S&P Global Ratings tnie prognozy wzrostu: Filipiny 4,1%, Indie 6,6%

S&P gwałtownie obniżyło prognozę wzrostu PKB Filipin na 2026 rok do 4,1% z wcześniejszych 5,8% . Główne czynniki wymienione przez agencję:

• Słaby popyt konsumencki – główny motor filipińskiej gospodarki, czyli prywatna konsumpcja, wyraźnie hamuje .
• Spadek inwestycji infrastrukturalnych – spowolnienie wydatków publicznych na infrastrukturę, które S&P wcześniej uważało za przejściowe, teraz ciąży na perspektywach wzrostu .
• Wysokie koszty energii – gwałtowny wzrost cen ropy na skutek konfliktu na Bliskim Wschodzie bezpośrednio podnosi koszty operacyjne i tłumi aktywność gospodarczą .
• Skandal korupcyjny – dochodzenie w sprawie nadużyć przy projekcie przeciwpowodziowym spowolniło wydatki rządowe i osłabiło nastroje gospodarcze, co doprowadziło do wcześniejszych obniżek prognoz .
• Słabsza perspektywa kredytowa – w kwietniu 2026 roku S&P zmieniło perspektywę ratingu Filipin ze „stabilnej” na „pozytywną”, wskazując na ryzyko związane z gwałtownym wzrostem cen energii i wstrzymaniem wydatków infrastrukturalnych .

Gospodarka Filipin już wcześniej wyraźnie zwolniła, osiągając w 2025 roku wzrost na poziomie zaledwie 4,4%, wobec średniej 6,3% w poprzednich trzech latach .

Indie: 6,6% dla FY26-27 (z 7,7%)

S&P obniżyło prognozę wzrostu PKB Indii na rok budżetowy 2026/27 (kończący się w marcu 2027) do 6,6% z 7,7% odnotowanych w poprzednim roku budżetowym . Agencja wprost wymieniła trzy czynniki:

• Stres energetyczny – Indie importują 88% swojego zapotrzebowania na ropę naftową, co czyni je bardzo podatnym na wzrost cen wywołany konfliktem w Zachodniej Azji. Wyższe rachunki za import pogłębiają deficyt handlowy i podsycają inflację .
• Słaby monsun – prognozy opadów poniżej normy, związane z El Niño, zagrażają produkcji rolnej i popytowi wiejskiemu .
• Spowolnienie globalne – osłabienie popytu zewnętrznego, głównie ze strony głównych partnerów handlowych, ogranicza indyjski eksport .
• Rosnąca inflacja – S&P prognozuje, że inflacja detaliczna w roku budżetowym 2026/27 wzrośnie do 5,1%, co osłabi siłę nabywczą gospodarstw domowych .

Szerszy obraz: Energetyczni importerzy kontra eksporterzy AI

Raport S&P Global Ratings za trzeci kwartał 2026 roku dla Azji i Pacyfiku nosi tytuł „Rynki narażone na rozwój AI będą osiągać lepsze wyniki”, co wyraźnie wskazuje na podział regionu na zwycięzców i przegranych .

Gospodarki najbardziej narażone (importerzy energii, nie-eksporterzy AI):

• Największe problemy z powodu konfliktu w Zachodniej Azji mają kraje będące importerami netto ropy, takie jak Filipiny, Indie oraz inne państwa Azji Południowej i Południowo-Wschodniej .
• S&P ostrzegło, że długotrwały szok energetyczny może wywrzeć presję kredytową na około jedną szóstą wszystkich firm w regionie Azji i Pacyfiku, a najbardziej narażone są sektory wrażliwe na ceny ropy (transport, chemia, produkcja) .
• Konflikt na Bliskim Wschodzie i częściowe zamknięcie Cieśniny Ormuz stanowią „kryzys łańcucha dostaw”, który może odwrócić pozytywne trendy wzrostu i finansowania w regionie .
• Szersza analiza S&P dotycząca rynków wschodzących ostrzega, że szok energetyczny może zakończyć okres podwyżek ratingów i wywołać nowy cykl obniżek w gospodarkach rozwijających się .

Gospodarki w lepszej sytuacji (eksporterzy technologii AI):

• Rosnący popyt na sztuczną inteligencję napędza boom eksportowy w azjatyckich technologiach, co wzmacnia gospodarki takie jak Malezja, Tajwan, Korea Południowa i Singapur – kraje z rozwiniętymi łańcuchami dostaw półprzewodników i infrastruktury AI .
• Raport S&P wprost identyfikuje rynki eksponowane na AI jako te, które będą osiągać najlepsze wyniki w regionie .
• Analitycy Moody's Analytics również zauważają, że eksport i inwestycje związane z AI pomogły regionowi Azji i Pacyfiku przetrwać skutki konfliktu, ale ostrzegają, że maskuje to „rosnącą listę słabości” dla gospodarek nie-technologicznych .

Kluczowa rozbieżność regionalna:

Podsumowanie: Perspektywy S&P dla Azji i Pacyfiku ukazują region o dwóch prędkościach – gospodarki powiązane z AI radzą sobie lepiej, podczas gdy gospodarki importujące energię stoją w obliczu rosnącej presji ze strony konfliktu w Zachodniej Azji, wyższych cen ropy i wewnętrznych słabości strukturalnych . Obniżki prognoz dla Filipin i Indii są najbardziej widocznymi przykładami tego podziału.