami w niektórych przepełnionych sektorach .

Przepływy kapitału: 70,4 mld USD w I połowie, rekordowy poziom AUM

Fundusze administrowane przez Citco odnotowały 13,6 mld USD napływu netto w samym czerwcu, co daje łączną sumę 70,4 mld USD za I połowę 2026 roku . Większość tego kapitału trafiła do funduszy wielostrategicznych, które otrzymały 9,1 mld USD w czerwcu i 43,4 mld USD w całym półroczu .

Patrząc na szerszy obraz branży, w I kwartale 2026 roku odnotowano 44,5 mld USD napływu netto, a w ciągu ostatnich dwóch kwartałów prawie 90 mld USD – to najsilniejszy dwukwartalny okres napływu od 2007 roku . Łączny kapitał branży osiągnął rekordowe 5,22 bln USD w I kwartale 2026 roku, co stanowi 14. z rzędu kwartalny wzrost . To kontynuacja mocnego 2025 roku, kiedy fundusze hedgingowe przyciągnęły około 116 mld USD napływu netto, co również było najwyższą roczną wartością od 2007 roku .

Wiodące strategie: specjaliści technologiczni i global macro dominują

W całym półroczu na czele zysków znajdowali się specjaliści technologiczni, którzy korzystali z kontynuacji hossy na akcjach spółek półprzewodnikowych i związanych z AI . Global macro było najsilniejszą kategorią strategii ogółem, osiągając wybitne zwroty i pozostając jednocześnie najmniej skorelowaną z szerszymi rynkami .

Solidne wyniki przyniosły także strategie equity long/short oraz event-driven. Fundusz event-driven CastleKnight przewodził wszystkim indywidualnym funduszom ze zwrotem 42,3% do czerwca, podczas gdy Melqart Opportunities zyskał 29,1% . W tabelach wyników dominowali menedżerowie equity skoncentrowani na Azji – TAL China Focus wystrzelił w górę o 95,1% . Co godne uwagi, mniejsze, wyspecjalizowane fundusze hedgingowe w I połowie 2024 roku znacząco przewyższyły wyniki wielu największych gigantów wielostrategicznych .

Wiodące firmy: Point72, Millennium i Schonfeld

Wśród wielkoskalowych menedżerów wielostrategicznych Point72 (Steve Cohen) odnotował 3,4% zwrotu w czerwcu, co dało łączny wynik za pierwsze półrocze na poziomie 14,5% . Millennium zyskał 4,1% w czerwcu, osiągając 10,5% w I połowie roku, podczas gdy Schonfeld zanotował czerwcowy wzrost o 2,5% i 8,4% za półrocze .

Tło rynkowe: wojna, hossa AI i rekordowa aktywność IPO

Odbicie funduszy hedgingowych nastąpiło w niezwykle zmiennym otoczeniu makro, które ostatecznie sprzyjało aktywnym menedżerom:

• Konflikt USA–Iran wywołał ostrą globalną przecenę akcji na początku 2026 roku; S&P 500 spadł o około 8% w tygodniach po wybuchu wojny 28 lutego . Ropa naftowa chwilowo skoczyła do 120 dolarów za baryłkę, a globalne akcje straciły 9 bln USD w marcu . Rozejm ogłoszony 8 kwietnia zapoczątkował gwałtowne odbicie .
• Boom AI trwał nieprzerwanie. Rozbudowa infrastruktury AI i hossa w sektorze półprzewodników napędzały znaczące wzrosty na giełdach; globalne akcje zyskały w I połowie roku około 7 bln USD pomimo zawirowań geopolitycznych . Nasdaq-100 i S&P 500 do końca półrocza osiągnęły lub zbliżyły się do rekordowych poziomów, odrabiając marcowe straty – Nasdaq wzrósł o ponad 32% od marcowego dołka .
• Rekordowa aktywność IPO (w tym SpaceX) oraz podwyższona liczba fuzji i przejęć dodatkowo wsparły strategie event-driven i equity .
• Organy regulacyjne wydały ostrzeżenia dotyczące dźwigni finansowej i koncentracji ryzyka związanej z AI, ale nie zahamowało to hossy . MFW zwrócił uwagę na podwyższone ryzyko dla stabilności finansowej wynikające z wojny na Bliskim Wschodzie, potencjalne presje inflacyjne i zaostrzenie warunków finansowych .

Krótko mówiąc, kombinacja odpornej hossy na rynkach akcji napędzanej przez AI, deeskalacji ryzyka geopolitycznego po początkowym szoku związanym z Iranem, silnych wyników spółek oraz rekordowej aktywności IPO i M&A stworzyła korzystne otoczenie, które napędzało zarówno mocne stopy zwrotu funduszy hedgingowych, jak i utrzymujący się napływ kapitału od inwestorów w pierwszej połowie 2026 roku.