Najważniejsze wydarzenia rynkowe w tygodniu 20 lipca 2026 r.

Najbardziej prawdopodobnym scenariuszem pozostaje pozostawienie stóp bez zmian — taki wniosek wynika z sondażu Reutersa opublikowanego 17 lipca . Niepewność jest jednak większa niż jeszcze niedawno. Wzrost cen ropy związany z ponownymi działaniami zbrojnymi w rejonie cieśniny Ormuz skłonił inwestorów do przeszacowania prawdopodobieństwa utrzymania stóp na obecnym poziomie .

Nawet jeśli w lipcu EBC zrobi przerwę, oczekiwania na podwyżkę we wrześniu pozostają silne. Z protokołów posiedzenia wynika, że inflacja może utrzymać się powyżej celu także w przyszłym roku, mimo uwzględniania niemal trzech podwyżek stóp w prognozach .

W Radzie słychać również bardziej jastrzębie głosy. Pierre Wunsch pozostawił otwartą możliwość podwyżki już w lipcu, jeśli presja cenowa rozszerzy się poza sektor energetyczny . Z kolei prezes Bundesbanku Joachim Nagel podkreślił, że EBC nie zamyka sobie żadnej z opcji .

Wyniki Alphabetu i Tesli — 22 lipca

W środę, 22 lipca, po zakończeniu sesji giełdowej wyniki za II kwartał 2026 r. opublikują Alphabet — właściciel Google’a — oraz Tesla .

Alphabet: chmura, reklama i rosnące nakłady

Alphabet ma przedstawić raport po bardzo mocnym pierwszym kwartale. W I kwartale 2026 r. przychody spółki wyniosły 109,9 mld dolarów, co oznaczało wzrost o 22% rok do roku. Przychody segmentu Cloud zwiększyły się o 63% i po raz pierwszy przekroczyły 20 mld dolarów. Zysk na akcję wyniósł 5,11 dolara, a zysk netto wzrósł o 81% do 62,6 mld dolarów . Spółka zapowiedziała również podwyżkę dywidendy o 5% .

W raporcie za II kwartał kluczowe będą trzy kwestie:

• tempo wzrostu portfela zamówień w chmurze, który niemal się podwoił i przekroczył 460 mld dolarów;
• dalsza ścieżka nakładów inwestycyjnych, sięgających około 36 mld dolarów kwartalnie;
• odpowiedź na pytanie, czy przychody reklamowe nadal będą rosły w tempie dwucyfrowym .

Tesla: rekordowe dostawy, ale także kosztowny plan inwestycyjny

Tesla opublikuje wyniki po zamknięciu rynku 22 lipca, a rozmowa z inwestorami ma rozpocząć się o 17:30 czasu wschodniego USA . Spółka wchodzi w publikację z mocnymi danymi operacyjnymi: w II kwartale dostarczyła rekordowe 480 126 samochodów i wdrożyła 13,5 GWh magazynów energii .

Konsensus analityków zakłada zysk na akcję na poziomie 0,31 dolara, na podstawie prognoz 10 analityków .

Najważniejszym tematem może okazać się jednak nie sam wynik kwartalny, lecz skala inwestycji. Tesla planuje przeznaczyć w tym roku około 25 mld dolarów na nakłady kapitałowe — około trzy razy więcej niż w poprzednim roku — m.in. na roboty Optimus i autonomiczne taksówki Cybercab . Inwestorzy będą zwracać uwagę także na marże w segmencie magazynowania energii oraz dalszy kierunek marż motoryzacyjnych.

Chiny: słabszy wzrost i brak dodatkowego wsparcia

Dane z Chin wskazują na spowolnienie popytu krajowego, a jednocześnie nie przynoszą sygnału o nowym, zdecydowanym impulsie stymulacyjnym.

• PKB za II kwartał — dane opublikowane 15 lipca: chińska gospodarka urosła o 4,3% rok do roku, poniżej prognoz na poziomie 4,5–4,8%. Słaby popyt wewnętrzny oraz szok naftowy związany z wojną z Iranem obciążyły wzrost. W całym pierwszym półroczu PKB zwiększył się o 4,7% .
• Stopy Loan Prime Rate — 20 lipca: roczna stopa LPR pozostała na poziomie 3,0%, a pięcioletnia na poziomie 3,5%. Obie wartości nie zmieniły się, co oznacza brak dodatkowego wsparcia poprzez ten instrument . LPR to referencyjne stopy stosowane przy wycenie części kredytów w Chinach.
• Inflacja konsumencka za czerwiec: ceny konsumpcyjne wzrosły o zaledwie 1,0% rok do roku, poniżej konsensusu na poziomie 1,1% i mniej niż w maju, gdy wzrost wyniósł 1,2%. Jednocześnie inflacja producencka przyspieszyła pod wpływem zamówień eksportowych .
• Bezpośrednie inwestycje zagraniczne: skumulowany od początku roku wynik za czerwiec wyniósł -8,6%, nieznacznie poprawiając się z -9,0% w poprzednim okresie .

W przekazanych materiałach nie ma zweryfikowanych danych dotyczących Japonii, takich jak krajowy wskaźnik CPI czy protokół posiedzenia Banku Japonii za ten tydzień. Nie należy więc traktować ich jako części niniejszego kalendarza.

Co może poruszyć rynkami?

Nagromadzenie wydarzeń tworzy podwyższone ryzyko gwałtownych ruchów cen. Decyzja EBC wpłynie na oczekiwania dotyczące europejskich stóp procentowych i euro, wyniki Alphabetu oraz Tesli pokażą, czy wysokie wyceny największych spółek technologicznych znajdują potwierdzenie w wynikach, a dane z Chin będą testem dla oceny kondycji drugiej największej gospodarki świata.

Największą niewiadomą pozostaje ropa. Dalszy wzrost cen surowca, napędzany ryzykiem geopolitycznym na Bliskim Wschodzie, może zmienić oczekiwania wobec EBC i innych banków centralnych. To właśnie ten czynnik może sprawić, że tydzień z pozoru zdominowany przez kalendarz danych stanie się dla rynków wyjątkowo nerwowy.