Banki centralne nie zwalniają tempa: kupują złoto, nawet gdy ceny spadają o 25%

Badanie World Gold Council 2026: Rezerwy złota banków centralnych

Badanie WGC (przeprowadzone wśród 73 banków centralnych, opublikowane 16 czerwca 2026 r.) ujawnia najsilniejsze intencje zakupowe w historii :

• Rekordowe 45% banków centralnych zamierza zwiększyć swoje rezerwy złota w ciągu najbliższych 12 miesięcy, w porównaniu z 43% w 2025 roku .
• 89% zarządzających rezerwami spodziewa się wzrostu globalnych rezerw złota w bankach centralnych w ciągu najbliższego roku .
• Dane ilościowe: Banki centralne kupiły netto 244 tony złota w I kwartale 2026 roku, co oznacza wzrost o 3% rok do roku i przekroczenie pięcioletniej średniej kwartalnej – co czyni ten okres najsilniejszym cyklem zakupów suwerennych od 1967 roku . Chiny przedłużyły swoją passę zakupów do 18 kolejnych miesięcy .
• Trend długoterminowy: Banki centralne gromadziły średnio około 1000 ton rocznie w ciągu ostatnich czterech lat, czyli dwukrotnie więcej niż średnia 500 ton z poprzedniej dekady .

Badanie OMFIF Global Public Investor 2026

Badanie OMFIF (opublikowane 30 czerwca 2026 r.) obejmuje ponad 70 banków centralnych i funduszy państwowych :

• Pierwsze netto wycofywanie się z dolara. Po raz pierwszy od rozpoczęcia badania więcej zarządzających rezerwami planuje ograniczenie alokacji w dolarach amerykańskich w perspektywie 10 lat niż jej zwiększenie – co oznacza zmianę strukturalną, a nie panikę .
• Oczekiwania co do ceny złota. Banki centralne spodziewają się, że w ciągu najbliższych 12 miesięcy złoto będzie notowane w przedziale 5000–6000 dolarów za uncję, co wskazuje na przekonanie, że obecna korekta ma charakter cykliczny w ramach wyższego przedziału strukturalnego .
• Złoto posiada 82% banków centralnych. Badanie przedstawia złoto jako kluczowe aktywo rezerwowe zapewniające odporność na sankcje finansowe i fragmentację geopolityczną, a instytucje stają się „jeszcze bardziej zaangażowane” w to aktywo .

Prognozy dla złota na 2026 rok

• Cele cenowe analityków. Wielu analityków spodziewa się, że cena spot złota osiągnie w 2026 roku poziom 6000 dolarów za uncję, a WGC prognozuje solidny popyt ze strony banków centralnych na poziomie zbliżonym do 2025 roku .
• Czynniki strukturalne pozostają niezmienne. WGC w swoich prognozach wymienia utrzymujące się napięcia geopolityczne, wysoki popyt ze strony banków centralnych, silne napływy do ETF-ów oraz solidny popyt na sztabki i monety jako czynniki wspierające złoto w 2026 roku .
• Kluczowe czynniki niepewności. Perspektywy zależą od rozwiązania konfliktu USA–Iran oraz polityki pieniężnej Fed – ani jedno, ani drugie nie jest pewne . J.P. Morgan zauważa, że po bliższym przyjrzeniu się tempo zakupów banków centralnych „ostygło” w porównaniu z latami 2022–2024, kiedy to kupowano ponad 1000 ton rocznie, ale wciąż pozostaje bardzo wysokie jak na standardy historyczne .

Podsumowując: korekta cenowa nie zniechęciła instytucji oficjalnych do zakupów, ponieważ banki centralne dokonują strukturalnego zwrotu w kierunku odejścia od aktywów denominowanych w dolarach na rzecz złota jako neutralnego i odpornego na sankcje aktywa rezerwowego – przesunięcia, które – jak potwierdzają oba badania WGC i OMFIF – wciąż przyspiesza.