BP w Q2 2026: Wyższe ceny ropy i lepsze marże rafineryjne przewyższają spadek wydobycia

BP opublikowało 14 lipca 2026 roku wstępne dane handlowe za Q2 2026, które malują mieszany obraz: gwałtowny wzrost cen ropy i wyższe marże rafineryjne mają znacząco podnieść zyski, nawet pomimo spadku wydobycia i trwających zakłóceń w łańcuchach dostaw na Bliskim Wschodzie związanych z konfliktem w Iranie. Pełne wyniki kwartalne mają zostać opublikowane około 4 sierpnia 2026 roku .

Konflikt w Iranie i wzrost cen ropy jako motor napędowy

Najważniejszym czynnikiem wpływającym na prognozę BP na Q2 2026 jest trwający konflikt w Iranie, który w praktyce zamknął Cieśninę Ormuz, wywołując – jak to ujął dziennik 'The Guardian' – "jeden z najpoważniejszych kryzysów w dostawach energii w historii" . Te zakłócenia wypchnęły ceny ropy i gazu na wieloletnie maksima.

BP spodziewa się, że wyższe ceny ropy i gazu przyniosą wzmocnienie zysków w segmencie wydobycia i operacji naftowych o 1,8–2,1 mld USD w porównaniu z Q1 . Z kolei segment gazu i niskoemisyjnej energii ma zyskać dodatkowe 500–700 mln USD . Amerykańska Agencja Informacji Energetycznej (EIA) w swojej prognozie krótkoterminowej z marca 2026 roku przewidywała, że średnia cena ropy WTI w 2026 roku wyniesie około 74 USD za baryłkę, co jest poziomem znacząco wyższym niż rok wcześniej .

Marże rafineryjne i trading: Kolejny mocny kwartał

Również operacje downstream BP radzą sobie dobrze. Wyższe marże rafineryjne mają zwiększyć zyski w segmencie produktowym BP o 1,2–1,4 mld USD . Spółka poinformowała, że wyniki z tradingu ropą naftową mają być "nieco wyższe" niż w Q1 2026 .

Jest to kontynuacja wyjątkowego Q1 2026, w którym dywizja customers & products – obejmująca rafinerie i trading – odnotowała zysk RC przed odsetkami i opodatkowaniem na poziomie 2,45 mld USD, w porównaniu z zaledwie 103 mln USD w Q1 2025 . W Q1 dostępność mocy rafineryjnych BP sięgnęła 96,3%, przekraczając cel spółki wynoszący 96% .

Wydobycie: Wyraźny spadek

Pozytywny wpływ cen jest częściowo równoważony przez niższe wolumeny wydobycia. BP prognozuje, że raportowane wydobycie upstream w Q2 2026 wyniesie 2170–2220 tys. baryłek ekwiwalentu ropy naftowej dziennie (mboe/d), co oznacza spadek z 2339 mboe/d w Q1 2026 .

Spadek ten jest przypisywany dwóm głównym czynnikom:

• Sezonowym pracom konserwacyjnym, głównie w Zatoce Amerykańskiej (dawniej Zatoka Meksykańska)
• Skutkom zakłóceń na Bliskim Wschodzie

W Q1 2026 wyższe wydobycie w Zatoce Amerykańskiej i dobre wyniki spółki zależnej bpx Energy częściowo zrekompensowały zakłócenia na Bliskim Wschodzie, utrzymując ogólny poziom produkcji mniej więcej na stałym poziomie . Oczekuje się jednak, że ten kompensujący efekt nie powtórzy się w Q2 w takim samym zakresie . BP obniżyło również prognozę wydobycia na cały rok 2026 z powodu skutków konfliktu na Bliskim Wschodzie .

Odpis i inne wskaźniki finansowe

Oprócz pozytywnych czynników wpływających na zyski, BP poinformowało o odpisie (impairment) w wysokości około 1 mld USD (740 mln GBP) za Q2 2026 . Jest to nadzwyczajna opłata, która zostanie ujęta w rachunku zysków i strat.

Spółka potwierdziła swoje zaangażowanie w dyscyplinę kapitałową pomimo zmiennego otoczenia. Prognoza nakładów inwestycyjnych (CapEx) na cały rok 2026 pozostaje na poziomie 13–13,5 mld USD .

Zysk BP za Q1 2026 w ujęciu underlying replacement cost (RC) wyniósł 3,2 mld USD, co oznacza wzrost o 128% rok do roku i przewyższyło konsensus analityków (2,67 mld USD) . Kurs akcji BP zamknął się na poziomie 40,85 USD 13 lipca 2026 roku, rosnąc o 4,22% tego dnia .

Podsumowanie kluczowych czynników

Czynnik	Kierunek	Szczegóły
Ceny ropy i gazu	Silny pozytyw	+1,8–2,1 mld USD wzrostu cen vs Q1
Marże rafineryjne	Poprawa	+1,2–1,4 mld USD w segmencie produktowym
Wyniki tradingu ropą	"Nieco wyższe" niż w Q1	Ciągłe zyski z tytułu zmienności
Wydobycie upstream	Niższe	2170–2220 mboe/d (vs 2339 w Q1)
Zakłócenia na Bliskim Wschodzie	Utrzymujący się negatyw	Cieśnina Ormuz praktycznie zamknięta
Odpis (write-down)	~1 mld USD	Zadeklarowana opłata impairmentowa
Zysk RC za Q1 2026 (punkt odniesienia)	3,2 mld USD	Powyżej konsensusu 2,67 mld USD
Cena akcji (13 lipca 2026)	40,85 USD	+4,22% w ciągu dnia

Szerokie uwarunkowania rynkowe i zagrożenia

Mimo że wzrost cen ropy jest potężnym impulsem, sytuacja pozostaje niepewna. Marże paliwowe i prognozy wydobycia są nadal wrażliwe na dalszy przebieg konfliktu w Iranie . BP stwierdziło, że marże paliwowe będą "pozostawać wrażliwe" na koszty dostaw i warunki regionalne na Bliskim Wschodzie .

Segmenty wydobycia gazu i ropy BP nie spełniły oczekiwań w Q1, a analitycy dostrzegają ciągłe ryzyko spadku wolumenów upstream . Spółka zauważyła również, że podwyższona zmienność cen ropy i gazu może wpłynąć na kontrakty typu production-sharing agreement (PSA) .

Podsumowując: Wyniki BP za Q2 2026 są windowane przez wzrost cen ropy spowodowany konfliktem w Iranie oraz solidne marże rafineryjne i tradingowe – jest to wystarczająco silny impuls, aby zrównoważyć sekwencyjny spadek wydobycia i odpis w wysokości około 1 mld USD. Pełny obraz sytuacji poznamy, gdy BP opublikuje ostateczne wyniki około 4 sierpnia 2026 roku .