Dla porównania, dzień wcześniej ADR zamknął notowania na poziomie około 152,35 dolara, co oznaczało potencjalny wzrost rzędu 117 proc. W chwili publikacji rekomendacji kurs wynosił około 167 dolarów, więc względem tego poziomu potencjał wynosił około 100 proc.

Najważniejsze elementy rekomendacji

• Wycena: Barclays zastosował docelowy mnożnik na poziomie 8x, niższy niż mnożnik używany wobec amerykańskiego konkurenta SK Hynix, firmy Micron Technology .
• Niedobory pamięci: zdaniem banku napięta relacja podaży i popytu może utrzymać się przez kilka lat, dając producentom większą możliwość podnoszenia cen .
• HBM dla AI: kluczowym atutem SK Hynix jest silna pozycja w segmencie pamięci o dużej przepustowości, czyli HBM (high-bandwidth memory), stosowanej w akceleratorach sztucznej inteligencji .
• Perspektywa wyników: Barclays uważa, że rynek nie docenia jeszcze w pełni strukturalnej poprawy warunków podaży i popytu w branży pamięci. Bank widzi możliwość „znacząco wyższych od oczekiwań” zysków w drugiej połowie 2026 r. .

Barclays podnosił wcześniej cenę docelową dla SK Hynix pod koniec czerwca 2026 r., wskazując na mocny popyt na HBM oraz poprawiające się trendy cenowe . Po rozpoczęciu rekomendowania ADR kurs SK Hynix wzrósł o około 27 proc. Wzrost wspierało także uruchomienie obrotu opcjami i lewarowanymi funduszami ETF oraz szeroki optymizm wokół spółek związanych z AI .

Debiut SK Hynix na Nasdaq i konstrukcja ADR

SK Hynix złożył 30 czerwca 2026 r. zmieniony formularz F-1 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), przygotowując podwójne notowanie na Nasdaq . Handel ADR rozpoczął się 10 lipca 2026 r. na rynku Nasdaq Global Select Market, pod symbolem SKHY .

Jeden ADR odpowiada jednej dziesiątej akcji zwykłej SK Hynix. Oznacza to, że oferta obejmująca około 177,9 mln ADR-ów odpowiadała około 17,79 mln nowo emitowanych akcji zwykłych .

Wielkość i cena oferty

Początkowo spółka zakładała pozyskanie do około 29 mld dolarów, czyli 45,45 bln wonów, poprzez emisję 17,79 mln nowych akcji . Ostateczna cena oferty została ustalona na 149 dolarów za ADR, a wpływy wyniosły około 26,5 mld dolarów .

Według publikowanych doniesień była to największa w historii oferta giełdowa zagranicznej spółki w Stanach Zjednoczonych oraz druga co do wielkości sprzedaż akcji w historii amerykańskiego rynku. Wyżej plasowała się emisja SpaceX o wartości 86 mld dolarów z czerwca 2026 r. Popyt na ofertę ponad siedmiokrotnie przewyższył dostępną pulę .

Środki z emisji mają zostać w całości przeznaczone na inwestycje w moce produkcyjne i infrastrukturę, w tym rozwój klastra półprzewodnikowego w Yongin oraz budowę zakładu zaawansowanego pakowania układów .

Dlaczego HBM jest tak ważne dla AI?

HBM to wyspecjalizowany rodzaj pamięci, który zapewnia bardzo dużą przepustowość danych. Jest wykorzystywany w akceleratorach obliczeniowych stosowanych do trenowania i uruchamiania modeli sztucznej inteligencji, w tym w rozwiązaniach firmy Nvidia .

SK Hynix jest obecnie czołowym producentem HBM i głównym dostawcą tego komponentu dla Nvidii. Spółka jako pierwsza rozpoczęła masową produkcję pamięci HBM3E, czyli układów piątej generacji, a jednocześnie rozwija rozwiązania HBM4 szóstej generacji .

Według danych Counterpoint Research w pierwszym kwartale 2026 r. SK Hynix miał około 58 proc. udziału w globalnym rynku HBM. Samsung Electronics i Micron Technology zajmowały po około 21 proc. . Szacunki branżowe z połowy 2026 r. wskazywały na udział SK Hynix w przedziale 50–55 proc.

Spółka planuje podwoić w ciągu najbliższych pięciu lat swoje moce produkcyjne liczone w waflach, aby sprostać rosnącemu popytowi napędzanemu przez inwestycje w AI . Przychody całego rynku HBM mogą sięgnąć 100 mld dolarów do 2028 r., a marża operacyjna SK Hynix wyniosła 72 proc. w pierwszym kwartale 2026 r.

Wąskie gardło pozostaje atutem producentów

SK Hynix miał być wyprzedany z dostaw HBM na cały 2026 r., podczas gdy szerszy cykl wzrostowy na rynku pamięci pozostawał wspierany przez wydatki na infrastrukturę AI . To właśnie połączenie ograniczonej podaży, rosnącego popytu i wysokiej pozycji SK Hynix w segmencie HBM stanowi podstawę optymistycznej prognozy Barclays.

Cena docelowa 330 dolarów jest jednak prognozą analityczną, a nie gwarancją przyszłego kursu. Notowania ADR mogą reagować zarówno na popyt na układy AI i ceny pamięci, jak i na zmiany podaży, konkurencję ze strony Samsunga i Microna oraz ogólną zmienność sektora technologicznego.

