Wall Street tnie prognozy cen ropy po przełomie USA-Iran

Czerwcowe porozumienie pokojowe między USA a Iranem – tzw. „Memorandum z Islamabadu” – wywołało jedną z najszybszych w ostatnich latach korekt wyceny ryzyka geopolitycznego na rynku ropy naftowej. W ciągu kilku dni cztery główne banki z Wall Street gwałtownie obniżyły swoje prognozy dla ropy Brent na lata 2026 i 2027, a rzeczywiste ceny surowca poszybowały w dół, gdy inwestorzy zaczęli wyceniać ponowne otwarcie strategicznej Cieśniny Ormuz i powrót irańskiej podaży na rynek.

Memorandum z Islamabadu: jakie były warunki porozumienia?

14-punktowe porozumienie ramowe, ogłoszone 14 czerwca 2026 r. po rozmowach mediowanych przez Pakistan, zawierało następujące kluczowe postanowienia:

• Przedłużenie zawieszenia broni: istniejące zawieszenie broni zostało przedłużone o 60 dni .
• Ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz: Iran zgodził się na bezpłatne ponowne otwarcie cieśniny dla żeglugi handlowej na 60 dni; USA jednocześnie zniosły morską blokadę irańskich portów .
• Postanowienia nuklearne i sankcyjne: Iran zobowiązał się do zmniejszenia zapasów wysoko wzbogaconego uranu; USA zawiesiły sankcje i zezwoliły Iranowi na swobodny eksport ropy .
• Formalne podpisanie: Prezydent Trump zatwierdził porozumienie na szczycie G7 w Evian-les-Bains we Francji, a formalna ceremonia podpisania odbyła się w dniach 17–19 czerwca w Szwajcarii .

Kolejne rozmowy w Szwajcarii (19–22 czerwca) zostały opisane jako konstruktywne – Teheran poinformował, że uzyskał zwolnienia dla eksportu ropy i produktów petrochemicznych – ale zostały one krótko przerwane, gdy prezydent Trump zagroził wznowieniem uderzeń, co dodało krótkoterminowej zmienności . Rozmowy wznowiono i zakończono, a wiceprezydent Vance poinformował o „postępach” w kierunku stałego porozumienia .

Jak banki Wall Street zrewidowały swoje prognozy cen ropy

Wszystkie cztery banki gwałtownie obniżyły prognozy dla ropy Brent po porozumieniu. Rewizje zostały zestawione na podstawie doniesień Reutera, Bloomberga i notatek bankowych .

Bank	Poprzednia prognoza Brent	Zrewidowana prognoza Brent	Kluczowe założenie
Goldman Sachs	IV kw. 2026: 90 USD/bbl; średnia 2027: 80 USD/bbl	IV kw. 2026: 80 USD/bbl; średnia 2027: 75 USD/bbl	Przyspieszenie odbudowy podaży z Zatoki Perskiej o jeden miesiąc; oczekuje szybkiego powrotu irańskiego eksportu
Morgan Stanley	III kw. 2026: 100 USD/bbl	III kw. 2026: 90 USD/bbl; IV kw. 2026: 80 USD/bbl	Prognozuje Brent średnio na poziomie 80 USD w IV kw. 2026 i 90 USD w 2027 r.
Citi	III kw. 2026: 110 USD/bbl; IV kw. 2026: 90 USD/bbl; 2027: 80 USD/bbl	III kw. 2026: 75 USD/bbl; IV kw. 2026: 70 USD/bbl; 2027: 65 USD/bbl	Przewiduje stabilizację przepływów przez Cieśninę Ormuz do połowy/końca lipca
Macquarie	Wcześniejszy scenariusz wzrostowy: do 200 USD/bbl w przypadku kontynuacji wojny	Średnia 2026: ~75 USD/bbl; średnia 2027: ~70 USD/bbl	Oczekuje, że przepływy ropy z Bliskiego Wschodu „szybko wrócą do normy” po ponownym otwarciu

• Goldman Sachs określił tę obniżkę jako drugą cięcie w ciągu tygodnia i stwierdził, że porozumienie przesunęło harmonogram odbudowy podaży z Zatoki o jeden miesiąc .
• Citi dokonał najbardziej agresywnych cięć, niemal o połowę obniżając szacunki dla Brent na III kwartał 2026 r. (ze 110 do 75 USD) i prognozując 65 USD na 2027 r. .
• Macquarie wykonało spektakularny zwrot – w marcu ostrzegało, że ropa może osiągnąć 200 USD/bbl, jeśli wojna przedłuży się do czerwca; po zawarciu porozumienia obniżyło swoje prognozy na lata 2026–2027 do poziomów znacznie poniżej tych sprzed wojny .
• Barclays wyraźnie odłączył się od stada, utrzymując prognozę dla Brent na 2026 r. na poziomie 100 USD/bbl, argumentując, że porozumienie „nie rozwiąże problemów z podażą ropy z dnia na dzień” .

Jak zareagowały rzeczywiste ceny ropy

Ceny ropy gwałtownie spadały przez cały okres, gdy ogłaszano kolejne fazy porozumienia.

Harmonogram cen:

Data	Wydarzenie	Brent	WTI
12 czerwca	Trump odwołuje nalot, sygnalizuje porozumienie	Poniżej 90 USD/bbl	—
14–15 czerwca	Ogłoszenie porozumienia ramowego; Cieśnina ma zostać otwarta	~84 → 83,79 USD	WTI spadło do ~81 USD
17–18 czerwca	Formalne podpisanie porozumienia	78,02 USD/bbl (−~3%)	74,57 USD/bbl (−~2,8%)
19 czerwca	Rozmowy w Szwajcarii krótko odwołane; ceny odbijają	Niewielki wzrost z powodu niepewności	—
22 czerwca	Vance potwierdza postępy; Iran uzyskuje zwolnienia eksportowe	79,04 USD/bbl (−1,9%) ; wcześniej nawet 78,64 USD	—

Według stanu na 22 czerwca 2026 r. ropa Brent była notowana po ~79 USD/bbl, a WTI po około 74–75 USD/bbl . Brent był na dobrej drodze do tygodniowego spadku o ponad 8% w stosunku do poziomów sprzed porozumienia . Rynek wciąż ważył ryzyko trwałości porozumienia: groźba Trumpa o wznowieniu uderzeń z 22 czerwca krótkotrwale podniosła ceny, ale ogólny trend pozostał mocno spadkowy, ponieważ inwestorzy wyceniali powrót irańskiej podaży i ponowne otwarcie Cieśniny .

Kluczowy wniosek dla inwestorów

Szybka rewizja w dół prognoz przez główne banki sygnalizuje konsensus, że premia za ryzyko geopolityczne wbudowana w ceny ropy podczas konfliktu z Iranem została w dużej mierze usunięta. Jednak tymczasowy charakter 60-dniowych ram porozumienia i ryzyko wznowienia działań wojennych oznaczają, że rynek nie jest jeszcze całkowicie bezpieczny. Rozbieżność między ostrożniejszą prognozą Barclays (100 USD) a agresywnie niedźwiedzią prognozą Citi (65 USD na 2027 r.) podkreśla utrzymującą się niepewność.