Krach akcji TSMC w czerwcu 2025 – globalna wyprzedaż technologiczna, śledztwo patentowe i gigantyczna siła jednej spółki

Globalna wyprzedaż technologiczna w szerszym kontekście

Wyprzedaż miała zasięg globalny i mocno uderzyła w wiele indeksów:

• Nasdaq spadł o ponad 2% tylko 23 czerwca, a S&P 500 stracił 1,4% .
• Południowokoreański KOSPI zanurkował o około 10%, a straty przewodziły Samsung i SK Hynix .
• Ból w całym sektorze był dotkliwy: akcje spółek AI, półprzewodnikowych i pamięciowych gwałtownie straciły na wartości, a wyprzedaż rozpoczęła się w Azji i przeniosła do USA .

Słabość rynków była następstwem nieudanego raportu kwartalnego Broadcomu, który wywołał powszechny odwrót od akcji spółek półprzewodnikowych i związanych z AI. Indeks VanEck Semiconductor ETF stracił ponad 9% w piątek, a SoftBank's Arm Holdings i Micron Technology spadły o ponad 13% .

Szczegóły śledztwa patentowego ITC

Śledztwo patentowe dodało do sytuacji element niepewności specyficznej dla TSMC:

• Śledztwo nr 337-TA-1443 dotyczy „Niektórzy urządzenia półprzewodnikowe wytwarzane za granicą” oraz produkty je zawierające .
• Powodowie, Marlin Semiconductor i Longitude Licensing, twierdzą, że zaawansowane układy TSMC naruszają amerykańskie patenty; ITC ma prawo zablokować import tych chipów .
• Rozprawa została wyznaczona na luty 2026, a ostateczna decyzja ITC spodziewana jest jeszcze w tym samym roku .
• Szef tajwańskiego TIPO publicznie nazwał oskarżycieli „patentowymi trollami”, ale śledztwo jest kontynuowane .

Nieproporcjonalny wpływ TSMC na indeksy tajwański i rynków wschodzących

Ogromna koncentracja TSMC w indeksach sprawiła, że jego spadek pociągnął w dół całe indeksy benchmarkowe:

• Taiex (~45% TSMC). TSMC stanowi około 45% tajwańskiego indeksu benchmarkowego Taiex . 24 czerwca Taiex spadł o 2,24%, podążając za globalną wyprzedażą napędzaną przez sektor technologiczny, a spadek akcji TSMC był bezpośrednią przyczyną spadku indeksu .
• Indeks MSCI Emerging Markets (~14–15% TSMC). TSMC jest największą pojedynczą spółką w indeksie MSCI EM z wagą około 14,2%, czyli prawie trzykrotnie większą niż druga spółka w rankingu, Samsung Electronics (~5%) . Sam Tajwan odpowiada obecnie za około 22–25% indeksu EM – wyprzedzając Chiny .
• Wzmocnienie przez fundusze pasywne. Ponieważ TSMC jest największym składnikiem zarówno w Taiex, jak i w indeksie MSCI EM, każdy ruch akcji TSMC mechanicznie przekłada się na nieproporcjonalnie dużą część wyników indeksu i zmusza fundusze pasywne do rebalansowania portfeli, co dodatkowo zwiększa zmienność .

Podsumowując, spadek notowań TSMC w czerwcu 2025 roku to klasyczny przykład megakapitalizowanej spółki technologicznej, która stała się epicentrum globalnej korekty wycen w sektorze AI. Śledztwo patentowe ITC dodało do tego element niepewności regulacyjnej specyficznej dla TSMC, a ekstremalnie wysoka waga spółki w indeksach (45% w Taiex, 14–15% w MSCI EM) sprawiła, że jej przecena pociągnęła w dół zarówno tajwański rynek, jak i szerszy benchmark rynków wschodzących.