Rekordowy debiut SK Hynix na Nasdaq: 26,5 mld dolarów, pierwszy dzień i co dalej

Rekordowa oferta ADR o wartości 26,5 mld dolarów

SK Hynix pozyskał 26,5 mld dolarów (około 40 bln wonów) poprzez sprzedaż 177,9 miliona amerykańskich kwitów depozytowych (ADR) po 149 dolarów każdy 9 lipca 2026 roku . Jest to największa w historii sprzedaż akcji w USA przez firmę zagraniczną, przewyższająca ofertę Alibaby o wartości 25 mld dolarów z 2014 roku . Dziennik „The Wall Street Journal” potwierdza ostateczne pozyskanie 26,51 mld dolarów .

Każdy ADR odpowiada mniej więcej jednej dziesiątej akcji zwykłej notowanej w Seulu – konstrukcja mająca na celu zapewnienie amerykańskim inwestorom przystępnej ceny . Kwity rozpoczęły handel pod tymczasowym tickerem SKHYV (warunkowy handel „when-issued”), a 13 lipca przeszły na stały ticker SKHY .

Pierwszy dzień notowań na Nasdaq (piątek, 10 lipca)

ADR-y otworzyły się na poziomie 174 dolarów, co stanowiło 14,1% premię powyżej ceny ofertowej, a następnie osiągnęły kurs otwarcia 170 dolarów . Akcje zamknęły pierwszy dzień notowań na poziomie 168 dolarów, co oznacza wzrost o około 13% w stosunku do ceny emisyjnej wynoszącej 149 dolarów .

Wolumen obrotu był wysoki, z silnym udziałem inwestorów instytucjonalnych, w tym globalnych funduszy długoterminowych, funduszy sektora technologicznego, funduszy majątkowych oraz inwestorów azjatyckich . Udany debiut dostarczył świeżych dowodów na to, że apetyt inwestorów na akcje spółek półprzewodnikowych związanych ze sztuczną inteligencją pozostaje silny, pomimo wcześniejszej korekty w tym sektorze .

Popyt inwestorów: ponad 7 razy więcej zgłoszeń niż akcji

Oferta została subskrybowana ponad siedmiokrotnie, co potwierdzają liczne raporty Bloomberga i Reutera, powołujące się na osoby zaznajomione ze sprawą . Łączna wartość zamówień wyniosła podobno około 171,5 miliarda dolarów . Ten nadzwyczajny popyt pochodził od szerokiego grona inwestorów instytucjonalnych, podkreślając głód rynku na bezpośrednią ekspozycję na dominującą pozycję SK Hynix na rynku pamięci do AI .

Poniedziałkowa korekta w Seulu (13 lipca)

Notowane w Korei akcje SK Hynix (000660.KS) spadły już o 25% z rekordowego poziomu w ciągu trzech tygodni poprzedzających debiut w USA . W czerwcu akcje doświadczyły ekstremalnej zmienności, w tym jednodniowego spadku o 11,55% 23 czerwca, po tym jak chwilowo wyprzedziły Samsung Electronics pod względem kapitalizacji rynkowej, stając się najcenniejszą spółką w Korei. Powodem była realizacja zysków i obawy o wycenę . Według najnowszych dostępnych danych sprzed poniedziałku 13 lipca, akcje notowały tygodniową stratę na poziomie prawie 9% .

Kluczowymi przyczynami były realizacja zysków przed ofertą ADR oraz obawy o zawyżoną wycenę po wzroście o 770% w ciągu ostatnich 12 miesięcy . Część analityków ostrzegała, że hossa napędzana przez AI może być przesadzona .

Rola SK Hynix w AI: lider HBM

SK Hynix jest światowym liderem w produkcji układów pamięci o wysokiej przepustowości (HBM), które są niezbędnym komponentem w procesorach graficznych (GPU) Nvidii wykorzystywanych w centrach danych AI . Dominująca pozycja spółki na rynku HBM – z udziałem wynoszącym około 56,4% – uczyniła ją jednym z głównych beneficjentów budowy infrastruktury AI .

Motywacje prezesa Chey Tae-wona

W rozmowie z CNBC 10 lipca prezes Chey Tae-won określił debiut jako „rodzaj snu, który właśnie się spełnił”. Stwierdził, że notowanie „doda nowego impetu” i stworzy możliwości rekrutacji talentów w USA lub na całym świecie, a także przyciągnie różnorodnych globalnych inwestorów . Zapowiedział również plany zwiększenia inwestycji w USA i potencjalne rozszerzenie oferty ADR, jeśli wyniki będą dobre .

Podczas ceremonii otwarcia giełdy dyrektor generalny Kwak Noh-jung podkreślił znaczenie „zaufania”, „innowacji” i „wzrostu”, mówiąc: „SK Hynix udowodni swoje przywództwo technologiczne i będzie obecny wszędzie tam, gdzie istnieje sztuczna inteligencja” .

Konsensus analityków i ceny docelowe

Wielu analityków zwróciło uwagę, że debiut na Nasdaq może pomóc zmniejszyć dyskonto w wycenie SK Hynix w porównaniu z amerykańskim rywalem Micron Technology . Notowane w Seulu akcje spółki były wyceniane ze znacznym dyskontem wskaźnika P/E w stosunku do amerykańskich konkurentów z sektora półprzewodników, a wejście na Nasdaq postrzegano jako katalizator zbieżności wycen . Niektórzy eksperci ostrzegali jednak, że hossa napędzana przez AI może być już przegrzana, a akcje spadły o 25% z maksimum tuż przed debiutem .

Konsekwencje dla dostępu inwestorów z USA

Przed ofertą ADR amerykańscy inwestorzy mogli uzyskać dostęp do akcji SK Hynix jedynie poprzez zakup akcji w Seulu (za pośrednictwem rynku OTC lub skomplikowanych transakcji transgranicznych) albo poprzez fundusze ETF, takie jak Roundhill Memory ETF. Notowane na Nasdaq kwity ADR (SKHY) zapewniają teraz bezpośredni, dostęp w czasie rzeczywistym w godzinach handlu na rynku amerykańskim, co znacznie poszerza bazę inwestorów .

Szerszy kontekst: lewarowany ETF i Roundhill Memory ETF

W niektórych raportach odnotowano istnienie lewarowanego funduszu ETF skoncentrowanego na SK Hynix (ticker SPCX) jako część ekosystemu nowych produktów inwestycyjnych związanych z pamięciami AI, które pojawiły się wokół debiutu . W dostępnych źródłach nie podano jednak szczegółowych danych dotyczących wyników tego produktu. Fundusz Roundhill Memory ETF (ticker SNDK) śledzi wyniki spółek z branży pamięci i półprzewodników magazynujących, w tym SK Hynix, Samsunga i Microna. Jego wyniki były ściśle powiązane z cyklem koniunkturalnym w sektorze pamięci AI .

Uwaga: Budżet wyszukiwania został wyczerpany przed pobraniem dedykowanych artykułów na temat bieżących wyników funduszu Roundhill Memory ETF lub dokładnych danych dotyczących aktywów zarządzanych (AUM) lewarowanego ETF-u na SK Hynix. Te konkretne dane nie zostały potwierdzone w zebranych źródłach.