KOSPI runął o 10% i po raz drugi w tygodniu zatrzymał handel wyłącznikiem krańcowym – oto co się stało

Giełda w Seulu przeżyła najbardziej gwałtowny tydzień od lat. Indeks KOSPI zanurkował o prawie 10% podczas jednej sesji 23 czerwca – wydarzenie to nazwano „Czarnym Wtorkiem” – co spowodowało automatyczne uruchomienie wyłącznika krańcowego i wstrzymanie handlu na 20 minut. Zaledwie trzy dni później, 26 czerwca, indeks runął o kolejne 8,18%, co zmusiło Koreańską Giełdę Papierów Wartościowych (KRX) do aktywacji drugiego wyłącznika w tym samym tygodniu .

Co wywołało tę zsynchronizowaną panikę? Trzy wstrząsy uderzyły jednocześnie: Apple ogłosiło gwałtowne podwyżki cen Maców i iPadów z powodu niedoboru układów pamięci, OpenAI zaskoczyło rynek sygnałem o opóźnieniu swojego wyczekiwanego IPO, a na całym świecie runęły akcje spółek z sektora półprzewodników i sztucznej inteligencji.

Dwa wyłączniki krańcowe w tydzień – chronologia

Czarny Wtorek (23 czerwca)

KOSPI spadł w ciągu dnia aż o 9,1–10%, co 23 czerwca o godz. 14:33 czasu lokalnego uruchomiło pierwszy poziom wyłącznika (Level 1). Niektóre raporty wskazują, że wyłączniki zadziałały dwukrotnie podczas tej sesji . Indeks zamknął się na poziomie 7 484,41 pkt, tracąc 8,29% – to największy jednosesyjny spadek od 4 marca . Panika była tak silna, że inwestorzy detaliczni kupili rekordowe 8,54 biliona wonów w trakcie załamania . Tego dnia z rynku wyparowało około 742,76 biliona wonów (ok. 485 miliardów dolarów) .

Drugi wyłącznik w piątek (26 czerwca)

26 czerwca KOSPI runął o kolejne 8,18%, co uruchomiło wyłącznik krańcowy o godz. 12:10 czasu lokalnego . The Korea Times poinformował, że była to już piąta aktywacja wyłącznika w 2026 roku . Stronę sprzedającą napędzały „silne wyprzedaże kapitału zagranicznego i instytucjonalnego, wywołane obawami o spowolnienie popytu na pamięci w warunkach szerokiej inflacji kosztów chipów” .

Co wywołało wyprzedaż?

1. Globalna korekta w sektorze półprzewodników

Szeroka wyprzedaż akcji spółek półprzewodnikowych na całym świecie oraz rosnące obawy, że cykl wzrostu zysków producentów układów pamięci osiągnął szczyt, wywołały panikę . Jeden z komentatorów opisał krach jako „bezpośrednie okno na kruchość leżącą u podstaw globalnego handlu AI” . Przed załamaniem KOSPI był w górę o około 90% od początku roku, co czyniło go szczególnie podatnym na gwałtowne odwrócenie trendu .

2. Podwyżki cen Apple

17 czerwca dyrektor generalny Apple, Tim Cook, potwierdził, że „podwyżki cen są nieuniknione” w związku z globalnym niedoborem dostaw pamięci RAM . Zaledwie dwa dni po Czarnym Wtorku – 25 czerwca – Apple wdrożyło te podwyżki. Komputery Mac podrożały o 15–20%, a iPady o 15–25% . Na przykład MacBook Air zdrożał z 1 099 do 1 299 dolarów, a MacBook Pro z 1 699 do 1 999 dolarów . Firma oświadczyła, że „nie może dłużej chronić klientów przed gwałtownie rosnącymi kosztami układów pamięci, napędzanymi przez budowę centrów danych AI” . To spotęgowało obawy, że wysokie koszty pamięci szkodzą popytowi konsumenckiemu .

