ASML na fali: słabe dane z USA i boom na AI windują akcje do rekordów

Czerwcowy raport z rynku pracy: znacznie słabszy od prognoz

Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (BLS) poinformowało 2 lipca 2026 r., że gospodarka USA dodała w czerwcu zaledwie 57 000 nowych miejsc pracy poza rolnictwem, znacząco poniżej konsensusu wynoszącego około 113 000–114 000 ^RLH. Co więcej, dane za poprzednie miesiące zostały skorygowane w dół: łączny wzrost zatrudnienia w kwietniu i maju został obniżony o 74 000 miejsc, co oznacza, że po uwzględnieniu rewizji netto mamy do czynienia ze spadkiem o 17 000 miejsc pracy ^RL. Raport ten został powszechnie uznany za najsłabszy miesięczny przyrost w 2026 roku i wyraźny sygnał ochłodzenia na rynku pracy ^RB.

Mimo słabego odczytu głównego wskaźnika, stopa bezrobocia niespodziewanie spadła do 4,2% – najniższego poziomu od roku. Spadek ten był jednak spowodowany wycofaniem się z rynku pracy około 720 000 osób, co obniżyło wskaźnik aktywności zawodowej do 61,5% ^RR. W ujęciu sektorowym najwięcej miejsc pracy przybyło w opiece zdrowotnej i pomocy społecznej (+47 000), podczas gdy sektor zakwaterowania i gastronomii odnotował straty ^RL.

Europejskie rynki w euforii: nadzieja na koniec podwyżek stóp

Słabe dane z USA natychmiast przełożyły się na wzrosty na europejskich giełdach. Paneuropejski indeks STOXX 600 zamknął się w czwartek, 2 lipca, 1,4% wyżej, osiągając nowy rekord wszech czasów. Hossa utrzymała się również w piątek, kiedy to STOXX 600 ponownie ustanowił nowe maksimum ^MHISK. Główne indeksy krajowe również mocno zyskiwały: niemiecki DAX wzrósł o 2,2%, brytyjski FTSE 100 o 1,7%, a francuski CAC 40 o 1,7% ^IS.

Mechanizm jest prosty: słabe dane o zatrudnieniu zmniejszyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) w najbliższym czasie. Inwestorzy wyceniają obecnie szanse na podwyżkę w lipcu na poniżej 20%, a we wrześniu na około 53-60% ^RR. Niższe oczekiwania co do podwyżek stóp obniżają koszty finansowania i wspierają wyceny aktywów, szczególnie w sektorze wzrostowym i technologicznym. Inwestorzy zaczęli przesuwać kapitał w kierunku spółek z sektora ochrony zdrowia, finansów i obronności, które przodowały we wzrostach ^I.

ASML: dlaczego akcje biją rekordy?

Rajd akcji ASML do poziomu 1 403,40 € to nie tylko jednodniowa reakcja na dane z USA. Notowania spółki są wspierane przez kilka silnych, długoterminowych czynników:

• Popyt na infrastrukturę AI: Maszyny litograficzne ASML, zwłaszcza te wykorzystujące ekstremalne ultrafiolet (EUV), są niezbędne do produkcji najbardziej zaawansowanych układów scalonych używanych w sztucznej inteligencji. To kluczowy motor popytu.
• Rekordowy portfel zamówień (45 mld €): Portfel zamówień zapewnia spółce wyjątkową widoczność przychodów. Był to główny powód, dla którego analitycy, m.in. z JPMorgan (cena docelowa 2 200 $) i Bank of America (2 345 $), podnieśli swoje rekomendacje ^RM.
• Podwyższone prognozy na 2026 rok: ASML spodziewa się obecnie całorocznych przychodów netto w przedziale 36–40 mld €, przy marży brutto na poziomie 51–53% ^S.
• Wcześniejsze katalizatory: W czerwcu informacja, że Intel rozpoczął produkcję ryzyka swojego ulepszonego procesu 18A-P – który wymaga zaawansowanych narzędzi litograficznych ASML – pomogła w osiągnięciu poprzedniego 52-tygodniowego maksimum ^RR.

Uwaga: Zamknięcie na poziomie 1 403,40 € było w tym momencie 52-tygodniowym maksimum, ale rekord wszech czasów ASML wynosi 1 989,44 $ (ustanowiony 30 czerwca 2026 r.), a 52-tygodniowe maksimum to 1 999,96 $ ^HM.

Zapowiedź wyników ASML za II kwartał 2026: na co zwrócić uwagę?

ASML opublikuje wyniki za II kwartał 2026 r. 15 lipca. Poniżej kluczowe liczby i obszary, które będą w centrum uwagi.

Prognozy samej spółki (przedstawione po wynikach za I kwartał):

• Przychody netto: 8,4 mld € do 9,0 mld € (średnia: 8,7 mld €) ^S
• Marża brutto: 51% do 52% ^S
• Prognoza na cały 2026 rok (podwyższona): Przychody netto 36–40 mld €, marża brutto 51–53% ^S

Konsensus analityków:

• Zysk na akcję (EPS): Około 8,03 $ ^T
• Konsensus przychodów: Analitycy spodziewali się około 8,94 mld €, co oznacza, że prognoza spółki na poziomie średnio 8,7 mld € była postrzegana jako nieco słabsza ^N

Kluczowe obszary do śledzenia:

1. Realizacja prognoz za II kwartał: Czy spółka dostarczy wyniki w przedziale 8,4–9,0 mld € i utrzyma marżę brutto na poziomie 51–52%? ^T
2. Nowe zamówienia netto (Net Bookings): To kluczowy wskaźnik wyprzedzający dla przyszłych przychodów. Inwestorzy będą chcieli zobaczyć, czy dynamika zamówień z IV kwartału 2025 r. (13,2 mld €) jest kontynuowana ^E.
3. Wdrożenie litografii High-NA EUV: Aktualizacje dotyczące wdrożenia litografii nowej generacji i popytu na nią ze strony AI ^E.
4. Komentarze na temat kontroli eksportu i ekspozycji na Chiny ^T.

Ogólnie rzecz biorąc, analitycy są nastawieni do ASML pozytywnie.