SK Hynix wchodzi na Nasdaq z historyczną ofertą ADR o wartości 26,5 mld USD

SK Hynix, południowokoreański gigant produkujący chipy pamięci i kluczowy dostawca Nvidii, przeszedł do historii 10 lipca 2026 r., przeprowadzając największą w dziejach ofertę amerykańskich kwitów depozytowych (ADR) na giełdzie Nasdaq. Spółka pozyskała około 26,5 mld USD, emitując 177,9 mln ADR-ów po 149 USD za sztukę. Tym samym przebiła rekord debiutu Alibaba w USA z 2014 r. (25 mld USD) i zajęła drugie miejsce wśród największych ofert publicznych w historii amerykańskiego rynku .

Jednak to spektakularne wydarzenie miało miejsce w czasie spadającego entuzjazmu wobec sektora AI. Notowane w Korei akcje SK Hynix spadły o prawie 30% z historycznych maksimów w miesiącu poprzedzającym debiut na Nasdaq . Ta rozbieżność – między ogromnym popytem instytucjonalnym a narastającą ostrożnością analityków – sprawiła, że oferta stała się uważnie obserwowanym testem tego, czy hossa na akcjach półprzewodników AI osiągnęła już swój szczyt .

Ticker i struktura notowań

ADRy SK Hynix rozpoczęły notowania na Nasdaq Global Select Market w piątek, 10 lipca 2026 r., pod tickerem SKHY . Początkowo akcje były notowane na zasadzie „when-issued” pod tickerem SKHYV, a następnie zamienione na stały symbol SKHY . Każdy ADR reprezentuje jedną dziesiątą akcji zwykłej SK Hynix (10 ADR-ów = 1 akcja zwykła notowana na giełdzie w Seulu) . Akcje zwykłe spółki są nadal notowane na Korea Exchange pod tickerem 000660.KS .

Wielkość oferty i cena

Ostateczna cena emisyjna została ustalona na 149 USD za ADR, co stanowiło około 2,9% premii w stosunku do wartości przeliczonej z notowań w Seulu z poprzedniego dnia zamknięcia . Spółka wyemitowała 177,9 mln ADR-ów, pozyskując około 26,5 mld USD .

Początkowe cele sięgały nawet 29,4-29,65 mld USD, gdy SK Hynix złożył wstępny prospekt pod koniec czerwca 2026 r. . Wstępne ceny orientacyjne wynosiły około 166 USD za ADR . Ostateczna kwota 26,5 mld USD, choć poniżej górnej granicy przedziału, i tak ustanowiła nowy rekord dla oferty zagranicznego emitenta w USA, przewyższając 25 mld USD pozyskane przez Alibaba w 2014 r. .

Przyjęcie rynkowe i nadsubskrypcja

Popyt instytucjonalny był wyjątkowo silny. Oferta była ponad siedmiokrotnie nadsubskrybowana; agencja Reuters podała, że transakcja cieszyła się ogromnym zainteresowaniem jeszcze przed ustaleniem ceny . Bloomberg również odnotował, że popyt przewyższył liczbę dostępnych ADR-ów przed finalizacją wyceny .

Niemniej jednak debiut przypadł na delikatny moment dla akcji związanych z AI. Notowania SK Hynix w Korei wzrosły o około 770% w ciągu ostatnich 12 miesięcy i potroiły się w samym 2026 r., ale potem spadły o prawie 30% z czerwcowych rekordów w miesiącu poprzedzającym debiut na Nasdaq . Pod koniec czerwca akcje spółki zanotowały gwałtowny, jednodniowy spadek o prawie 15%, po którym nastąpiło odbicie, co odzwierciedla zmienność nastrojów wokół akcji spółek z sektora pamięci AI .

Najwcześniejsze dostępne dane cenowe wskazują na zamknięcie ADR na poziomie 158,14 USD 9 lipca według niektórych serwisów danych, jednak jest to wartość wstępna i nie stanowi oficjalnego zamknięcia pierwszego dnia notowań na Nasdaq . W momencie pisania tego tekstu nie było dostępne oficjalne zamknięcie z Nasdaq.

Dlaczego SK Hynix zdecydował się na notowania na Nasdaq: Cel emisji

Oficjalnym powodem podwójnego notowania była chęć uzyskania dostępu do głębszego rynku kapitałowego USA w celu sfinansowania rozwoju w najbardziej krytycznym segmencie produktowym: pamięci HBM (High-Bandwidth Memory), niezbędnej dla akceleratorów AI Nvidii . Środki zostaną przeznaczone na rozwój mocy produkcyjnych HBM oraz badania i rozwój . Spółka dąży również do zamknięcia luki wyceny w stosunku do amerykańskich rywali, takich jak Micron Technology, które notowane są na wyższych mnożnikach niż koreańskie spółki pamięciowe, a także do zmniejszenia zależności od giełdy w Seulu w zakresie przyszłego pozyskiwania kapitału .

Ostrzeżenia analityków dotyczące entuzjazmu napędzanego AI

Rekordowa oferta była powszechnie postrzegana jako „test wytrzymałości” dla trwałości supercyklu w półprzewodnikach AI . Wielu analityków i komentatorów ostrzegało, że oczekiwania inwestorów stały się niebezpiecznie wysokie.

• Zachary Hill, dyrektor ds. zarządzania portfelami w Horizon Investments, stwierdził, że oferta sprawdzi, czy momentum AI utrzyma się na wysokim poziomie, dodając: „Jesteśmy w fazie korekty po wybuchowym wzroście spółek z sektora infrastruktury AI, półprzewodników i pamięci. Oczekiwania stały się tak napompowane, że praktycznie niemożliwe jest ich przebicie” .
• Jim Cramer ostrzegł, że ogromny potok IPO – w tym transakcja SK Hynix wartą 28 mld USD – może przytłoczyć rynek, mówiąc „musimy być ostrożni” i zauważając, że „hossa może zostać zabita przez nadmiar podaży” .
• Morningstar i Fortune określiły debiut jako kluczowy wskaźnik tego, czy euforia na akcjach AI osiągnęła już szczyt, wskazując, że akcje SK Hynix wzrosły o prawie 2000% w ciągu trzech lat . Nagłówek Fortune oddawał stawkę: oferta „może pokazać, czy rynek wciąż może rosnąć – czy zmierza w kierunku załamania” .
• Analitycy wskazywali również na ryzyko nadpodaży w branży pamięci i zmienności, biorąc pod uwagę znane cykle hossy i bessy w tym sektorze .

Kluczowa niewiadoma

Żadne wiarygodne źródło nie opublikowało jeszcze oficjalnej ceny zamknięcia pierwszego dnia notowań SKHY na Nasdaq. Wartość 158,14 USD z Investing.com Canada jest najmocniejszym dostępnym punktem danych, ale należy ją traktować jako wstępną, do czasu oficjalnego raportu z zamknięcia Nasdaq .