Gwałtowny spadek cen ropy w połowie 2026 roku: co się stało i jakie są skutki?

Jak szybko odbudowała się produkcja w Zatoce Perskiej? (Rystad, Arabia Saudyjska, Kuwejt)

Odbudowa była znacznie szybsza niż wstępne prognozy EIA i analityków, choć pełne przywrócenie produkcji wciąż trwa.

• Rystad Energy oszacowało, że zamknięta produkcja w sześciu głównych krajach Zatoki spadła do 9,6 mln baryłek dziennie w połowie czerwca 2026 r., z szczytowego poziomu 24,2 mln baryłek dziennie w porównaniu z okresem przedwojennym . Rystad spodziewa się pełnego przywrócenia regionalnej podaży do końca 2026 roku, z wiodącą rolą ZEA i Arabii Saudyjskiej .
• Produkcja ropy na Bliskim Wschodzie odbiła do poziomu między 14,6 a 15 mln baryłek dziennie pod koniec czerwca, według Financial Express .
• Arabia Saudyjska i Kuwejt były jednymi z pierwszych, które wznowiły wstrzymaną produkcję i rozpoczęły załadunki. Bloomberg donosił, że Kuwejt już wydobywał produkty i przeprowadzał tankowce przez cieśninę na początku czerwca .
• IEA poinformowała, że globalna podaż ropy w maju wciąż była 13,6 mln baryłek dziennie poniżej poziomów przedwojennych, ale ramowe porozumienie o zawieszeniu broni miało wspierać „stopniowe ożywienie” .

Jakie trzy kluczowe wydarzenia przyspieszyły odbicie podaży?

1. Natychmiastowy exodus tankowców z Cieśniny Ormuz – Dziesiątki tankowców, które utknęły na miesiące, zaczęły opuszczać Zatokę Perską zaraz po podpisaniu rozejmu. Ponad 20 tankowców wypłynęło w pierwszych dniach, a około 31 supertankowców przewożących ~62 mln baryłek uwięzionej ropy było gotowych zalać rynek .

2. Zniesienie przez USA blokady morskiej Iranu – Pozwoliło to na wznowienie irańskiego eksportu ropy niemal z dnia na dzień, dodając miliony baryłek dziennie podaży, której rynek w pełni nie wycenił .

3. Uzgodniona wcześniej podwyżka wydobycia OPEC+ – OPEC+ zgodził się już w kwietniu 2026 r. na zwiększenie produkcji po ponownym otwarciu cieśniny, a kluczowe państwa Zatoki (Arabia Saudyjska, ZEA, Kuwejt) dysponowały wolnymi mocami produkcyjnymi, gotowymi do szybkiego uruchomienia .

Jak analitycy i Barclays zrewidowali swoje prognozy cen ropy na 2026 rok?

Ścieżka prognoz Barclays:

• 13 marca 2026: Podwyższenie prognozy dla Brent do 85 USD/bbl z powodu zakłóceń w Cieśninie Ormuz .
• 1–22 maja 2026: Dalsza podwyżka prognozy dla Brent do 100 USD/bbl, z ostrzeżeniem, że ceny mogą pójść jeszcze wyżej, jeśli impas w Cieśninie Ormuz się utrzyma .
• 16 czerwca 2026: Utrzymanie prognozy 100 USD/bbl, z założeniem ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz pod koniec czerwca .
• 26 czerwca 2026: Obniżenie prognozy dla Brent na 2026 rok do 96 USD/bbl (ze 100 USD) i na 2027 rok do 85 USD/bbl (z 88 USD), powołując się na „szybkie przywrócenie przepływów ropy przez Cieśninę Ormuz” .

Inne banki:

• J.P. Morgan zrewidował w dół prognozę dla Brent na drugą połowę 2026 roku po ponownym otwarciu Cieśniny Ormuz .
• Goldman Sachs wcześniej prognozował Brent na 2026 rok na poziomie 56 USD/bbl i WTI na 52 USD/bbl, utrzymując, że podaż „odbuduje się w dużej mierze w ciągu miesięcy” po pełnym otwarciu Cieśniny Ormuz .
• EIA prognozowała szczyt Brent na poziomie 115 USD/bbl w II kwartale 2026 roku, a następnie złagodzenie – pogląd ten został szybko zdezaktualizowany przez wydarzenia .

Jakie niezwykłe przepływy handlowe się pojawiły?

• „Chaotyczna” fala uwięzionej ropy zalewa Azję: Około 31 supertankowców (~62 mln baryłek), które utknęły wewnątrz Cieśniny Ormuz, zostało nagle uwolnionych, tworząc „wyścig o uwolnienie uwięzionych wolumenów”, który zalał azjatyckich rafinerów, którzy miesiącami pozyskiwali alternatywne baryłki z Basenu Atlantyckiego i USA .

• Odwrócony przepływ z Basenu Atlantyckiego z powrotem do Europy: Podczas zamknięcia Cieśniny Ormuz Azja skwapliwie kupowała ropę z USA i Afryki Zachodniej. Wraz z gwałtownym powrotem podaży z Zatoki, część ładunków spoza Bliskiego Wschodu była przekierowywana lub tworzyła się logistyczna kongestia .

• Irańska ropa ponownie płynie nietypowymi kanałami: NYT poinformowało, że irańska ropa przepływa przez Cieśninę Ormuz według nowego wzorca trasowania, a „liczne statki” przewożą irańską ropę po zniesieniu blokady .

• „Ciemne” tranzyty tankowców: Niektóre tankowce wykorzystywały strefy ciszy AIS do przepływania przez cieśninę jeszcze przed formalnym ponownym otwarciem, co sygnalizowało, że czarnorynkowe lub objęte sankcjami przepływy ropy przyspieszały w oczekiwaniu na umowę .

• Masowe odblokowanie zapasów: Ponieważ ponad 20 tankowców opuściło Zatokę w pierwszej fali, dane Kpler wykazały gwałtowny wzrost dostępnej pływającej ropy trafiającej na rynek .