Nvidia straciła bilion dolarów po utracie Chin

Iskra: Sondaż Bloomberga, który zmienił wszystko

7 lipca 2026 roku Bloomberg Intelligence opublikował sondaż wśród 60 chińskich menedżerów, który skrystalizował zmianę, jaką inwestorzy śledzili od miesięcy. Ankieta wykazała, że chińskie firmy planują przeznaczyć 46% swoich budżetów na akceleratory AI na chipy krajowe w ciągu najbliższych 12 miesięcy, w porównaniu z 30% wcześniej ^FF. Język raportu był jednoznaczny: chińskie firmy "porzucają zaawansowane akceleratory Nvidii na rzecz krajowego krzemu" ^F. Około 80% ankietowanych przyznało również, że ich projekty infrastruktury AI przekraczają budżet, co podkreśla pilność i koszty przejścia na krajowe alternatywy ^F.

Przyznanie się Huang: Udział spadł z 95% do zera

Najbardziej szokujące potwierdzenie padło z ust samego Jensena Huanga. Na wydarzeniu Citadel Securities w Nowym Jorku 6 października 2025 roku, a także w późniejszych wywiadach, dyrektor generalny Nvidii stwierdził wprost, że udział firmy w chińskim rynku akceleratorów AI załamał się z około 95% do zera ^LTF. Jego dokładne słowa, odnotowane przez wiele mediów, brzmiały: "Dzisiaj w Chinach spadliśmy do zera" ^TB.

Huang powiedział, że Nvidia zakłada teraz zerowe przychody z Chin we wszystkich swoich prognozach i określił amerykańskie kontrole eksportu jako "już w dużej mierze nieskuteczne" ^TF. "Ustępowanie z całego rynku wielkości Chin prawdopodobnie nie ma większego sensu strategicznego" — dodał ^T. Wpływ na przychody jest dotkliwy: Chiny odpowiadały wcześniej za 20-25% przychodów Nvidii z segmentu centrów danych, które firma już praktycznie odpisała ^F. Nvidia ujęła 4,5 miliarda dolarów opłat w swoim pierwszym kwartale fiskalnym 2026 roku, związanych z restrykcjami eksportowymi i utraconymi przychodami z Chin ^BF.

Wypełnienie luki: Procesor Ascend Huaweia

Lukę pozostawioną przez Nvidię wypełnia przede wszystkim Huawei. Bernstein prognozuje, że udział Nvidii w chińskim rynku chipów AI spadnie z 66% w 2024 roku do około 8% pod koniec 2026 roku ^Y. Tymczasem oczekuje się, że chipy AI Ascend Huaweia przekroczą 50% udziału w rynku. Sama firma ByteDance złożyła już zamówienia na chipy Ascend 950PR o wartości 5,6 miliarda dolarów, a Huawei planuje osiągnąć 12 miliardów dolarów przychodów z chipów AI ^BY. Jest to zgodne z szerszymi danymi IDC, które pokazują, że chińscy krajowi producenci chipów zdobyli już prawie 41% rynku serwerów z akceleratorami AI w Chinach w 2025 roku ^R. Alibaba planuje zainwestować ponad 53 miliardy dolarów w AI w ciągu trzech lat ^B.

Przyczyna: Seria zakazów chińskiego rządu

To nie była zmiana napędzana przez rynek. Był to zaplanowany, regulacyjny ucisk. Wielowarstwowe działania chińskiego rządu systematycznie blokowały Nvidię na każdym kroku:

• sierpień 2025: Pekin wezwał lokalne firmy do unikania procesorów H20 Nvidii, szczególnie do celów rządowych ^BF.
• wrzesień 2025: Chińska Administracja Cyberprzestrzeni (CAC) zakazała największym firmom technologicznym, w tym ByteDance i Alibabie, kupowania chipów AI Nvidii ^F.
• styczeń 2026: Chińscy urzędnicy celni poinformowali agentów, że chipy H200 Nvidii w ogóle nie mogą być importowane do kraju ^R.
• lipiec 2026: CAC nakazał firmom anulowanie zamówień i zaprzestanie testowania sprzętu RTX Pro Nvidii ^D.

Jak podsumował Brookings Institution: "Trump zatwierdził chip Nvidii do sprzedaży w Chinach. Pekin go nie chce". W połowie 2026 roku nie sprzedano ani jednego chipa H200 ^B.

Gra o 295 miliardów dolarów: Długoterminowy plan Chin

Ambicje Chin wykraczają daleko poza samo zakazanie Nvidii. W czerwcu 2026 roku Bloomberg poinformował, że Chiny przygotowują około 295 miliardów dolarów (2 biliony juanów) na pięcioletni plan budowy ogólnokrajowej sieci centrów danych AI ^BB. Nakaz: co najmniej 80% podstawowych technologii — w tym chipów AI — musi pochodzić od krajowych dostawców, takich jak Huawei ^BG. Plan jest wyraźnie zaprojektowany w celu wyeliminowania Nvidii i AMD ^B.

Całkowita inwestycja, po zintegrowaniu z modernizacją sieci energetycznej, może osiągnąć 5 bilionów juanów (około 735 miliardów dolarów) ^A.

Łańcuch przyczynowy

1. Amerykańskie ograniczenia eksportowe zaawansowanych chipów Nvidii (zakazy H100, H200) wywołały początkową reakcję ^T.
2. Pekin odpowiedział własnymi zakazami importu H20/H200, blokadą celną i dyrektywami CAC ^RFB.
3. Chińskie firmy technologiczne przeszły na chipy Ascend Huaweia i inne krajowe alternatywy w rekordowym tempie ^FF.
4. Huang potwierdził, że udział Nvidii w chińskim rynku chipów AI załamał się z 95% do zera ^LTF.
5. Nvidia odnotowała 4,5 miliarda dolarów opłat w pierwszym kwartale 2026 roku ^BF.
6. Bernstein prognozuje, że udział Nvidii spadnie do ~8% do końca 2026 roku, podczas gdy Huawei przekroczy 50% ^Y.
7. Chiny sformalizowały plan inwestycji w infrastrukturę AI o wartości 295 miliardów dolarów z wymogiem 80% krajowych dostaw ^B.
8. ~80% chińskich menedżerów raportuje przekroczenie budżetu na projekty AI w miarę budowy krajowej infrastruktury ^F.
9. Rynki wyceniły to wszystko, powodując 16% spadek akcji i utratę biliona dolarów wartości rynkowej od 14 maja ^BF.