Zhipu AI: premiera ZCode, spektakularny wzrost i 16,6% przeceny wśród globalnej paniki na rynku chipów

Oto sprawdzony podział wydarzeń związanych z Zhipu AI w tym tygodniu, obejmujący trzy kluczowe obszary.

1. Premiera ZCode (narzędzia dla programistów) i modelu GLM-5.2

Zhipu AI (na rynkach zagranicznych działające jako Z.ai) wprowadziło 2 lipca 2026 r. ZCode – nowe narzędzie umożliwiające programistom budowanie autonomicznych asystentów kodowania (agentów) w oparciu o flagowy model GLM-5.2 . To bezpośrednia odpowiedź na rosnącą konkurencję z platformą Claude Code od Anthropic.

Model GLM-5.2 został zaprezentowany 13 czerwca 2026 r. jako flagowy model Zhipu o architekturze Mixture-of-Experts (MoE), dysponujący 744 miliardami parametrów (z czego około 40 mld jest aktywnych) i oknem kontekstowym o pojemności 1 miliona tokenów . Model został udostępniony w otwartym kodzie źródłowym na Hugging Face na permissywnej licencji MIT .

Najważniejsze parametry produktu:

• Architektura: 744 mld parametrów, ~40 mld aktywnych (MoE)
• Okno kontekstowe: 1 mln tokenów (w pełni użyteczne)
• Licencja: MIT (ograniczenia regionalne)
• Wydajność: Według źródeł ustępuje Claude Opus 4.8 o ok. 1% w benchmarkach długoterminowych

Według doniesień South China Morning Post (2 lipca 2026 r.), ZCode pozwala programistom "budować autonomicznych asystentów kodowania", a premierze towarzyszyło zwiększenie limitów danych dla istniejących subskrybentów o 50% oraz oferta 5 mln darmowych tokenów dla nowych użytkowników ZCode . Co ciekawe, narzędzie umożliwia zdalne uruchamianie zadań przez WeChat, Feishu czy Telegram . Decyzja o premierze zbiegła się z informacją, że Anthropic usunął ukryty kod śledzący chińskich użytkowników Claude Code, co dodatkowo rozgrzało rywalizację .

Z kolei Reuters (2 lipca 2026 r.) donosi, że GLM-5.2 przyciąga uwagę Doliny Krzemowej ze względu na możliwości kodowania i pracy autonomicznej, które "prawie dorównują wiodącym ofertom amerykańskim" .

2. Spadek akcji o 16,6% i globalna wyprzedaż półprzewodników

Dokładna wartość 16,6% nie pojawia się w dostępnych źródłach jako jednodniowy spadek w tym tygodniu. Jednak udokumentowane są znaczące przeceny:

• 23 czerwca 2026 r.: Zhipu zanotowało spadek aż o 15,2% – największy jednodniowy spadek od debiutu giełdowego, w ramach szerokiej wyprzedaży akcji AI w Hongkongu . Inne źródła podają, że w ciągu dnia przecena sięgnęła nawet 25%, zanim część strat została odrobiona .
• Koniec czerwca 2026 r.: Zhipu i MiniMax straciły ponad 40% wartości rynkowej w ciągu dwóch tygodni . Do 12 czerwca akcje Zhipu spadły do 1 097 HKD, co oznaczało spadek o 44,9% od szczytu .
• 1-2 lipca 2026 r. (bieżący tydzień): Nowa fala wyprzedaży. 1 lipca pojawiła się informacja, że Meta wchodzi w biznes chmury AI (sprzedaż nadwyżek mocy obliczeniowej z własnych centrów danych), co wywołało globalną wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych . Producenci pamięci, tacy jak Micron i SanDisk, stracili około 10,6% 1-2 lipca . Indeks Philadelphia Semiconductor Index spadł nawet o 6% w ciągu dwóch dni – najgorszy początek kwartału od miesięcy . Axios wyraźnie wskazuje, że katalizatorem przeceny były właśnie plany Meta, które wzbudziły obawy o nadpodaż mocy obliczeniowych .

