Wzrost PKB Chin w 2026: Co czeka nas w drugim kwartale i w całym roku?

Kluczowe czynniki napędzające gospodarkę

1. Silny eksport

Głównym motorem wzrostu pozostaje eksport. Popyt związany z łańcuchem dostaw AI, transformacja energetyczna oraz wysoko konkurencyjny sektor produkcyjny Chin utrzymują wolumen eksportu na wysokim poziomie ^IEC. Eksport netto szacunkowo przyczynił się do wzrostu PKB w 2025 roku o 1,1 punktu procentowego, a trend ten utrzymał się na początku 2026 roku ^R. Firma Vanguard zauważa, że "Chiny korzystają ze strukturalnych wzrostów związanych z boomem AI i zieloną transformacją, podczas gdy ich konkurencyjny łańcuch dostaw utrzymuje eksport na wysokim poziomie" ^C.

2. Wcześniejsze poluzowanie polityki gospodarczej

Stymulacja fiskalna, wsparcie monetarne i polityka przemysłowa związana z początkiem 15. planu pięcioletniego zapewniły mocny start roku ^IA. Rząd wyznaczył cel wzrostu na 2026 rok na poziomie 4,5–5,0%, najniższy od początku lat 90., co – zdaniem analityków – daje lokalnym rządom przestrzeń do priorytetowego traktowania dostosowań strukturalnych ^I.

3. Strukturalne wzrosty w AI i zielonych technologiach

Poza krótkim terminem, strukturalne czynniki w AI, półprzewodnikach i zielonych technologiach tworzą nowe bieguny wzrostu. Zyski producentów komputerów i elektroniki w okresie styczeń–maj 2026 roku wzrosły o 103,9%, napędzane globalnym boomem inwestycyjnym w AI ^Y.

Kluczowe czynniki hamujące gospodarkę

1. Przedłużający się konflikt USA–Iran

Wojna w Iranie podniosła globalne ceny energii, zwiększając koszty nakładów dla chińskich producentów i ściskając już niskie marże fabryk ^CRB. Był to główny czynnik spowolnienia w drugim kwartale. W kwietniowej prognozie referencyjnej MFW założono "krótkotrwały konflikt i umiarkowany 19-procentowy wzrost cen energii w 2026 roku" ^I, jednak w połowie roku konflikt trwał nadal, zwiększając niepewność.

2. Kryzys na rynku nieruchomości

Sektor nieruchomości wciąż dostosowuje się do niższego popytu na mieszkania, wywołując negatywny efekt majątkowy z powodu spadających cen i ograniczając finanse lokalnych rządów ^CL. Bank Światowy zauważa, że "inwestycje prywatne są ograniczone przez trwającą korektę na rynku nieruchomości" ^C.

3. Słaba konsumpcja krajowa i deflacja

Wydatki konsumenckie pozostają ostrożne, a wzrost sprzedaży detalicznej wskazuje na wciąż słaby popyt gospodarstw domowych ^BI. Rynek pracy jest słaby, a presja deflacyjna utrzymuje się. Raport MFW z Art. IV przewiduje, że inflacja "będzie rosnąć tylko stopniowo, przy utrzymującej się luce popytowej" ^I.

Prognozy na cały 2026 rok: Instytucje międzynarodowe i główne banki

MFW podwyższył swoją prognozę do 4,6% w lipcowym raporcie "World Economic Outlook", zauważając, że wzrost Chin jest wspierany przez odporny eksport i działania polityczne, nawet przy utrzymujących się globalnych przeciwnościach związanych z konfliktem w Iranie ^R. Bank Światowy jest bardziej ostrożny – 4,4%, podkreślając utrzymujące się osłabienie wydatków konsumenckich, inwestycji prywatnych i sektora nieruchomości ^T. Wśród głównych banków Goldman Sachs jest najbardziej optymistyczny (4,8%), podczas gdy UBS i BBVA prognozują 4,5%. Ten zakres odzwierciedla znaczną niepewność co do tego, jak długo utrzymają się podwyższone koszty energii i czy w drugiej połowie 2026 roku możliwe będzie ożywienie popytu krajowego.