Bitwise akumuluje HYPE za miliony. Goldman Sachs stawia na Hyperliquid – co napędza rajd tokena?

Największe instytucje finansowe świata coraz odważniej wchodzą w zdecentralizowane instrumenty pochodne, a epicentrum tego trendu stał się ekosystem Hyperliquid i jego natywny token HYPE. Dane on-chain nie pozostawiają złudzeń – za hossą nie stoi jedynie spekulacja, ale dobrze zaplanowana i realizowana strategia akumulacji, napędzana strukturalnymi mechanizmami popytu. Oto pełny obraz sytuacji.

1. Strategia Bitwise: opłaty za ETF napędzają ciągłe zakupy HYPE

Bitwise Asset Management, zarządzający aktywami o wartości około 11 mld USD, nie tylko uruchomił fundusz ETF na HYPE, ale stworzył samonapędzający się mechanizm popytu na ten token .

• 10% opłat zasila zakupy HYPE: Firma zobowiązała się, że 10% przychodów z opłat za zarządzanie funduszem Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP) będzie przeznaczane bezpośrednio na zakup tokenów HYPE na rynku i ich późniejsze stakowanie . To oznacza, że im więcej pieniędzy napływa do funduszu, tym więcej HYPE jest kupowane – tworząc stałe, przewidywalne źródło popytu.
• Harmonogram zakupów w maju i czerwcu:
  • 26 maja: W ciągu dwóch godzin Bitwise kupił 162 367 HYPE za około 10,11 mln USD .
  • 27 maja: W zaledwie trzy godziny fundusz nabył 301 863 HYPE o wartości blisko 18,4 mln USD .
  • 15 czerwca: Za pośrednictwem FalconX dokupiono 77 097 HYPE za 5,18 mln USD .
• Całkowita pozycja: Według danych z 21 maja, Bitwise posiadał 723 361 tokenów HYPE o wartości ok. 40 mln USD . Do 1 czerwca łączna wartość samych postawionych (stakowanych) tokenów HYPE w ETF-ie przekroczyła 55 mln USD .

Dyrektor generalny Bitwise, Hunter Horsley, publicznie nazwał HYPE „błędnie wycenionym” nawet w momencie, gdy token rósł o niemal 50% w ciągu tygodnia . Ta strategia to nie jednorazowy zakup, a długoterminowy, strukturalny program akumulacji.

2. Efekty: BHYP ETF – jeden z najszybciej rosnących funduszy DeFi

Fundusz BHYP zadebiutował na nowojorskiej giełdzie NYSE 15 maja 2026 roku i od razu przyciągnął potężny kapitał .

Metryka	Wartość i komentarz
Napływy netto w pierwszym tygodniu	Dwa amerykańskie ETF-y na HYPE (BHYP i THYP od 21Shares) zebrały łącznie 54 mln USD przez 7 sesji, ani razu nie notując dnia z odpływem kapitału .
Pierwsze 48 godzin	Sam BHYP zgromadził 25,5 mln USD wpływów netto, z czego 8,8 mln USD pochodziło z funduszy własnych Bitwise .
Rekord dziennych wpływów	27 maja fundusz odnotował napływ 19 mln USD w ciągu jednego dnia – najwięcej od debiutu, co uczyniło BHYP największym ETF-em na HYPE na świecie .
Aktywa pod zarządzaniem (AUM)	BHYP przekroczył poziom 100 mln USD w niespełna miesiąc po starcie, a do połowy czerwca urósł do 105 mln USD .
Kurs jednostki	Cena jednostki ETF-u wzrosła z okolic 36,54 USD pod koniec maja do ponad 40,63 USD, odzwierciedlając rajd tokena HYPE .

Fundusz pobiera opłatę za zarządzanie w wysokości 0,34%, która przez pierwszy miesiąc była umorzona dla pierwszych 500 mln USD aktywów .

3. Sygnał dla Wall Street: Goldman Sachs rotuje kapitał z XRP i Solany do Hyperliquid

Największym zaskoczeniem dla rynku okazał się historyczny ruch Goldman Sachs, który zdefiniował nowy instytucjonalny kierunek alokacji kapitału w kryptowalutach.

