Nscale: 6,8 miliarda dolarów w 18 miesięcy. Jak startup AI został maszynką do zarabiania pieniędzy

Czym zajmuje się Nscale?

Nscale to „hiperskaler zaprojektowany dla AI” – firma, która jest właścicielem i operatorem własnych centrów danych AI, GPU i warstwy oprogramowania, która je łączy . Zamiast wynajmować moc od zewnętrznych dostawców chmury, Nscale buduje własną infrastrukturę, aby dostarczać moc obliczeniową bezpośrednio przedsiębiorstwom i twórcom modeli AI. Ten model integracji pionowej jest podobny do CoreWeave, ale przyciągnął niezwykle duże i szybkie zobowiązania finansowe zarówno od inwestorów kapitałowych, jak i banków .

Pełna oś czasu finansowania

155 milionów dolarów – Seria A (koniec 2024)

Pierwsza ujawniona runda finansowania Nscale, wykorzystana do stworzenia początkowej infrastruktury centrów danych AI .

1,1 miliarda dolarów – Seria B (wrzesień 2025)

Największa seria B w historii Europy, prowadzona przez norweską firmę inwestycyjną Aker ASA, z udziałem Nvidii, Dell Technologies i Nokii . Bloomberg określił to jako część „szaleństwa na punkcie centrów danych AI” .

433 miliony dolarów – Pre-Seria C SAFE (październik 2025)

Zamknięty kilka dni po serii B, ten instrument zamienny był wspierany przez Blue Owl, Dell, Nvidię i Nokię . Służył jako pomost do formalnej serii C.

1,4 miliarda dolarów – Pożyczka terminowa z odroczoną wypłatą pod zastaw GPU (luty 2026)

Nadsubskrybowana linia finansowania prowadzona przez PIMCO, Blue Owl Capital i LuminArx Capital Management, przeznaczona na zakup GPU Nvidii do wdrożeń klastrów w Norwegii, Portugalii, Islandii i Wielkiej Brytanii . Kancelaria Latham & Watkins doradzała przy transakcji .

2 miliardy dolarów – Seria C przy wycenie 14,6 miliarda dolarów (marzec 2026)

Prowadzona przez Aker ASA i 8090 Industries, z udziałem Nvidii, Astra Capital Management, Citadel, Dell, Jane Street, Lenovo, Linden Advisors, Nokii i Point72 . Goldman Sachs i J.P. Morgan działali jako wspólni agenci plasujący . Równocześnie do rady dyrektorów Nscale dołączyli byli dyrektorzy Meta – Sheryl Sandberg i Nick Clegg .

790 milionów dolarów – Finansowanie banków nordyckich dla kampusu w Narviku (maj 2026)

Zobowiązanie ze strony ABN AMRO, DNB, Eksfin, Nordea i SEB na wsparcie kampusu centrum danych AI Nscale w Narviku w Norwegii – opisywanego jako największa inwestycja w infrastrukturę AI w historii Norwegii . Pakiet obejmuje niezobowiązującą funkcję akordeonową na dodatkową ekspansję o 115 MW .

900 milionów dolarów – Odnawialna linia kredytowa (7 lipca 2026)

Zamknięta z 12 największymi globalnymi bankami – w tym J.P. Morgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, MUFG, RBC Capital Markets, Bank of America, Crédit Agricole CIB, Deutsche Bank, Mizuho, SMBC, TD Securities i KeyBank – w celu zapewnienia elastycznej płynności na przyspieszenie budowy centrów danych w USA, Europie i regionie Azji i Pacyfiku .

Zasięg geograficzny

Nscale prowadzi lub buduje centra danych AI w:

• Norwegia (Narvik) – flagowy kampus, pierwotnie związany z planowanym projektem Stargate Norway OpenAI
• Wielka Brytania – w tym zobowiązanie do wdrożenia do 60 000 GPU Nvidia Grace Blackwell
• Portugalia
• Islandia
• Teksas, USA – w tym umowa kolokacyjna o wartości 865 milionów dolarów z WhiteFiber w Karolinie Północnej

Odnawialna linia kredytowa w wysokości 900 milionów dolarów ma również na celu ekspansję w regionie Azji i Pacyfiku .

Kluczowe kamienie milowe

• Nvidia zobowiązała się do wdrożenia do 300 000 GPU Grace Blackwell na całym świecie we współpracy z Nscale .
• Nscale zawarł umowę dotyczącą infrastruktury AI z Microsoftem w październiku 2025 roku .
• Kampus w Narviku był pierwotnie częścią projektu Stargate Norway OpenAI, którego rozwój przejęła Nscale .
• Jensen Huang ogłosił inwestycję w całości kapitałową w Nscale we wrześniu 2025 roku, zauważając, że startup może osiągnąć przychody do 50 miliardów dolarów w ciągu sześciu lat .
• Nscale zaangażował Goldman Sachs i J.P. Morgan jako gwarantów potencjalnego IPO .

Łączne ujawnione finansowanie

Suma publicznie ogłoszonych rund: 155 mln USD (seria A) + 1,1 mld USD (seria B) + 433 mln USD (pre-seria C SAFE) + 1,4 mld USD (pożyczka GPU) + 2 mld USD (seria C) + 790 mln USD (finansowanie Narviku) + 900 mln USD (RCF) = około 6,78 miliarda dolarów całkowitego ujawnionego finansowania. Twierdzenie o „ponad 5 miliardach dolarów” jest trafne – rzeczywista suma wynosi około 6,5–6,8 miliarda dolarów, obejmując kapitał własny, obligacje zamienne i dług zabezpieczony aktywami.

Dlaczego to jest ważne?

Nscale to studium przypadku transformacji finansowania infrastruktury AI. Błyskawiczne gromadzenie kapitału – łączące tradycyjny kapitał własny, instrumenty zamienne, pożyczki zabezpieczone aktywami i bankowe linie kredytowe – sygnalizuje, że instytucjonalni inwestorzy traktują wielkoskalowe kampusy GPU jako długoterminową infrastrukturę przemysłową, a nie spekulacyjne zakłady technologiczne . Szybkość, z jaką Nscale zamyka te transakcje, oraz renoma konsorcjum inwestorów, pozycjonują go jako kluczowego gracza w strategii AI Wielkiej Brytanii i potencjalnego barometru dla globalnego modelu „neocloud”.