ASML na fali: słabe dane z USA i boom na AI windują akcje do rekordów

Akcje ASML Holding NV osiągnęły w piątek, 3 lipca 2026 r., nowe 52-tygodniowe maksimum na poziomie 1 403,40 €, przedłużając imponującą passę wzrostów. Od początku roku notowania spółki zyskały już 42% . Co stoi za tą zwyżką? Przede wszystkim gorsze od oczekiwań dane z amerykańskiego rynku pracy, które osłabiły obawy przed podwyżką stóp procentowych, oraz silny popyt na sztuczną inteligencję, rekordowy portfel zamówień (45 mld €) i podwyższone prognozy na cały rok . Zbliżające się wyniki kwartalne za II kwartał 2026 r. (15 lipca) mogą być kolejnym katalizatorem. Przedstawiamy analizę faktów i kluczowe czynniki, na które warto zwrócić uwagę.

Czerwcowy raport z rynku pracy: znacznie słabszy od prognoz

Amerykańskie Biuro Statystyki Pracy (BLS) poinformowało 2 lipca 2026 r., że gospodarka USA dodała w czerwcu zaledwie 57 000 nowych miejsc pracy poza rolnictwem, znacząco poniżej konsensusu wynoszącego około 113 000–114 000 . Co więcej, dane za poprzednie miesiące zostały skorygowane w dół: łączny wzrost zatrudnienia w kwietniu i maju został obniżony o 74 000 miejsc, co oznacza, że po uwzględnieniu rewizji netto mamy do czynienia ze spadkiem o 17 000 miejsc pracy . Raport ten został powszechnie uznany za najsłabszy miesięczny przyrost w 2026 roku i wyraźny sygnał ochłodzenia na rynku pracy .

Mimo słabego odczytu głównego wskaźnika, stopa bezrobocia niespodziewanie spadła do 4,2% – najniższego poziomu od roku. Spadek ten był jednak spowodowany wycofaniem się z rynku pracy około 720 000 osób, co obniżyło wskaźnik aktywności zawodowej do 61,5% . W ujęciu sektorowym najwięcej miejsc pracy przybyło w opiece zdrowotnej i pomocy społecznej (+47 000), podczas gdy sektor zakwaterowania i gastronomii odnotował straty .

Europejskie rynki w euforii: nadzieja na koniec podwyżek stóp

Słabe dane z USA natychmiast przełożyły się na wzrosty na europejskich giełdach. Paneuropejski indeks STOXX 600 zamknął się w czwartek, 2 lipca, 1,4% wyżej, osiągając nowy rekord wszech czasów. Hossa utrzymała się również w piątek, kiedy to STOXX 600 ponownie ustanowił nowe maksimum . Główne indeksy krajowe również mocno zyskiwały: niemiecki DAX wzrósł o 2,2%, brytyjski FTSE 100 o 1,7%, a francuski CAC 40 o 1,7% .

Mechanizm jest prosty: słabe dane o zatrudnieniu zmniejszyły prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną (Fed) w najbliższym czasie. Inwestorzy wyceniają obecnie szanse na podwyżkę w lipcu na poniżej 20%, a we wrześniu na około 53-60% . Niższe oczekiwania co do podwyżek stóp obniżają koszty finansowania i wspierają wyceny aktywów, szczególnie w sektorze wzrostowym i technologicznym. Inwestorzy zaczęli przesuwać kapitał w kierunku spółek z sektora ochrony zdrowia, finansów i obronności, które przodowały we wzrostach .

ASML: dlaczego akcje biją rekordy?

Rajd akcji ASML do poziomu 1 403,40 € to nie tylko jednodniowa reakcja na dane z USA. Notowania spółki są wspierane przez kilka silnych, długoterminowych czynników:

• Popyt na infrastrukturę AI: Maszyny litograficzne ASML, zwłaszcza te wykorzystujące ekstremalne ultrafiolet (EUV), są niezbędne do produkcji najbardziej zaawansowanych układów scalonych używanych w sztucznej inteligencji. To kluczowy motor popytu.
• Rekordowy portfel zamówień (45 mld €): Portfel zamówień zapewnia spółce wyjątkową widoczność przychodów. Był to główny powód, dla którego analitycy, m.in. z JPMorgan (cena docelowa 2 200 $) i Bank of America (2 345 $), podnieśli swoje rekomendacje .
• Podwyższone prognozy na 2026 rok: ASML spodziewa się obecnie całorocznych przychodów netto w przedziale 36–40 mld €, przy marży brutto na poziomie 51–53% .
• Wcześniejsze katalizatory: W czerwcu informacja, że Intel rozpoczął produkcję ryzyka swojego ulepszonego procesu 18A-P – który wymaga zaawansowanych narzędzi litograficznych ASML – pomogła w osiągnięciu poprzedniego 52-tygodniowego maksimum .

Uwaga: Zamknięcie na poziomie 1 403,40 € było w tym momencie 52-tygodniowym maksimum, ale rekord wszech czasów ASML wynosi 1 989,44 $ (ustanowiony 30 czerwca 2026 r.), a 52-tygodniowe maksimum to 1 999,96 $ .

Zapowiedź wyników ASML za II kwartał 2026: na co zwrócić uwagę?

ASML opublikuje wyniki za II kwartał 2026 r. 15 lipca. Poniżej kluczowe liczby i obszary, które będą w centrum uwagi.

Prognozy samej spółki (przedstawione po wynikach za I kwartał):

• Przychody netto: 8,4 mld € do 9,0 mld € (średnia: 8,7 mld €)
• Marża brutto: 51% do 52%
• Prognoza na cały 2026 rok (podwyższona): Przychody netto 36–40 mld €, marża brutto 51–53%

Konsensus analityków:

• Zysk na akcję (EPS): Około 8,03 $
• Konsensus przychodów: Analitycy spodziewali się około 8,94 mld €, co oznacza, że prognoza spółki na poziomie średnio 8,7 mld € była postrzegana jako nieco słabsza

Kluczowe obszary do śledzenia:

1. Realizacja prognoz za II kwartał: Czy spółka dostarczy wyniki w przedziale 8,4–9,0 mld € i utrzyma marżę brutto na poziomie 51–52%?
2. Nowe zamówienia netto (Net Bookings): To kluczowy wskaźnik wyprzedzający dla przyszłych przychodów. Inwestorzy będą chcieli zobaczyć, czy dynamika zamówień z IV kwartału 2025 r. (13,2 mld €) jest kontynuowana .
3. Wdrożenie litografii High-NA EUV: Aktualizacje dotyczące wdrożenia litografii nowej generacji i popytu na nią ze strony AI .
4. Komentarze na temat kontroli eksportu i ekspozycji na Chiny .

Ogólnie rzecz biorąc, analitycy są nastawieni do ASML pozytywnie.