Dla porównania, dzień wcześniej ADR zamknął notowania na poziomie około 152,35 dolara, co oznaczało potencjalny wzrost rzędu 117 proc. W chwili publikacji rekomendacji kurs wynosił około 167 dolarów, więc względem tego poziomu potencjał wynosił około 100 proc.

Najważniejsze elementy rekomendacji

• Wycena: Barclays zastosował docelowy mnożnik na poziomie 8x, niższy niż mnożnik używany wobec amerykańskiego konkurenta SK Hynix, firmy Micron Technology .
• Niedobory pamięci: zdaniem banku napięta relacja podaży i popytu może utrzymać się przez kilka lat, dając producentom większą możliwość podnoszenia cen .
• HBM dla AI: kluczowym atutem SK Hynix jest silna pozycja w segmencie pamięci o dużej przepustowości, czyli HBM (high-bandwidth memory), stosowanej w akceleratorach sztucznej inteligencji .
• Perspektywa wyników: Barclays uważa, że rynek nie docenia jeszcze w pełni strukturalnej poprawy warunków podaży i popytu w branży pamięci. Bank widzi możliwość „znacząco wyższych od oczekiwań” zysków w drugiej połowie 2026 r. .

Barclays podnosił wcześniej cenę docelową dla SK Hynix pod koniec czerwca 2026 r., wskazując na mocny popyt na HBM oraz poprawiające się trendy cenowe . Po rozpoczęciu rekomendowania ADR kurs SK Hynix wzrósł o około 27 proc. Wzrost wspierało także uruchomienie obrotu opcjami i lewarowanymi funduszami ETF oraz szeroki optymizm wokół spółek związanych z AI .

Debiut SK Hynix na Nasdaq i konstrukcja ADR

SK Hynix złożył 30 czerwca 2026 r. zmieniony formularz F-1 w amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), przygotowując podwójne notowanie na Nasdaq . Handel ADR rozpoczął się 10 lipca 2026 r. na rynku Nasdaq Global Select Market, pod symbolem SKHY .

Jeden ADR odpowiada jednej dziesiątej akcji zwykłej SK Hynix. Oznacza to, że oferta obejmująca około 177,9 mln ADR-ów odpowiadała około 17,79 mln nowo emitowanych akcji zwykłych .

Wielkość i cena oferty

Początkowo spółka zakładała pozyskanie do około 29 mld dolarów, czyli 45,45 bln wonów, poprzez emisję 17,79 mln nowych akcji . Ostateczna cena oferty została ustalona na 149 dolarów za ADR, a wpływy wyniosły około 26,5 mld dolarów .

Według publikowanych doniesień była to największa w historii oferta giełdowa zagranicznej spółki w Stanach Zjednoczonych oraz druga co do wielkości sprzedaż akcji w historii amerykańskiego rynku. Wyżej plasowała się emisja SpaceX o wartości 86 mld dolarów z czerwca 2026 r. Popyt na ofertę ponad siedmiokrotnie przewyższył dostępną pulę .

Środki z emisji mają zostać w całości przeznaczone na inwestycje w moce produkcyjne i infrastrukturę, w tym rozwój klastra półprzewodnikowego w Yongin oraz budowę zakładu zaawansowanego pakowania układów .

Dlaczego HBM jest tak ważne dla AI?

HBM to wyspecjalizowany rodzaj pamięci, który zapewnia bardzo dużą przepustowość danych. Jest wykorzystywany w akceleratorach obliczeniowych stosowanych do trenowania i uruchamiania modeli sztucznej inteligencji, w tym w rozwiązaniach firmy Nvidia .

SK Hynix jest obecnie czołowym producentem HBM i głównym dostawcą tego komponentu dla Nvidii. Spółka jako pierwsza rozpoczęła masową produkcję pamięci HBM3E, czyli układów piątej generacji, a jednocześnie rozwija rozwiązania HBM4 szóstej generacji .

Według danych Counterpoint Research w pierwszym kwartale 2026 r. SK Hynix miał około 58 proc. udziału w globalnym rynku HBM. Samsung Electronics i Micron Technology zajmowały po około 21 proc. . Szacunki branżowe z połowy 2026 r. wskazywały na udział SK Hynix w przedziale 50–55 proc.

Spółka planuje podwoić w ciągu najbliższych pięciu lat swoje moce produkcyjne liczone w waflach, aby sprostać rosnącemu popytowi napędzanemu przez inwestycje w AI . Przychody całego rynku HBM mogą sięgnąć 100 mld dolarów do 2028 r., a marża operacyjna SK Hynix wyniosła 72 proc. w pierwszym kwartale 2026 r.

Wąskie gardło pozostaje atutem producentów

SK Hynix miał być wyprzedany z dostaw HBM na cały 2026 r., podczas gdy szerszy cykl wzrostowy na rynku pamięci pozostawał wspierany przez wydatki na infrastrukturę AI . To właśnie połączenie ograniczonej podaży, rosnącego popytu i wysokiej pozycji SK Hynix w segmencie HBM stanowi podstawę optymistycznej prognozy Barclays.

Cena docelowa 330 dolarów jest jednak prognozą analityczną, a nie gwarancją przyszłego kursu. Notowania ADR mogą reagować zarówno na popyt na układy AI i ceny pamięci, jak i na zmiany podaży, konkurencję ze strony Samsunga i Microna oraz ogólną zmienność sektora technologicznego.