Michael Burry postawił na Hongkong. Dlaczego „Wielki Short” kupuje azjatyckie spółki technologiczne wbrew trendowi?

Długa i krótka pozycja: handel w formie „barbell” (hantli)

Burry nie tylko mówi. Od miesięcy buduje portfel, który jest długi w hongkońskich/chińskich spółkach technologicznych i krótki w kompleksie AI-półprzewodniki:

• Krótkie pozycje: Ujawnił krótkie pozycje w Nvidii, Tesli i ETF SOXX .
• Długie pozycje: Zwiększył swoją pozycję w JD.com, kupując więcej akcji po 27,58 USD . Zasugerował też możliwe dodanie do pozycji w Meituan (3690.HK) i Tencent (0700.HK) .
• Inne pozycje: Zgłoszenia regulacyjne i posty na Substacku pokazują, że w maju 2026 r. otworzył pozycję w Haier Smart Home (notowanie w Hongkongu, ticker 6690) , a BYD ocenił na „Umiarkowany Kupuj” (7/10), a Haidilao na „Kupuj” (8/10) .

To nie tylko spekulacyjny tweet – to publiczna odsłona wielomiesięcznej strategii.

Historyczne pozycjonowanie: od sceptycyzmu do wybiórczego optymizmu

Obecne bycze nastawienie Burry’ego wobec Hongkongu jest bardziej zniuansowane niż zwykłe odwrócenie. Wcześniej w 2026 r. opublikował na swoim Substacku „Cassandra Unchained” dwuczęściowy artykuł ostrzegający inwestorów przed strukturą notowanych w Hongkongu chińskich spółek technologicznych. Argumentował, że wielu inwestorów może nie być faktycznymi właścicielami bazowych aktywów z powodu złożonych struktur holdingowych na Kajmanach – ostrzeżenie szeroko opisywane jako niedźwiedzie .

Dokładniejsza lektura jego prac, przeanalizowana przez komentatorów finansowych, pokazuje, że nie był niedźwiedzi w stosunku do całego sektora – był wybiórczo byczy. W tej samej serii ocenił Haidilao na 8/10, BYD na 7/10 i zakończył słowami: „Jestem zaangażowany w znajdowanie odpowiednich firm po odpowiedniej cenie” .

Do czerwca 2026 r. jego ton przesunął się dalej. W poście na Substacku zatytułowanym „Trading Post June 25, 2026” napisał, że wyprzedaż chińskich i hongkońskich akcji „ma bardzo niewiele wspólnego z fundamentami biznesu” i jest napędzana technicznymi przepływami kapitału – inwestorami momentum i dużymi funduszami azjatyckimi pchającymi się w narrację AI i wycofującymi się z Hongkongu .

9 lipca 2026 r. ujawnił zwiększenie pozycji w JD.com i powiązał swoją byczą tezę z oczekiwanym wycofaniem się z handlu AI-pamięć w Korei .

Spójny wzorzec: Burry od miesięcy buduje strategię „barbell”: długą w Hongkongu i krótką w AI-półprzewodniki, obstawiając, że handel AI stał się zbyt zatłoczony, podczas gdy wartość w Hongkongu jest głęboko nie na czasie.

Szerszy kontekst rynkowy: załamanie azjatyckiego sektora technologicznego w lipcu 2026 r.

Aby zrozumieć, dlaczego wezwanie Burry’ego jest kontrariańskie, trzeba zobaczyć skalę wyprzedaży. Lipiec 2026 r. był jednym z najbardziej dramatycznych załamań w historii azjatyckiego sektora technologicznego.

Korea Południowa (KOSPI): epicentrum

Korea Południowa ucierpiała najbardziej. KOSPI uruchomił wyłączniki obrotu 7 lipca po spadku o prawie 5%, napędzanym przez Samsung Electronics i SK Hynix, które razem stanowią około 50% indeksu . 23 czerwca KOSPI spadł o 8,1% w trakcie jednej sesji, co spowodowało 20-minutowe zawieszenie handlu – czwarty taki ruch w tym roku . Najbardziej ucierpieli producenci chipów pamięci, którzy obawiali się, że wydatki na AI przegrzeją się . Samsung Electronics spadł o 9,06%, a SK Hynix o 14,57% w trakcie jednej sesji 2 lipca .

Japonia (Nikkei): strefa korekty

Nikkei wszedł w strefę korekty 17 lipca po nocnym spadku indeksu Philadelphia Semiconductor (SOX) o 4,3% . SoftBank stracił 9%, Tokyo Electron ponad 8%, a Advantest 7,2% . Japońscy producenci sprzętu chipowego podążali za amerykańskim trendem wyprzedaży .

USA (SOX/SOXX): pierwotny wyzwalacz

Indeks Philadelphia Semiconductor stracił około 19% od swojego szczytu do połowy lipca . Wyprzedaż rozpoczęła się pod koniec czerwca po tym, jak Meta ogłosiła plany sprzedaży dostępu do mocy obliczeniowej AI, co wzbudziło obawy o nadpodaż w infrastrukturze AI . Przyspieszyła, gdy inwestorzy zaczęli kwestionować, czy ogromne wydatki na infrastrukturę AI przyniosą oczekiwane przez rynek zwroty .

Hongkong: spóźniony, który stał się okazją

Akcje w Hongkongu od lat znajdowały się pod presją i nie uczestniczyły w hossie AI w 2026 r. – to właśnie dlatego Burry postrzegał je jako okazję. Indeks Hang Seng notował zaniżone wyceny w porównaniu z azjatyckimi rówieśnikami. Morgan Stanley również stał się byczy w stosunku do Hongkongu w tym samym czasie, zalecając inwestorom dodanie ekspozycji .

Zastrzeżenia

Pełna treść postów Burry’ego na Substacku znajduje się za paywallem, a jego publiczne wpisy na X są krótkie. Powyższe opiera się na Bloombergu , Reuters , CNBC i wielu innych serwisach finansowych. Jego dokładna struktura portfela jest ujawniona tylko częściowo poprzez zgłoszenia regulacyjne i jego własne posty. Dostępne informacje dają jasny obraz kierunku, ale nie pełną mapę portfela.