Przejęcie EA za 55 miliardów dolarów: Arabia Saudyjska zmienia globalną branżę gier

29 września 2025 roku konsorcjum pod przewodnictwem saudyjskiego Publicznego Funduszu Inwestycyjnego (PIF), wspólnie z Silver Lake i Affinity Partners, ogłosiło lewarowane przejęcie Electronic Arts (EA) o wartości 55 miliardów dolarów – to największe LBO w historii . Transakcja wycenia EA na 210 dolarów za akcję w gotówce, została zatwierdzona przez akcjonariuszy EA 22 grudnia 2025 roku i obecnie przechodzi unijną kontrolę antymonopolową, której ostateczny termin decyzji przypada na 22 lipca 2026 roku .

Warunki transakcji i cena

Przejęcie ma formę wykupu za gotówkę z premią 25% w stosunku do ceny akcji sprzed ogłoszenia .

• Wartość przedsiębiorstwa: 55 miliardów dolarów (ok. 41 miliardów funtów)
• Cena za akcję: 210 dolarów w gotówce
• Struktura: Lewarowane przejęcie; EA stanie się spółką niepubliczną
• Zgoda akcjonariuszy: Inwestorzy zatwierdzili sprzedaż 22 grudnia 2025 roku
• Przewidywane zamknięcie: Pierwszy kwartał roku obrotowego 2027, pod warunkiem uzyskania zgód regulacyjnych

Finansowanie i struktura własnościowa

Transakcja finansowana jest około 36 miliardami dolarów kapitału własnego (w tym rolowanie istniejącego 9,9% pakietu PIF) oraz około 20 miliardami dolarów długu zorganizowanego przez JPMorgan Chase .

Struktura własnościowa, ujawniona w grudniu 2025 roku w brazylijskim zgłoszeniu regulacyjnym, dzieli kontrolę w następujący sposób:

• Publiczny Fundusz Inwestycyjny (PIF): 93,4% – Saudyjski fundusz majątkowy jest głównym inwestorem i stanie się zdecydowanym większościowym właścicielem . PIF rolowal swój istniejący pakiet o wartości około 5 miliardów dolarów i dołożył dodatkowy świeży kapitał .
• Silver Lake: 5,5% – Amerykańska spółka private equity z sektora technologicznego jest współinwestorem .
• Affinity Partners: 1,1% – Założona przez Jareda Kushnera (zięcia Donalda Trumpa) firma inwestycyjna z Miami posiada mniejszościowy pakiet .

Kalendarium unijnego przeglądu regulacyjnego

Transakcja stanął przed kontrolą antymonopolową w kilku jurysdykcjach. Kluczowym etapem jest przegląd Komisji Europejskiej, prowadzony zarówno na podstawie standardowych przepisów fuzji, jak i unijnego rozporządzenia o subsydiach zagranicznych .

Data	Wydarzenie
29 września 2025 r.	Ogłoszenie transakcji
22 grudnia 2025 r.	Akcjonariusze EA zatwierdzają sprzedaż
4 czerwca 2026 r.	Konsorcjum ogłasza zamiar złożenia wniosku do Komisji Europejskiej na podstawie rozporządzenia UE o subsydiach zagranicznych
17 czerwca 2026 r.	PIF formalnie składa wniosek o zgodę UE na przejęcie EA
22 lipca 2026 r.	Termin decyzji Komisji Europejskiej w fazie I – może zatwierdzić transakcję (z lub bez warunków) lub wszcząć szczegółowe dochodzenie fazy II

Poza UE, transakcja prawdopodobnie zostanie poddana ocenie przez Komitet Inwestycji Zagranicznych w Stanach Zjednoczonych (CFIUS) pod kątem bezpieczeństwa narodowego, a także przez organy w Wielkiej Brytanii i innych krajach .

Szerszy kontekst strategiczny: Saudi Vision 2030 i ambicje w grach

Gry jako narzędzie dywersyfikacji gospodarki

Przejęcie EA jest kluczowym elementem saudyjskiego planu transformacji w globalne centrum gier i esportu (Vision 2030), który zakłada dywersyfikację gospodarki z dala od ropy naftowej i budowę krajowego ekosystemu gier . Królestwo intensywnie inwestuje w ten sektor w ramach szerszego zwrotu w stronę rozrywki i technologii.

Rosnący portfel gier PIF

PIF posiada już znaczące udziały w Nintendo, Activision Blizzard (przed przejęciem przez Microsoft) i Take-Two Interactive, a także prowadzi przedsięwzięcia esportowe poprzez Savvy Games Group . Transakcja EA to klejnot koronny tej strategii, dający PIF własność takich marek jak EA Sports FC, Battlefield, Apex Legends, The Sims i Madden NFL .

Geopolityka i kontrola regulacyjna

Udział Affinity Partners Kushnera przyciągnął uwagę polityczną w USA, podczas gdy przegląd CFIUS i unijne przepisy o subsydiach zagranicznych odzwierciedlają szersze obawy dotyczące własności strategicznych zachodnich aktywów technologicznych przez fundusze majątkowe . Dla uczestników branży wielojurysdykcyjny proces przeglądu ma znaczenie, ponieważ harmonogramy i warunki mogą wpływać na harmonogramy dostaw, podlicencje i umowy o współpracy .

Co dalej?

Losy transakcji zależą teraz od decyzji UE w fazie I do 22 lipca 2026 roku. Jeśli Komisja Europejska zatwierdzi transakcję (z warunkami lub bez), nastąpią pozostałe przeglądy CFIUS i brytyjski. Dochodzenie fazy II znacznie wydłużyłoby harmonogram. Dla branży gier wynik przesądzi, czy Saudyjczykom uda się przejąć kontrolę nad jednym z największych wydawców gier na świecie – i co to oznacza dla konkurencyjnego krajobrazu rozrywki interaktywnej.