Wzrost PKB Chin w 2026: Co czeka nas w drugim kwartale i w całym roku?

Gospodarka Chin wkroczyła w 2026 rok z silną dynamiką, osiągając wzrost PKB na poziomie 5,0% rok do roku w pierwszym kwartale, co stanowiło górną granicę oficjalnego celu 4,5–5,0% . Jednak impet gwałtownie osłabł w drugim kwartale. Najnowszy raport Banku Światowego z czerwca 2026 roku potwierdza, że "dynamika osłabła w drugim kwartale, ponieważ zakłócenia w globalnych dostawach energii podniosły koszty i zwiększyły niepewność" . Platformy predykcyjne, takie jak Polymarket, wskazują, że konsensus rynkowy oscyluje wokół przedziału 4,3–4,6% wzrostu rok do roku dla drugiego kwartału 2026 roku . Oficjalne dane Chińskiego Biura Statystycznego nie zostały jeszcze opublikowane (stan na połowę lipca 2026).

Kontekst drugiego kwartału

Aby zrozumieć, co wydarzyło się w drugim kwartale, wystarczy spojrzeć na dane z kwietnia. Produkcja przemysłowa osłabła, a sprzedaż detaliczna spadła do najniższego poziomu od ponad trzech lat, ponieważ druga co do wielkości gospodarka świata zmagała się z wyższymi kosztami energii w wyniku wojny w Iranie i utrzymującym się słabym popytem krajowym . Eksport pozostał jednak jasnym punktem, rosnąc w kwietniu o 14,1% rok do roku i stanowiąc kluczowy bufor .

Kluczowe czynniki napędzające gospodarkę

1. Silny eksport

Głównym motorem wzrostu pozostaje eksport. Popyt związany z łańcuchem dostaw AI, transformacja energetyczna oraz wysoko konkurencyjny sektor produkcyjny Chin utrzymują wolumen eksportu na wysokim poziomie . Eksport netto szacunkowo przyczynił się do wzrostu PKB w 2025 roku o 1,1 punktu procentowego, a trend ten utrzymał się na początku 2026 roku . Firma Vanguard zauważa, że "Chiny korzystają ze strukturalnych wzrostów związanych z boomem AI i zieloną transformacją, podczas gdy ich konkurencyjny łańcuch dostaw utrzymuje eksport na wysokim poziomie" .

2. Wcześniejsze poluzowanie polityki gospodarczej

Stymulacja fiskalna, wsparcie monetarne i polityka przemysłowa związana z początkiem 15. planu pięcioletniego zapewniły mocny start roku . Rząd wyznaczył cel wzrostu na 2026 rok na poziomie 4,5–5,0%, najniższy od początku lat 90., co – zdaniem analityków – daje lokalnym rządom przestrzeń do priorytetowego traktowania dostosowań strukturalnych .

3. Strukturalne wzrosty w AI i zielonych technologiach

Poza krótkim terminem, strukturalne czynniki w AI, półprzewodnikach i zielonych technologiach tworzą nowe bieguny wzrostu. Zyski producentów komputerów i elektroniki w okresie styczeń–maj 2026 roku wzrosły o 103,9%, napędzane globalnym boomem inwestycyjnym w AI .

Kluczowe czynniki hamujące gospodarkę

1. Przedłużający się konflikt USA–Iran

Wojna w Iranie podniosła globalne ceny energii, zwiększając koszty nakładów dla chińskich producentów i ściskając już niskie marże fabryk . Był to główny czynnik spowolnienia w drugim kwartale. W kwietniowej prognozie referencyjnej MFW założono "krótkotrwały konflikt i umiarkowany 19-procentowy wzrost cen energii w 2026 roku" , jednak w połowie roku konflikt trwał nadal, zwiększając niepewność.

2. Kryzys na rynku nieruchomości

Sektor nieruchomości wciąż dostosowuje się do niższego popytu na mieszkania, wywołując negatywny efekt majątkowy z powodu spadających cen i ograniczając finanse lokalnych rządów . Bank Światowy zauważa, że "inwestycje prywatne są ograniczone przez trwającą korektę na rynku nieruchomości" .

3. Słaba konsumpcja krajowa i deflacja

Wydatki konsumenckie pozostają ostrożne, a wzrost sprzedaży detalicznej wskazuje na wciąż słaby popyt gospodarstw domowych . Rynek pracy jest słaby, a presja deflacyjna utrzymuje się. Raport MFW z Art. IV przewiduje, że inflacja "będzie rosnąć tylko stopniowo, przy utrzymującej się luce popytowej" .

Prognozy na cały 2026 rok: Instytucje międzynarodowe i główne banki

Instytucja	Prognoza PKB Chin na 2026	Data	Uwagi
MFW (WEO z lipca 2026)	4,6%	8 lip 2026	Podwyższona z 4,4% w kwietniu; na 2027 prognoza 4,1%
Bank Światowy (czerwiec 2026)	4,4%	9 lip 2026	Jako przyczyny podaje słaby popyt wewnętrzny i strukturalne spowolnienie
Goldman Sachs	4,8%	8 sty 2026	Powyżej konsensusu; optymistyczny co do dynamiki eksportu
Standard Chartered	4,6%	1 gru 2025	Podwyższona z 4,3%
UBS	4,5%	6 lut 2026	Oczekuje spowolnienia eksportu i mniejszego wkładu eksportu netto
BBVA Research	4,5%	11 cze 2026	Zgodna z oficjalnym celem 4,5–5%
Cel oficjalny	4,5–5,0%	5 mar 2026	Ogłoszony podczas "Dwóch Sesji", niższy niż ~5% w 2025

MFW podwyższył swoją prognozę do 4,6% w lipcowym raporcie "World Economic Outlook", zauważając, że wzrost Chin jest wspierany przez odporny eksport i działania polityczne, nawet przy utrzymujących się globalnych przeciwnościach związanych z konfliktem w Iranie . Bank Światowy jest bardziej ostrożny – 4,4%, podkreślając utrzymujące się osłabienie wydatków konsumenckich, inwestycji prywatnych i sektora nieruchomości . Wśród głównych banków Goldman Sachs jest najbardziej optymistyczny (4,8%), podczas gdy UBS i BBVA prognozują 4,5%. Ten zakres odzwierciedla znaczną niepewność co do tego, jak długo utrzymają się podwyższone koszty energii i czy w drugiej połowie 2026 roku możliwe będzie ożywienie popytu krajowego.