Srebro przebija 61 dolarów po słabym raporcie o zatrudnieniu w USA – Fed odwraca kurs

Zdecydowanie słabszy od oczekiwań czerwcowy raport o zatrudnieniu w USA pchnął cenę srebra powyżej 61 dolarów za uncję i wywołał gwałtowne wycofywanie zakładów na podwyżkę stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Poniżej przedstawiamy dane i reakcje rynku, zweryfikowane w oparciu o źródła rządowe i agencyjne na dzień 3 lipca 2026 r.

Czerwcowy raport o zatrudnieniu: znaczące rozczarowanie

Biuro Statystyki Pracy (Bureau of Labor Statistics) poinformowało, że gospodarka USA dodała w czerwcu 2026 r. jedynie 57 000 miejsc pracy w sektorach pozarolniczych (nonfarm payrolls) – znacznie poniżej konsensusu rynkowego (prognoza Dow Jones: 115 000) i rewizji w dół danych za maj (z 172 000 do 129 000). Stopa bezrobocia wyniosła 4,2%, bez zmian w porównaniu z poprzednim miesiącem.

Średnie godzinowe wynagrodzenia wzrosły o 13 centów, czyli 0,3%, do 37,64 USD.

Dodatkowym ciosem dla rynku była rewizja danych za maj – początkowo raportowano wzrost o 172 000 etatów, ale skorygowano go do 129 000. Analitycy TD Economics zwrócili uwagę, że łączne rewizje za dwa poprzednie miesiące były o 74 000 niższe niż pierwotnie podawano.

Srebro przebija 61 dolarów

Słabe dane, opublikowane w czwartek 2 lipca 2026 r., natychmiast podbiły cenę srebra:

• Cena spot srebra wzrosła o 3,85% do 61,45 USD za uncję.
• Ten ruch przedłużył odwrócenie trendu, które rozpoczęło się 1 lipca po słabym raporcie ADP o zatrudnieniu w sektorze prywatnym i gołębich komentarzach członków Fed.
• Kontrakty terminowe na srebro na giełdzie nowojorskiej wzrosły do 60,97 USD, osiągając w ciągu dnia maksimum powyżej 61,06 USD.
• Według danych Trading Economics, 3 lipca srebro rosło dalej do 62,30 USD, co oznaczało wzrost o kolejne 2,24% i tygodniową zwyżkę o prawie 6%.
• Wzrost srebra przewyższył wzrost złota w stosunku ponad 1,5 do 1.

Przetasowanie oczekiwań co do stóp Fed

Czerwcowy raport o zatrudnieniu wywołał ostrą wycenę oczekiwań dotyczących polityki pieniężnej:

Przed publikacją raportu: Silniejsze dane z rynku pracy w poprzednich miesiącach zwiększyły oczekiwania, że Fed raczej podniesie niż obniży stopy procentowe – szanse na podwyżkę we wrześniu wynosiły około 65-66%.

Po publikacji raportu: Inwestorzy zaczęli masowo wycofywać zakłady na podwyżki. Agencja Reuters podała, że po słabych danych członkowie Fed mają mniej powodów, by podnosić stopy jeszcze w lipcu.

Narzędzie CME FedWatch pokazało, że prawdopodobieństwo podwyżki stóp we wrześniu spadło do około 50-53,5% – z 66% przed danymi.

Według Reutersa, złoto zmierzało w kierunku pierwszego tygodniowego wzrostu od pięciu tygodni, ponieważ inwestorzy wycofywali się z oczekiwań na podwyżkę stóp.

Co mówią analitycy

„Spowolnienie wzrostu zatrudnienia podważa narrację jastrzębi, że gospodarka się przegrzewa i Fed musi działać szybko” – powiedział jeden z analityków dla U.S. News & World Report.

Analitycy CNBC zauważyli, że Rezerwa Federalna raczej nie podniesie stóp procentowych w najbliższym czasie po słabszych od oczekiwań danych, a dodatkowo niższe ceny ropy i łagodzenie napięć na Bliskim Wschodzie pomagają utrzymać obawy inflacyjne w ryzach.

Część analityków przestrzegała jednak, że chłodniejszy raport prawdopodobnie nadal będzie utrzymywać uwagę Fed na inflacji, co zachowuje możliwość podwyżek stóp w dalszej części roku.

W telegraficznym skrócie

Słabe dane z rynku pracy za czerwiec – przyrost miejsc pracy o zaledwie 57 000 i stopa bezrobocia na poziomie 4,2% – popchnęły srebro powyżej 61 dolarów, ponieważ inwestorzy odwrócili się od zakładów na bliską podwyżkę stóp Fed. Wyraźnie lepsze zachowanie srebra w porównaniu ze złotem (stosunek wzrostu ponad 1,5:1) sugeruje, że rajd był napędzany nie tylko ogólną ucieczką do bezpiecznych aktywów, ale także przeceną polityki pieniężnej oraz obawami o ograniczenia podaży.