Barclays widzi ponad dwukrotny potencjał wzrostu akcji SK Hynix

Barclays: SK Hynix może więcej niż podwoić wartość

Barclays rozpoczął 14 lipca 2026 r. rekomendowanie nowo notowanych amerykańskich kwitów depozytowych (ADR) SK Hynix, handlowanych na Nasdaq pod symbolem SKHY. Bank przyznał spółce ocenę „Overweight” — odpowiednik rekomendacji pozytywnej — oraz ustalił cenę docelową na 330 dolarów ^RRC.

Dla porównania, dzień wcześniej ADR zamknął notowania na poziomie około 152,35 dolara, co oznaczało potencjalny wzrost rzędu 117 proc. W chwili publikacji rekomendacji kurs wynosił około 167 dolarów, więc względem tego poziomu potencjał wynosił około 100 proc. ^CF

Najważniejsze elementy rekomendacji

• Wycena: Barclays zastosował docelowy mnożnik na poziomie 8x, niższy niż mnożnik używany wobec amerykańskiego konkurenta SK Hynix, firmy Micron Technology ^RI.
• Niedobory pamięci: zdaniem banku napięta relacja podaży i popytu może utrzymać się przez kilka lat, dając producentom większą możliwość podnoszenia cen ^CI.
• HBM dla AI: kluczowym atutem SK Hynix jest silna pozycja w segmencie pamięci o dużej przepustowości, czyli HBM (high-bandwidth memory), stosowanej w akceleratorach sztucznej inteligencji ^RRI.
• Perspektywa wyników: Barclays uważa, że rynek nie docenia jeszcze w pełni strukturalnej poprawy warunków podaży i popytu w branży pamięci. Bank widzi możliwość „znacząco wyższych od oczekiwań” zysków w drugiej połowie 2026 r. ^CI.

Barclays podnosił wcześniej cenę docelową dla SK Hynix pod koniec czerwca 2026 r., wskazując na mocny popyt na HBM oraz poprawiające się trendy cenowe ^BI. Po rozpoczęciu rekomendowania ADR kurs SK Hynix wzrósł o około 27 proc. Wzrost wspierało także uruchomienie obrotu opcjami i lewarowanymi funduszami ETF oraz szeroki optymizm wokół spółek związanych z AI ^IC.

Debiut SK Hynix na Nasdaq i konstrukcja ADR

SK Hynix złożył 30 czerwca 2026 r. zmieniony formularz F-1 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), przygotowując podwójne notowanie na Nasdaq ^NI. Handel ADR rozpoczął się 10 lipca 2026 r. na rynku Nasdaq Global Select Market, pod symbolem SKHY ^RFGE.

Jeden ADR odpowiada jednej dziesiątej akcji zwykłej SK Hynix. Oznacza to, że oferta obejmująca około 177,9 mln ADR-ów odpowiadała około 17,79 mln nowo emitowanych akcji zwykłych ^FC.

Wielkość i cena oferty

Początkowo spółka zakładała pozyskanie do około 29 mld dolarów, czyli 45,45 bln wonów, poprzez emisję 17,79 mln nowych akcji ^RRIG. Ostateczna cena oferty została ustalona na 149 dolarów za ADR, a wpływy wyniosły około 26,5 mld dolarów ^RKC.

Według publikowanych doniesień była to największa w historii oferta giełdowa zagranicznej spółki w Stanach Zjednoczonych oraz druga co do wielkości sprzedaż akcji w historii amerykańskiego rynku. Wyżej plasowała się emisja SpaceX o wartości 86 mld dolarów z czerwca 2026 r. ^F Popyt na ofertę ponad siedmiokrotnie przewyższył dostępną pulę ^B.

Środki z emisji mają zostać w całości przeznaczone na inwestycje w moce produkcyjne i infrastrukturę, w tym rozwój klastra półprzewodnikowego w Yongin oraz budowę zakładu zaawansowanego pakowania układów ^IIE.

Dlaczego HBM jest tak ważne dla AI?

HBM to wyspecjalizowany rodzaj pamięci, który zapewnia bardzo dużą przepustowość danych. Jest wykorzystywany w akceleratorach obliczeniowych stosowanych do trenowania i uruchamiania modeli sztucznej inteligencji, w tym w rozwiązaniach firmy Nvidia ^RRF.

SK Hynix jest obecnie czołowym producentem HBM i głównym dostawcą tego komponentu dla Nvidii. Spółka jako pierwsza rozpoczęła masową produkcję pamięci HBM3E, czyli układów piątej generacji, a jednocześnie rozwija rozwiązania HBM4 szóstej generacji ^RBC.

Według danych Counterpoint Research w pierwszym kwartale 2026 r. SK Hynix miał około 58 proc. udziału w globalnym rynku HBM. Samsung Electronics i Micron Technology zajmowały po około 21 proc. ^RR. Szacunki branżowe z połowy 2026 r. wskazywały na udział SK Hynix w przedziale 50–55 proc. ^B

Spółka planuje podwoić w ciągu najbliższych pięciu lat swoje moce produkcyjne liczone w waflach, aby sprostać rosnącemu popytowi napędzanemu przez inwestycje w AI ^RR. Przychody całego rynku HBM mogą sięgnąć 100 mld dolarów do 2028 r., a marża operacyjna SK Hynix wyniosła 72 proc. w pierwszym kwartale 2026 r. ^RI

Wąskie gardło pozostaje atutem producentów

SK Hynix miał być wyprzedany z dostaw HBM na cały 2026 r., podczas gdy szerszy cykl wzrostowy na rynku pamięci pozostawał wspierany przez wydatki na infrastrukturę AI ^RI. To właśnie połączenie ograniczonej podaży, rosnącego popytu i wysokiej pozycji SK Hynix w segmencie HBM stanowi podstawę optymistycznej prognozy Barclays.

Cena docelowa 330 dolarów jest jednak prognozą analityczną, a nie gwarancją przyszłego kursu. Notowania ADR mogą reagować zarówno na popyt na układy AI i ceny pamięci, jak i na zmiany podaży, konkurencję ze strony Samsunga i Microna oraz ogólną zmienność sektora technologicznego.