• Całkowita wyprzedaż starszych altcoinów: Złożony 15 maja 2026 roku do SEC formularz 13F ujawnił, że bank całkowicie zlikwidował swoje pozycje w ETF-ach na XRP i Solanę (SOL), które na koniec IV kwartału 2025 roku miały wartość blisko 154 mln USD .
• Redukcja BTC i ETH: Goldman jednocześnie zmniejszył swoje udziały w funduszach ETF na Bitcoina i Ether, zachowując jednak ponad 700 mln USD w BTC i ok. 114 mln USD w ETH .
• Nowy zakład na Hyperliquid: W to miejsce bank otworzył pozycję w Hyperliquid Strategies Inc. (PURR) – cyfrowej spółce skarbcowej dedykowanej ekosystemowi HYPE – o wartości 3,32 mln USD .

Analitycy rynkowi określili ten ruch mianem „jednej z najczystszych rotacji instytucjonalnych z ekspozycji na starsze warstwy pierwsze (Layer-1) w kierunku infrastruktury zdecentralizowanych kontraktów wieczystych” . To nie kapitał opuścił rynek krypto – on popłynął tam, gdzie generowane są realne, rosnące przychody protokołu.

4. Fundamenty protokołu, które przyciągają kapitał

Za zaufaniem instytucji stoją twarde dane. Hyperliquid nie jest kolejnym blockchainem ogólnego przeznaczenia – to scentralizowana w swej wydajności, a zdecentralizowana w architekturze giełda kontraktów wieczystych, która zdominowała rynek.

• Dominacja na rynku on-chain: Hyperliquid kontroluje 70–80% wolumenu wszystkich zdecentralizowanych kontraktów wieczystych . Jej udział w całym globalnym rynku kontraktów perpetual (wliczając giełdy scentralizowane, jak Binance) osiągnął rekordowe 8,3% .
• Realne przychody z ogromnym wolumenem: Tylko w I kwartale 2026 roku platforma przetworzyła 633 mld USD wolumenu transakcyjnego, obsługując ponad 274 000 aktywnych traderów miesięcznie i utrzymując otwarte pozycje o wartości ok. 9 mld USD .
• Mechanizm skupu tokenów (buyback): Hyperliquid wykorzystuje większość przychodów z opłat transakcyjnych do skupowania tokenów HYPE z rynku . W połączeniu z 10-procentowym mechanizmem Bitwise tworzy to podwójną stałą presję popytową – protokół kupuje tokeny z zysków operacyjnych, a ETF dokupuje je z opłat za zarządzanie . Bitwise właśnie w tym modelu upatruje powodu swojego „niedowartościowania” .
• Ekspansja na aktywa świata rzeczywistego (RWA) – HIP-3: Nowe ramy pozwalają na listowanie kontraktów wieczystych na tradycyjne instrumenty finansowe. Tylko 7 z 30 największych rynków na Hyperliquid to pary krypto – reszta to indeksy, akcje i towary . Rekordowe otwarte pozycje na rynku RWA sięgnęły 2,6 mld USD , co wielokrotnie zwiększa rynek adresowalny platformy poza natywny świat kryptowalut.
• Rentowność podmiotów ekosystemu: Hyperliquid Strategies Inc. odnotowało 152,5 mln USD zysku netto za I kwartał 2026 roku , co dla instytucji takich jak Goldman Sachs jest czytelnym sygnałem, że mają do czynienia z dojrzałym, dochodowym biznesem, a nie jedynie spekulacyjnym aktywem.

Co dalej?

Rajd HYPE z 20 USD w styczniu do ponad 76 USD w czerwcu 2026 roku jest rezultatem splotu samowzmacniających się mechanizmów: opłaty ETF-ów zasilają zakupy, zakupy nakręcają wzrost tokena, co przyciąga kolejny kapitał do ETF-ów. Publikacja raportów 13F przez gigantów pokroju Goldman Sachs działa jak sygnał ostrzegawczy dla innych instytucji, że czas na alokację w „zdecentralizowane instrumenty pochodne” jest teraz. Pytanie nie brzmi „czy”, ale „kto następny dołączy do tego wyścigu”.