Hongkong na fali półprzewodników: rekordowe deficyty, AI i polityka USA

W 2026 roku rola Hongkongu jako hubu tranzytowego dla chińskiego rynku półprzewodników gwałtownie wzrosła. Charakteryzuje się to rekordowymi deficytami handlowymi, wzrostem importu o ponad 40% oraz rosnącą uwagą ze strony USA, która widzi w nim kanał do omijania sankcji. Całość napędzana jest boomem na sztuczną inteligencję (AI) i zaostrzającymi się amerykańskimi restrykcjami eksportowymi .

Kluczowe statystyki

• Rekordowy deficyt handlowy. Deficyt handlowy Hongkongu w marcu 2026 roku sięgnął 89,1 mld HKD (ok. 43,5 mld zł) — najwięcej od początku prowadzenia statystyk w 1952 roku. Import wzrósł o 41,2% rok do roku, osiągając rekordowy poziom . Deficyt pogłębił się do 44,2 mld HKD w maju .
• Wzrost handlu na poziomie dwucyfrowym. W lutym 2026 roku eksport wzrósł o 24,7%, a import o 29,9% rok do roku . W maju zarówno eksport, jak i import odnotowały wzrost o ponad 40% rok do roku drugi miesiąc z rzędu, napędzany popytem na elektronikę związaną z AI .
• Import maszyn do produkcji półprzewodników. W okresie od kwietnia 2025 do marca 2026 roku Hongkong zaimportował maszyny do produkcji urządzeń półprzewodnikowych (HS 848620) o wartości 2,81 mld USD, co stanowi wzrost o 40% pod względem wartości i 30% pod względem tonażu. Jednak w ostatnich miesiącach odnotowano spadek .
• Rekordowy rok 2025. Całkowity eksport Hongkongu w 2025 roku osiągnął rekordowy poziom 5,24 bln HKD (wzrost o 15,4%), z dominacją sprzętu elektrycznego i maszyn .

Czynniki geopolityczne

• Amerykańskie restrykcje eksportowe. W kwietniu 2026 roku dwupartyjna grupa amerykańskich kongresmenów wprowadziła ustawę MATCH Act, która ma na celu ograniczenie eksportu maszyn do produkcji chipów (w tym litografii DUV) do Chin. To uderza w ostatnią dostępną dla Chin niszę technologiczną . Chińskie Ministerstwo Handlu ostrzegło, że ustawa "poważnie zakłóci stabilność globalnych łańcuchów dostaw półprzewodników" .
• Oskarżenia o omijanie sankcji. Analitycy od dawna wskazują, że gwałtowny wzrost importu półprzewodników z Tajwanu i Korei Południowej przez Hongkong sugeruje ich reeksport do Chin kontynentalnych w celu ominięcia amerykańskich ograniczeń . Hongkong wciąż postrzegany jest jako znaczący hub do omijania globalnych sankcji, choć nielegalne przepływy towarów wysokiego priorytetu (CHPL) do Rosji przez Hongkong spadły o 20% w 2024 roku .
• Zaostrzenie kontroli nad towarami strategicznymi. Hongkong zaktualizował listę towarów strategicznych (Schedule 1) w maju 2025 roku. Ponadto na lotnisku działa program SCRTEX (Air Transshipment Cargo Exemption Scheme for Specified Strategic Commodities), który umożliwia tranzyt lotniczy wybranych towarów bez indywidualnych licencji . Hongkoński urząd celny zapewnia o "kompleksowym i rygorystycznym" systemie kontroli, mającym zapobiec wykorzystaniu miasta jako kanału proliferacji .
• Strategia Chin na wypadek sankcji. Raporty wskazują, że Chiny gromadzą zapasy strategicznych metali, kierują inwestycje państwowe do gałęzi przemysłu podwójnego zastosowania i umacniają monopol na przetwarzanie metali ziem rzadkich — wszystko to z wykorzystaniem Hongkongu .

Wpływ na gospodarkę

• Popyt na AI jest głównym motorem napędowym. Urzędnicy z Hongkongu tłumaczą utrzymujący się wzrost handlu "rosnącym globalnym popytem na elektronikę związaną ze sztuczną inteligencją" . Sam import maszyn elektrycznych wzrósł w maju o 51,6% rok do roku .
• Rosnąca asymetria między importem a eksportem. Import konsekwentnie rośnie szybciej niż eksport, co prowadzi do rekordowych deficytów. Sugeruje to, że Hongkong wchłania ogromne ilości półprzewodników do własnego przetwórstwa, magazynowania lub dalszego tranzytu do Chin kontynentalnych, zamiast po prostu reeksportować je z tą samą dynamiką .
• Odporność chińskiego rynku chipów. Chiński rynek importu chipów ustabilizował się na poziomie 1,18 mld USD w 2024 roku z tempem wzrostu 10%, a Hongkong i Tajlandia stają się szybko rozwijającymi się kanałami dostaw . To umacnia pośredniczącą rolę Hongkongu, nawet gdy bezpośrednie trasy do Chin są objęte większą kontrolą USA.
• Ryzyko związane z amerykańskimi politykami. Proponowana ustawa MATCH Act i ogólne zaostrzenie amerykańskich kontroli eksportowych stanowią bezpośrednie zagrożenie dla wolumenu handlu półprzewodnikami w Hongkongu, zwłaszcza jeśli egzekwowanie przepisów obejmie sprzęt litograficzny DUV, który przepływa przez terytorium .