3. Opóźnienie IPO OpenAI

25 czerwca „The New York Times” poinformował, że OpenAI rozważa przełożenie swojego długo wyczekiwanego debiutu giełdowego co najmniej na przyszły rok, a być może na 2027 . Doradcy przedstawili opcję oczekiwania do 2027 roku w celu osiągnięcia wyceny 1 biliona dolarów lub obniżenia celu dla szybszego notowania . Wiadomość ta zasygnalizowała słabnące perspektywy monetyzacji sektora AI i mocno uderzyła w nastroje. Akcje SoftBank Group spadły o 12% z powodu tej informacji, biorąc pod uwagę duże zaangażowanie SoftBanku w przedsięwzięcia AI .

4. Obawy przed podwyżkami stóp Fed

Rosnące zakłady na podwójną podwyżkę stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA dodały niepewności makroekonomicznej . Globalne rynki akcji odczuły spadek wywołany przygotowaniami inwestorów na bardziej restrykcyjne działania Fed w celu walki z inflacją – podaje Reuters .

5. Efekt dźwigni finansowej

Zwiększone pozycje detaliczne oparte na dźwigni finansowej prawdopodobnie spotęgowały zmienność. Jak zauważył Bloomberg, „wahania śróddzienne były największe od miesiąca, a wzrost liczby zakładów lewarowanych prawdopodobnie spotęgował zmienność” .

Spółki, które ucierpiały najbardziej

• Samsung Electronics i SK Hynix: Te dwa giganty produkcji układów pamięci znalazły się w epicentrum exodusu z sektora półprzewodników. Oba straciły około 8–9% 8 czerwca i ponad 10–12% 23 czerwca .
• Kioxia: Japoński producent układów pamięci znalazł się wśród najdotkliwiej poszkodowanych, podobnie jak inne spółki związane z chipami i AI w regionie .
• SoftBank Group: Spadek o 12% po informacji o opóźnieniu IPO OpenAI .
• Inne duże spółki, takie jak Samsung SDI (-9%), LG Electronics (-12,7%) i Hyundai Motor (-10%), również poniosły znaczne straty .

Wyniki rynków Azji i Pacyfiku (23 czerwca)

Indeks	Zmiana	Źródło
KOSPI (Korea Południowa)	–10% (wyłącznik krańcowy)
Nikkei 225 (Japonia)	–3,55%
TAIEX (Tajwan)	–1,34%
Hang Seng (Hongkong)	–1,82%
MSCI Asia Pacific Index	–3,6% (największy spadek od marca)

Indeksy Sensex i Nifty w Indiach spadły o około 0,7–0,8% , a indeks Shanghai Composite zakończył sesję na minusie .

Szersze implikacje rynkowe

Kontrakty terminowe w USA i Wall Street

Sygnały z Wall Street sugerowały, że sektory technologiczny i AI „mogły być przewartościowane po niedawnych wzrostach”. Akcje amerykańskich spółek technologicznych, w tym Nvidii i Tesli, odnotowały znaczne spadki . Indeks Nasdaq prowadził wyprzedaż na Wall Street, obciążony przez akcje spółek półprzewodnikowych, gdy inwestorzy realizowali zyski .

Komentarz ekspertów – zmiana sentymentu wobec układów pamięci i handlu AI

Analitycy z Investinq scharakteryzowali krach jako „bezpośrednie okno na kruchość globalnego handlu AI” . Wyprzedaż oznaczała gwałtowne odwrócenie trendu po rekordowej hossie napędzanej przez AI. Kombinacja podwyżek cen Apple (przenoszących koszty pamięci na konsumentów), opóźnienia IPO OpenAI (podważającego harmonogram monetyzacji AI) oraz obaw przed podwyżkami stóp Fed doprowadziła do zsynchronizowanej wyceny ryzyka w całym łańcuchu dostaw półprzewodników.