W środku największej wyprzedaży chipów od lat. Jensen Huang mówi: 'dopiero zaczynamy'

Argumentacja Huanga nie opierała się wyłącznie na horyzontach czasowych. Przedstawił wyprzedaż jako problem podaży, a nie popytu. Jak wyjaśniał w Seulu, niedobory pamięci miały utrzymywać się przez lata, a ci sami producenci chipów, których akcje traciły na wartości, wkrótce mieli być zasypani wieloletnimi zamówieniami .

Globalna wyprzedaż technologii: 'Rzeź' na wszystkich rynkach

Przecena przyspieszyła w połowie lipca, osiągając punkt krytyczny w piątek, 17 lipca. Analitycy opisali sytuację na rynku jako „rzeź”, gdy inwestorzy nagle zaczęli wątpić w trwałość hossy AI .

• Japonia: Nikkei 225 stracił w ciągu jednego dnia aż 4%, potwierdzając wejście w korektę (spadek o ponad 10% od historycznego maksimum) . Tajwańskie indeksy spadły o 6% . Chiński CSI 300 osłabił się o 3,6% .
• Wcześniejsze fale: 1–2 lipca indeks Philadelphia Semiconductor Index spadł o 6,3%, a następnie o kolejne 5,5% . Akcje Samsung Electronics spadły o prawie 7% 7 lipca, mimo że firma pochwaliła się 19-krotnym wzrostem zysku . Producenci pamięci SK Hynix i Samsung stracili łącznie 290 miliardów dolarów wartości w ciągu jednej sesji .
• Europa: Europejski sektor technologiczny stracił 3% w ciągu jednego poranka . Holenderscy producenci sprzętu dla branży półprzewodników, ASMI i ASML, odnotowali spadki odpowiednio o 4,6% i 3,8%, a STMicroelectronics spadł o 5% .

Bezpośrednią przyczyną była kombinacja czynników: lepsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy (wzrost obaw o podwyżki stóp procentowych), płaskie prognozy przychodów z AI ze strony Broadcom oraz narastające przekonanie, że ceny akcji spółek półprzewodnikowych poszybowały po prostu zbyt wysoko . Plany Meta Platforms dotyczące sprzedaży dostępu do mocy obliczeniowych AI również wzbudziły obawy o nadpodaż .

Partnerstwo na rzecz infrastruktury AI w Japonii: strategiczny kontratak

16 lipca, w samym środku wyprzedaży, Huang ogłosił w Tokio pierwszą na świecie krajową inicjatywę infrastruktury AI. Był to zarówno komunikat produktowy, jak i sygnał geopolityczny.

• Nvidia nawiązała współpracę z Noetra Corp. oraz japońskim Ministerstwem Gospodarki, Handlu i Przemysłu (METI) w celu budowy fabryki AI NVIDIA Vera Rubin – ogromnego obiektu wyposażonego w 13 750 procesorów NVIDIA Vera CPU i 27 500 procesorów graficznych NVIDIA Rubin GPU na potrzeby krajowej, fizycznej AI .
• Huang ogłosił, że nadszedł „czas dla Japonii AI” i zadeklarował pełne wsparcie Nvidii .
• Osobno Nvidia ogłosiła partnerstwa z japońskimi potentatami robotyki, w tym Fujitsu, FANUC, Yaskawa Electric i Kawasaki Heavy Industries, w zakresie rozwoju AI . Przekaz był jasny: Japonia zbuduje własną, suwerenną infrastrukturę AI, a Nvidia dostarczy do niej silniki.

Kontrastujące wskaźniki rynkowe

Być może najbardziej uderzającym aspektem tego okresu była rażąca sprzeczność między danymi ekonomicznymi a reakcją rynku. Optymizmowi Huanga towarzyszył zestaw wskaźników opowiadających zupełnie inną historię.

Co to wszystko oznacza

Komunikat Huanga o „dopiero początku” trafił w środowisko, w którym rekordowe zyski TSMC były ignorowane przez rynek, głośne niedźwiedzie zakłady Burry'ego potęgowały niepokój inwestorów, a całe azjatyckie indeksy potwierdzały korektę. Rozbieżność nie mogła być większa: dyrektor generalny najcenniejszej spółki półprzewodnikowej na świecie twierdził, że budowa infrastruktury AI jest w powijakach, podczas gdy inwestor, który przewidział krach na rynku nieruchomości w 2008 r., mówił, że ta sama hossa przypomina ostatnie miesiące bańki internetowej.

Historia, rzecz jasna, wyda ostateczny werdykt. Ale dla każdego, kto śledzi narrację o AI, lipiec 2026 r. był momentem, w którym opowieść rozpadła się na dwie rywalizujące ze sobą rzeczywistości.