Bezpośredni wpływ na Zhipu w tym tygodniu: Źródła nie potwierdzają konkretnej wartości 16,6% w kontekście najnowszych wydarzeń. Szerszy kontekst jest jednak jasny – Zhipu znajdowało się już w ostrej korekcie od swojego szczytu, gdy świeża, wywołana przez plany Meta wyprzedaż akcji półprzewodników dodatkowo zwiększyła presję na notowania spółek AI z Hongkongu.

3. Wyniki finansowe i giełdowe od debiutu w styczniu 2026 r.

Debiut giełdowy (IPO) i początkowe notowania

Metryka	Szczegóły
Data debiutu	8 stycznia 2026 r., giełda w Hongkongu (kod 02513)
Wielkość IPO	558 mln USD (4,35 mld HKD)
Wycena przy debiucie	6,6 mld USD
Cena IPO	116,20 HKD za akcję
Zamknięcie pierwszego dnia	131,50 HKD (+13,2%)

Spektakularny wzrost i ostra korekta

• Do 13 lutego 2026 r.: Akcje wzrosły o 320% od ceny IPO; Zhipu zatrudniło banki inwestycyjne w celu przygotowania drugiego notowania w Szanghaju .
• Do 2 czerwca 2026 r.: Szef Zhipu, Liu Debing, zgromadził majątek wart 22,4 mld USD, gdy akcje spółki wzrosły o około 1000% od początku roku .
• Szczytowa kapitalizacja rynkowa: Jedno ze źródeł wskazuje szczyt na poziomie około 1,07 bln HKD (ok. 137 mld USD) w połowie czerwca .
• Do 12 czerwca 2026 r.: Akcje spadły do 1 097 HKD – spadek o 44,9% od szczytu .
• Stan obecny: Akcje pozostają znacznie powyżej ceny IPO, ale są głęboko skorygowane względem czerwcowego szczytu. Dodatkową presję wywiera globalna wyprzedaż wywołana planami Meta.

Podstawy finansowe

• Przychody za rok obrotowy 2025: 724,3 mln RMB (ok. 100 mln USD), wzrost o 132% rok do roku – czyni to Zhipu największym chińskim producentem modeli LLM pod względem przychodów .
• Koszty B+R (I połowa 2025, szacunkowo): Wzrosły o 86% do 228 mln USD – ponad ośmiokrotność przychodów w tym okresie .
• Strata netto za rok 2024: 2,96 mld RMB (ok. 410 mln USD) – pogłębiona w porównaniu z rokiem poprzednim .
• Rentowność: Spółka wciąż jest głęboko nierentowna. Reuters podkreśla, że Zhipu podąża "trudną drogą do zysku", ponosząc ogromne nakłady na szkolenie modeli przy relatywnie niskich przychodach . Firma dwukrotnie podnosiła ceny dostępu do swoich modeli AI w 2026 r., dążąc do monetyzacji .

Podsumowanie

W tym tygodniu Zhipu AI mocno zaakcentowało swoją obecność po stronie produktowej – wprowadzając ZCode, narzędzie dla programistów mające konkurować z platformą Claude Code od Anthropic . Równocześnie jednak spółka mierzy się z utrzymującą się presją rynkową wynikającą z szerszej korekty wycen w sektorze AI/tech, dodatkowo spotęgowaną przez wywołaną planami Meta wyprzedaż akcji półprzewodników . Akcje Zhipu pozostają znacząco powyżej ceny z debiutu giełdowego w styczniu 2026 r., ale od szczytu z połowy czerwca straciły 40–50%. Pod względem finansowym spółka dynamicznie zwiększa przychody (ok. +132% r/r), ale jednocześnie ponosi ogromne wydatki na B+R, bez perspektywy bliskiego osiągnięcia rentowności .