Korea Południowa stawia pół biliona dolarów na półprzewodniki. Michael Burry widzi w tym bańkę

W ostatnim tygodniu czerwca i na początku lipca 2026 Korea Południowa zaprezentowała jedną z największych skoordynowanych ofensyw inwestycyjnych w historii przemysłu półprzewodnikowego. SK Hynix ogłosiło wydatki w wysokości 64,4 mld dolarów, prezydent Lee Jae Myung nazwał to „narodową strategią przetrwania”, a akcje zarówno Samsung Electronics, jak i SK Hynix, poszybowały w dół z obawy przed nadpodażą. Równocześnie inwestor Michael Burry, znany z obstawiania załamania rynku w 2008 roku, określił hossę chipów AI jako „początek końca” i otworzył nowe krótkie pozycje, uzasadniając je właśnie tymi planami wydatków .

Ogłoszenie SK Hynix za 64 miliardy dolarów

2 lipca 2026 roku SK Hynix poinformowało, że zainwestuje 100 bilionów wonów (64,4 mld dolarów) w rozbudowę swojego zaplecza produkcyjnego w Korei Południowej, w tym nowe fabryki pamięci NAND flash oraz zaawansowane zakłady pakowania chipów . Dyrektor generalny Kwak Noh-jung przedstawił ten plan jako część szeroko zakrojonej południowokoreańskiej kampanii inwestycyjnej, mającej na celu wykorzystanie popytu generowanego przez sztuczną inteligencję . Kwota 64 mld dolarów to suma kilku wcześniejszych zobowiązań ogłoszonych w 2025 i na początku 2026 roku:

• Styczeń 2026 – 19 bln wonów (12,9 mld dol.) na zakład zaawansowanego pakowania w Cheongju .
• Kwiecień 2026 – 19 bln wonów (12,85 mld dol.) na kolejny zakład produkcyjny skupiony na pakowaniu pamięci AI .
• Luty 2026 – ponad 21 bln wonów (15,7 mld dol.) na obiekty w klastrze półprzewodnikowym Yongin .
• 2 lipca 2026 – największy element: 80 bln wonów (51,46 mld dol.) na nową fabrykę M17 NAND flash, której budowa ma ruszyć w 2027 roku i zakończyć się w 2029 roku .

Fabryka M17 w Cheongju jest pojedynczym największym elementem całej mapy drogowej. Szerszy plan SK Hynix obejmuje również 20 bln wonów na zakład pakowania chipów, którego ukończenie planowane jest na koniec 2027 roku .

Mega-ofensywa Korei Południowej o wartości ponad 500 mld dolarów

Ogłoszenie SK Hynix jest częścią znacznie większej strategii narodowej. 29 czerwca 2026 prezydent Korei Południowej Lee Jae Myung przedstawił szeroko zakrojony plan przemysłowy skupiony na sztucznej inteligencji i półprzewodnikach . Kluczowe fakty:

• Prezydent Lee nazwał tę kampanię „narodową strategią przetrwania” w erze AI .
• Plan obejmuje trzy mega-projekty: półprzewodniki, fizyczną AI oraz centra danych AI .
• Samsung i SK Hynix zostały poproszone o budowę ogromnego nowego centrum półprzewodnikowego w południowo-zachodnim regionie Honam, przy czym każda firma ma wybudować dwie nowe fabryki .
• Grupa Samsung osobno zobowiązała się do wydatków rzędu 1000 bln wonów (648 mld dolarów) w Korei Południowej w ciągu najbliższej dekady .

Łączne kwoty inwestycji podawane przez różne źródła różnią się, ponieważ niektóre obejmują jedynie budowę fabryk chipów, podczas gdy inne uwzględniają pełny zakres korporacyjnej infrastruktury AI. Reuter oszacował łączne inwestycje chipowe na 576 mld dolarów . Wall Street Journal poinformował, że sam Samsung i SK Hynix wydadzą ponad 500 mld dolarów na cztery nowe fabryki . Bloomberg oszacował korporacyjne inwestycje AI na 1350 bln wonów (880 mld dolarów) . W planie zawarto również cel rządowy, jakim jest podwojenie mocy produkcyjnych pamięci Korei Południowej w ciągu pięciu lat .

