Bank of America ostrzega: europejska hossa jest przesadzona. Porozumienie USA-Iran winduje STOXX 600 na rekord

Niedopasowanie wzrostu i produktywności. Zespół Sebastiana Raedlera ostrzegł, że rynki nie doceniają spowalniającego wzrostu gospodarczego, a jednocześnie przeceniają efekt wzrostu produktywności napędzanego przez AI, co czyni europejskie akcje podatnymi na niespodziewane spadki .

Ryzyko kanibalizacji zysków przez AI. BofA wcześniej sygnalizował, że nadmierne inwestycje w infrastrukturę AI oraz napięcia wycenowe mogą przyćmić optymizm wzrostowy, prognozując 15% spadek STOXX 600 do połowy 2026 roku .

Zalecana rotacja. Bank sugerował przesunięcie kapitału z akcji momentum i beneficjentów AI w stronę sektorów defensywnych, takich jak żywność i napoje, telekomunikacja oraz ochrona zdrowia – czyli te, które pozostawały w tyle za szerszym rajdem .

To ostrzeżenie jest kontynuacją wcześniejszych przestróg BofA. Wcześniej bank ostrzegał przed „letnią korektą” na amerykańskich giełdach (27 maja) oraz globalnym „sygnałem sprzedaży” z własnego wskaźnika Bull & Bear, który sięgnął poziomu 9,4 – głęboko w strefie wykupienia – już w styczniu 2026 roku .

Porozumienie USA–Iran, które wyniosło STOXX 600 na historyczny szczyt

Kluczowe punkty porozumienia

15 czerwca 2026 roku Stany Zjednoczone i Iran osiągnęły wstępne, 60-dniowe porozumienie ramowe na zakończenie trwającego trzy miesiące konfliktu zbrojnego . Kluczowe warunki, oparte na doniesieniach AP News, New York Times oraz 14-punktowym projekcie protokołu ustaleń (MoU) uzyskanym przez CNN, obejmują:

• Zawieszenie broni i zakończenie działań wojennych. Natychmiastowe wstrzymanie operacji wojskowych na wszystkich frontach, w tym w Libanie, gdzie Izrael okupował terytorium .
• Ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. Centralny filar porozumienia: przywrócenie żeglugi przez ten kluczowy dla światowego handlu wąski przesmyk, który był zablokowany, poważnie zakłócając globalne dostawy ropy i gazu ziemnego .
• Zniesienie amerykańskich sankcji naftowych. USA zgodziły się znieść sankcje naftowe i pozwolić Iranowi na swobodną sprzedaż ropy bez ograniczeń – to poważne ustępstwo Waszyngtonu .
• Zobowiązania nuklearne. Iran ma 60 dni na określenie swojego postępowania w sprawie redukcji zapasów wysoko wzbogaconego uranu; pełne warunki nuklearne mają zostać sfinalizowane w kolejnych negocjacjach .
• Uwolnienie zamrożonych aktywów. Porozumienie przewidywało uwolnienie połowy irańskich aktywów zamrożonych za granicą .
• Ostateczne podpisanie. Prezydent Donald Trump sfinalizował wstępne porozumienie 17 czerwca 2026 roku .

Reakcje rynkowe 15 czerwca 2026 roku

Indeks STOXX 600 początkowo wzrósł nawet o 1,3% w ciągu dnia, by oddać większość tych wzrostów przed zamknięciem, kończąc dzień na +0,2% i ustanawiając rekord zamknięcia . STOXX 50 sięgnął 6260 punktów . W USA indeks S&P 500 wzrósł o 1,9% w ciągu dnia, Nasdaq Composite podskoczył o 3%, a Dow Jones osiągnął wszech czasów szczyt w handlu przedsesyjnym . Cena ropy Brent spadła do trzymiesięcznego minimum, gdy rynek zdyskontował ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz . Indeks kontynuował wzrosty w kolejnych sesjach, sięgając około 636 punktów 16 czerwca .

Wyniki sektorowe

Największymi zwycięzcami były akcje linii lotniczych i biur podróży, które gwałtownie wzrosły wraz z ostrym spadkiem cen ropy; niższe koszty paliwa i łagodzenie oczekiwań inflacyjnych zwiększyły zaufanie . Sektory defensywne, takie jak nieruchomości, media i opieka zdrowotna, radziły sobie lepiej w kolejnych dniach, częściowo odzwierciedlając rotację rekomendowaną przez BofA . Akcje spółek energetycznych i wydobywczych były realizowane z zyskiem w miarę spadku cen ropy – to były dotychczasowi liderzy roku 2026 . Vestas Wind Systems zyskał 5,3% 19 czerwca po tym, jak JP Morgan umieścił go na liście pozytywnych obserwacji, ale szerszy kierunek rynku stał się mieszany pod koniec tygodnia w związku ze zwiększoną kontrolą nad porozumieniem .

Ryzyka, które pozostają

Mimo euforii utrzymuje się kilka głównych niewiadomych:

Kruchy 60-dniowy harmonogram. Porozumienie ma charakter wstępny. 60-dniowe zawieszenie broni pozostawia furtkę do załamania się kolejnych rozmów nuklearnych . Irański minister spraw zagranicznych Abbas Araghchi powiedział, że warunki nuklearne zostaną sfinalizowane tylko w tym oknie, z możliwością przedłużenia .

Sprzeciw Kongresu i Izraela. New York Times podał, że pełne szczegóły nie zostały jeszcze ujawnione, a kluczowe kwestie dotyczące mechanizmów weryfikacji i złagodzenia sankcji pozostają niejasne . Twardogłowi zarówno w USA, jak i Iranie mogą storpedować stałe porozumienie.

Nuklearna niejednoznaczność Iranu. Porozumienie daje Iranowi 60 dni na decyzję co do zapasów uranu, bez publicznego ujawnienia mechanizmu egzekwowania .

Zasięg geopolityczny. Zawieszenie broni obejmuje Liban, gdzie Izrael okupuje prawie jedną piątą kraju – to niestabilny teatr działań, który może wybuchnąć na nowo .

Kruchość rynku. Ostrzeżenie BofA, że 70% sygnałów bessy świeci na czerwono, sugeruje, że nawet przy pozytywnym szoku związanym z porozumieniem pokojowym, podstawowe słabości strukturalne – wysokie wyceny, spowolnienie wzrostu, nadmierne inwestycje w AI – nie zniknęły . Samo osłabienie indeksu STOXX 600 z +1,3% do +0,2% w dniu ogłoszenia porozumienia wskazywało, że dynamika „kupuj plotki, sprzedawaj fakty” już działała .