Wojenna inflacja napędza decyzje banków centralnych: EBC podnosi stopy, SNB i Tajwan pozostają w gotowości

Bank Rezerw Australii – podniósł stopę gotówkową drugi miesiąc z rzędu w marcu 2026 roku do poziomu 4,1%, powołując się na presję inflacyjną .

Rezerwa Federalna USA – sygnalizuje potencjalne podwyżki stóp pod nowym przewodniczącym Kevinem Warshem, ponieważ ryzyko inflacyjne wynikające z konfliktu wzrasta, ale do połowy czerwca 2026 roku nie podjęto jeszcze żadnych działań .

Bank Anglii – utrzymał stopę Bank Rate na poziomie 3,75% w czerwcu 2026 roku, zauważając, że inflacja (2,8%) prawdopodobnie ponownie wzrośnie z powodu efektów ubocznych wzrostu cen energii . Bank Anglii obniżał wcześniej stopy, ale teraz wstrzymał się z dalszymi ruchami.

Konkretne działania trzech wymienionych banków centralnych

Szwajcarski Bank Narodowy (SNB)

• Utrzymał stopę procentową na poziomie 0% na posiedzeniu 18 czerwca 2026 roku, czwarty raz z rzędu od połowy 2025 roku .
• Przyznał, że wyższe ceny energii spowodowane zakłóceniami w Cieśninie Ormuz i konfliktem na Bliskim Wschodzie podniosły krótkoterminową inflację .
• Zadeklarował gotowość do interwencji na rynku walutowym, aby zapobiec szybkiej aprecjacji franka szwajcarskiego w obliczu niepewności geopolitycznej .
• Brak podwyżki stóp – SNB uznał, że średnioterminowe presje inflacyjne pozostają w dużej mierze niezmienione, pomimo krótkoterminowych wzrostów cen spowodowanych energią .

Bank Centralny Tajwanu (CBC)

• Utrzymał benchmarkową stopę dyskontową na poziomie 2,00% na posiedzeniach kwartalnych w marcu i czerwcu 2026 roku – dziewiąty kwartał z rzędu bez zmian .
• Podniósł prognozę inflacji CPI na 2026 rok do 1,80%, a inflacji bazowej do 1,75%, powołując się na rosnące międzynarodowe ceny energii w wyniku konfliktu na Bliskim Wschodzie .
• Zasygnalizował „skłonność do zacieśniania” – bank ostrzegł, że wojna stanowi kluczowe ryzyko i wskazał, że może zaostrzyć politykę w przyszłości, ale zdecydował się poczekać i monitorować wpływ na gospodarkę .
• Brak podwyżki stóp pomimo wyższych kosztów energii; bank wstrzymuje się, aby zachować przestrzeń do oceny pełnych skutków gospodarczych .

Europejski Bank Centralny (EBC)

• Utrzymał stopy procentowe bez zmian na poziomie 2,00% na posiedzeniach 19 marca i 30 kwietnia 2026 roku, powołując się na ogromną niepewność związaną z konfliktem na Bliskim Wschodzie i wojną w Iranie .
• Następnie podniósł stopy o 25 punktów bazowych 11 czerwca 2026 roku, podnosząc stopę depozytową do 2,25%, stopę podstawowych operacji refinansujących do 2,40% oraz stopę kredytu marginalnego do 2,65% .
• EBC wyraźnie stwierdził: „Wojna na Bliskim Wschodzie generuje presję inflacyjną, a decyzja o podwyżce stóp jest solidna w różnych scenariuszach” .
• Była to pierwsza podwyżka stóp od 2023 roku, kończąca siedmiomiesięczną przerwę, a rynki spodziewają się 1-2 dalszych podwyżek do początku 2027 roku .

Podsumowanie: Spośród trzech banków, tylko EBC faktycznie podniósł stopy procentowe w odpowiedzi na szok cenowy energii na Bliskim Wschodzie. SNB i tajwański CBC utrzymały stopy na niezmienionym poziomie, powołując się na niepewną perspektywę gospodarczą i uznając, że inflacja napędzana energią jest prawdopodobnie przejściowa lub na razie możliwa do opanowania.