Reakcja rynku: spadki akcji z obawy przed nadpodażą

29 czerwca 2026, w dniu ogłoszenia mega-planu, reakcja rynku była jednoznacznie negatywna:

• Akcje Samsung Electronics spadły o 4,8% .
• SK Hynix początkowo spadło o prawie 6%, by później częściowo odrobić straty, ale ostatecznie również zakończyło sesję spadkiem .
• Wyprzedaż była częścią szerszej „globalnej wyprzedaży technologicznej”, napędzanej obawami inwestorów, że masywna rozbudowa mocy produkcyjnych doprowadzi do nadpodaży i bolesnego krachu, jeśli wydatki na AI osłabną .
• Reuter zauważył, że rozbudowa „podsyca obawy przed bolesnym rachunkiem, jeśli wydatki na AI ostygną”, nazywając to „megazardem” na cykl AI .

Michael Burry: „Początek końca”

Michael Burry – inwestor rozsławiony przez film The Big Short, który obstawił załamanie rynku mieszkaniowego w 2008 roku – w ostatnich dniach czerwca i na początku lipca 2026 roku jednoznacznie zadeklarował niedźwiedzie nastawienie do hossy na akcjach półprzewodnikowych i AI.

W swoim biuletynie Substack o nazwie „Cassandra Unchained” opublikowanym w tygodniu 29 czerwca 2026 roku Burry nazwał rajd akcji chipowych „początkiem końca” . Argumentował, że masowe wydatki kapitałowe – w tym południowokoreański plan o wartości ponad 500 mld dolarów – są „szczytowym sygnałem” dla cyklu AI, co historycznie oznacza, że euforia inwestycyjna wyznacza szczyt hossy . Zauważył wyraźne podobieństwa do bańki internetowej, mówiąc: „Historia się powtarza” i porównując obecny rajd akcji chipowych do absolutnego szczytu ery dot-comów .

Burry ostrzegał przed ryzykiem podaży w AI już od 2025 roku.

• W listopadzie 2025 roku w poście na Substack zatytułowanym „Kardynalny znak bańki: żarłoczność podażowa” ostrzegł, że Nvidia staje się „Cisco bańki AI” – dominującą firmą, której akcje osiągnęły szczyt tuż przed krach w 2000 roku .
• Przewidział, że gdy producenci chipów ogłaszają bezprecedensową w historii rozbudowę mocy, zwykle oznacza to, że podaż wkrótce przewyższy popyt, kończąc cykl wzrostowy .

Pod koniec czerwca 2026 roku Burry otworzył nowe krótkie pozycje nie tylko na szeroki rynek półprzewodników, ale konkretnie na Caterpillar (spółkę pośrednio korzystającą z infrastruktury AI), Teslę oraz Applied Materials . Zajął krótką pozycję na Caterpillarze po cenie 1060,98 dolarów za akcję, blisko rekordu wszech czasów, a akcje te spadły następnego dnia .

Podsumowanie

Mega-ofensywa Korei Południowej w sektorze półprzewodników – realizowana przez Samsunga i SK Hynix przy wsparciu rządu – jest największą skoordynowaną kampanią inwestycyjną w tym sektorze w historii, o łącznej wartości znacznie przekraczającej 500 miliardów dolarów. Natychmiastowa reakcja rynku była ostrożna: akcje spadły z obawy, że rozbudowa mocy doprowadzi do nadpodaży, jeśli popyt na AI osłabnie. Niedźwiedzie stanowisko Michaela Burry’ego krystalizuje się wokół tej samej tezy: postrzega on bezprecedensową rozbudowę mocy jako klasyczny sygnał, że cykl inwestycyjny AI osiąga szczyt. To, czy jego zakład się opłaci, zależeć będzie od tego, czy popyt na AI będzie nadal rósł wystarczająco szybko, by wchłonąć nadchodzącą falę nowych układów pamięci.

Raportowanie na podstawie Reuters, Bloomberg, CNBC, WSJ, Fortune, Business Insider i innych zweryfikowanych źródeł z końca czerwca i początku lipca 2026 roku.