Cztery miesiące wojny w Zatoce: katastrofa dla Kataru, szansa dla Saudyjczyków i dramat banków

1. Nierównomierny wpływ na gospodarki Zatoki Perskiej w II kwartale 2026

Czteromiesięczna wojna z Iranem (od marca 2026) uderzyła w kraje Zatoki Perskiej, ale skutki były skrajnie różne w zależności od sektora i państwa, co ujawniły raporty za II kwartał.

Szkody makroekonomiczne według państw (rewizje MFW i S&P Global)

• MFW gwałtownie obniżył prognozy PKB na 2026 rok dla państw Zatoki: Katar –14,7%, Kuwejt –4,2%, Bahrajn –3,8%, UAE –1,9%, Arabia Saudyjska –1,4%, Oman –0,05% .
• S&P Global prognozowało dla samego Kataru spadek o 5% .
• Pięciu z ośmiu bezpośrednio dotkniętych eksporterów ropy odnotowało bezwzględne kurczenie się gospodarki; rewizje w dół sięgały 15 punktów procentowych .
• Produkcja przemysłowa w regionie, obejmująca wydobycie surowców, załamała się w II kwartale o prawie jedną czwartą .

Zwycięzcy i przegrani w poszczególnych sektorach

• Banki i nieruchomości – największe straty. To właśnie te branże poniosły najdotkliwsze spadki na giełdach całego regionu .
• Firmy energetyczne – sytuacja mieszana. Producenci ropy zmagali się z ogromnymi zakłóceniami dostaw z powodu faktycznego zamknięcia Cieśniny Ormuz, ale niektórzy zyskali na ekstremalnej zmienności cen . IEA określiła to jako "największe zakłócenie dostaw w historii światowego rynku ropy" .
• Telekomunikacja – sektor najbardziej odporny. Długoterminowe kontrakty uchroniły firmy telekomunikacyjne przed najgorszymi skutkami .
• Podróże i turystyka – poważne i długotrwałe szkody. ICAEW zauważył, że choć rynki energii ucierpiały najbardziej natychmiast, to szkody w turystyce będą odczuwalne znacznie dłużej .
• Państwowe fundusze majątkowe – praktycznie bez zmian. Fundusze Zatoki nie zwolniły tempa inwestycji w II kwartale; większość kapitału trafiła na rynki państw rozwiniętych .

Kluczowa nierównomierność

Katar doświadczył najgłębszego załamania, ponieważ nie był w stanie przekierować eksportu węglowodorów, a jego gospodarka w ogromnym stopniu opiera się na dostawach gazu blokowanych przez Cieśninę Ormuz . Arabia Saudyjska i Zjednoczone Emiraty Arabskie, choć również odnotowały spadki, ucierpiały mniej ze względu na bardziej zróżnicowane gospodarki i dostęp do alternatywnych szlaków eksportowych .

---

2. Kruchy czerwcowy rozejm – i dlaczego został zerwany przez wznowione działania wojenne USA–Iran

Kalendarium rozejmu

• Pierwsze tymczasowe zawieszenie broni osiągnięto w kwietniu 2026 roku, ale dochodziło do wielokrotnych naruszeń .
• 12 czerwca premier Pakistanu ogłosił, że USA i Iran uzgodniły treść porozumienia o zakończeniu wojny .
• 17 czerwca prezydent Trump i prezydent Pezeszkian podpisali memorandum – odpowiednio w Pałacu Wersalskim i w Teheranie .
• Następnego dnia zniesiono podwójną blokadę .

Jak rozejm się załamał

• Niemal natychmiast po podpisaniu trwały działania wojenne o niskiej intensywności. 28 czerwca Iran wystrzelił rakiety i drony na amerykańskie instalacje wojskowe w Kuwejcie i Bahrajnie, wkrótce po tym, jak Trump zagroził "unicestwieniem" irańskiego przywództwa w przypadku naruszenia tymczasowego porozumienia .
• USA przeprowadziły nowe naloty po tym, jak tankowiec został trafiony w pobliżu Ormuzu .
• Każda ze stron oskarżała drugą o łamanie warunków .
• 8 lipca – zaledwie jeden dzień przed tą analizą – Trump ogłosił, że rozejm dobiegł końca . Walki o niskiej intensywności trwały z przerwami.

Stan obecny (stan na 9 lipca 2026)

• Rozejm praktycznie upadł. The Guardian określił tymczasowe porozumienie pokojowe jako "delikatne" i coraz bardziej zagrożone przez "nową falę eskalacji wrogości" .
• Przedstawiciel USA stwierdził krótko, że obie strony będą "deeskalować na razie" po wymianie ognia w pobliżu Ormuzu, ale oficjalne ramy zawieszenia broni już nie obowiązują .
• Ogłoszenie Trumpa z 8 lipca jedynie formalnie potwierdziło to, co na ziemi było faktem: czerwcowy rozejm nie żyje, a ryzyko wznowienia konfliktu na pełną skalę jest wysokie .