BP w Q2 2026: Wyższe ceny ropy i lepsze marże rafineryjne przewyższają spadek wydobycia

Marże rafineryjne i trading: Kolejny mocny kwartał

Również operacje downstream BP radzą sobie dobrze. Wyższe marże rafineryjne mają zwiększyć zyski w segmencie produktowym BP o 1,2–1,4 mld USD ^R. Spółka poinformowała, że wyniki z tradingu ropą naftową mają być "nieco wyższe" niż w Q1 2026 ^S.

Jest to kontynuacja wyjątkowego Q1 2026, w którym dywizja customers & products – obejmująca rafinerie i trading – odnotowała zysk RC przed odsetkami i opodatkowaniem na poziomie 2,45 mld USD, w porównaniu z zaledwie 103 mln USD w Q1 2025 ^OS. W Q1 dostępność mocy rafineryjnych BP sięgnęła 96,3%, przekraczając cel spółki wynoszący 96% ^S.

Wydobycie: Wyraźny spadek

Pozytywny wpływ cen jest częściowo równoważony przez niższe wolumeny wydobycia. BP prognozuje, że raportowane wydobycie upstream w Q2 2026 wyniesie 2170–2220 tys. baryłek ekwiwalentu ropy naftowej dziennie (mboe/d), co oznacza spadek z 2339 mboe/d w Q1 2026 ^EIM.

Spadek ten jest przypisywany dwóm głównym czynnikom:

• Sezonowym pracom konserwacyjnym, głównie w Zatoce Amerykańskiej (dawniej Zatoka Meksykańska) ^EI
• Skutkom zakłóceń na Bliskim Wschodzie ^EI

W Q1 2026 wyższe wydobycie w Zatoce Amerykańskiej i dobre wyniki spółki zależnej bpx Energy częściowo zrekompensowały zakłócenia na Bliskim Wschodzie, utrzymując ogólny poziom produkcji mniej więcej na stałym poziomie ^PIO. Oczekuje się jednak, że ten kompensujący efekt nie powtórzy się w Q2 w takim samym zakresie ^E. BP obniżyło również prognozę wydobycia na cały rok 2026 z powodu skutków konfliktu na Bliskim Wschodzie ^Q.

Odpis i inne wskaźniki finansowe

Oprócz pozytywnych czynników wpływających na zyski, BP poinformowało o odpisie (impairment) w wysokości około 1 mld USD (740 mln GBP) za Q2 2026 ^S. Jest to nadzwyczajna opłata, która zostanie ujęta w rachunku zysków i strat.

Spółka potwierdziła swoje zaangażowanie w dyscyplinę kapitałową pomimo zmiennego otoczenia. Prognoza nakładów inwestycyjnych (CapEx) na cały rok 2026 pozostaje na poziomie 13–13,5 mld USD ^IQ.

Zysk BP za Q1 2026 w ujęciu underlying replacement cost (RC) wyniósł 3,2 mld USD, co oznacza wzrost o 128% rok do roku i przewyższyło konsensus analityków (2,67 mld USD) ^RO. Kurs akcji BP zamknął się na poziomie 40,85 USD 13 lipca 2026 roku, rosnąc o 4,22% tego dnia ^M.

Podsumowanie kluczowych czynników

Szerokie uwarunkowania rynkowe i zagrożenia

Mimo że wzrost cen ropy jest potężnym impulsem, sytuacja pozostaje niepewna. Marże paliwowe i prognozy wydobycia są nadal wrażliwe na dalszy przebieg konfliktu w Iranie ^ER. BP stwierdziło, że marże paliwowe będą "pozostawać wrażliwe" na koszty dostaw i warunki regionalne na Bliskim Wschodzie ^R.

Segmenty wydobycia gazu i ropy BP nie spełniły oczekiwań w Q1, a analitycy dostrzegają ciągłe ryzyko spadku wolumenów upstream ^ER. Spółka zauważyła również, że podwyższona zmienność cen ropy i gazu może wpłynąć na kontrakty typu production-sharing agreement (PSA) ^RM.

Podsumowując: Wyniki BP za Q2 2026 są windowane przez wzrost cen ropy spowodowany konfliktem w Iranie oraz solidne marże rafineryjne i tradingowe – jest to wystarczająco silny impuls, aby zrównoważyć sekwencyjny spadek wydobycia i odpis w wysokości około 1 mld USD. Pełny obraz sytuacji poznamy, gdy BP opublikuje ostateczne wyniki około 4 sierpnia 2026 roku ^MS.