Fuzja Tesla-SpaceX: Czy Elon Musk stworzy giganta wartego 3,5 biliona dolarów?

Oto pełny obraz potencjalnej fuzji Tesli i SpaceX na podstawie doniesień z czerwca 2026 roku.

Argumenty za fuzją

• Konwergencja technologii AI. Obie firmy intensywnie inwestują w sztuczną inteligencję, robotykę i łańcuchy dostaw oparte na AI. Morningstar argumentuje, że obie firmy "stają się coraz bardziej ze sobą powiązane", a fuzja ma „solidne uzasadnienie biznesowe” jako połączonej potęgi w dziedzinie fizycznej AI . Dan Ives nazywa to logicznym ruchem, aby zbudować „wiodącą na świecie firmę zajmującą się fizyczną AI” .
• Wspólna infrastruktura i synergie kosztowe. Tesla już posiada udziały w SpaceX, a obie firmy prowadzą wspólny zakład „Terafab” . Połączenie operacyjne wyeliminowałoby zdublowane koszty korporacyjne i przyspieszyło projekty międzyfirmowe, takie jak orbitalne centra danych .
• Jeden zakład na Muska. Dla inwestorów, którzy chcą postawić na pełną wizję Muska — EV, autonomiczną jazdę, robotykę, loty kosmiczne i Starlink — fuzja zapewniłaby tę ekspozycję w jednym tickerze. Anthony Pompliano jasno argumentuje: „Dajcie nam jedną firmę, aby postawić na największego przedsiębiorcę naszego pokolenia” .
• Fajerwerki wyceny. Połączony podmiot z kapitalizacją Tesli na poziomie ~1,7 bln USD i SpaceX ~1,75 bln USD po IPO mógłby zbliżyć się do giganta o wartości 3,4–3,5 bln USD, stając się jedną z najcenniejszych firm na świecie .

Argumenty przeciwko fuzji

• Zerowe zyski. Fortune zauważa, że pomimo teoretycznej kapitalizacji rynkowej na poziomie ~3,4 bln USD, połączona spółka miałaby zasadniczo zerowe zyski — SpaceX jest kapitałochłonne i mocno reinwestuje, podczas gdy Tesla zmaga się z presją na marże . Sceptycy widzą w tym przepis na bańkę spekulacyjną.
• Wbrew trendom w przemyśle. The Motley Fool wskazuje, że główni giganci przemysłowi, tacy jak General Electric, Honeywell, United Technologies czy Siemens, w ostatnich latach dokonywali podziałów. Inwestorzy preferują skoncentrowane, wyspecjalizowane firmy nad rozległymi konglomeratami .
• Ogromne obawy o konflikt interesów i zarządzanie. Krytycy, w tym Electrek, nazywają to czwartym miliardowym ruchem Muska na szkodę akcjonariuszy, po fuzji Tesla–SolarCity, przejęciu Twittera i transferze zasobów do xAI. Obawiają się, że Musk wykorzystałby fuzję do zamiatania strat pod szerszy parasol kosztem akcjonariuszy mniejszościowych Tesli .
• Rozwodnienie akcjonariuszy SpaceX długiem Tesli. Niektórzy analitycy ostrzegają, że jeśli SpaceX przejmie lub połączy się z Teslą, kurs akcji SpaceX spadnie z powodu przejęcia zadłużenia Tesli i starych zobowiązań .
• Komplikuje tezę inwestycyjną IPO SpaceX. SpaceX właśnie weszło na giełdę jako skoncentrowana firma kosmiczna i AI. Szybka fuzja zatarłaby tę strategię i mogłaby zniechęcić inwestorów IPO, którzy kupili akcje w oparciu o czystą historię wzrostu .

Kluczowe opinie

Dan Ives (Wedbush) — Najbardziej agresywny optymista. Wielokrotnie określał szanse na fuzję do początku 2027 roku na 80–90%, nazywając ją „świętym Graalem” i twierdząc, że plan gry jest już gotowy . Uważa, że struktura transakcji byłaby prawdopodobnie fuzją równych sobie poprzez wymianę akcji lub przejęciem Tesli przez SpaceX, tworząc jednego giganta „fizycznej AI” .

Anthony Pompliano — Zdecydowanie za. Publicznie namawiał Muska na X do fuzji „tak szybko, jak to możliwe”, mówiąc: „Dajcie nam jedną firmę, aby postawić na największego przedsiębiorcę naszego pokolenia” . Widzi to jako najprostszy sposób dla inwestorów detalicznych na pełną ekspozycję na Muska.

Ross Gerber (Gerber Kawasaki) — Nazywa fuzję „przesądzoną” i mówi, że samo jej oczekiwanie podpiera kurs akcji Tesli . Jest jednak krytyczny co do struktury — stwierdził, że „wygląda to bardziej na ratowanie Tesli przez SpaceX” i że wszystko zostanie „opakowane jako jedna kula Elona” . Skarżył się również, że chipy i inżynierowie Tesli zostali wykorzystani do budowy technologii xAI, która jest teraz oddzielną własnością, i obawia się podobnej dynamiki przy połączeniu Tesla–SpaceX .

Gwynne Shotwell (prezes SpaceX) — Publicznie niezaangażowana, ale nie odrzuca pomysłu. Zapytana o fuzję po IPO, odpowiedziała: „W tej chwili jestem skupiona na tym, żeby utrzymać tutaj światło”, co analitycy odebrali jako znaczące niezaprzeczenie .

Walter Isaacson — W dostępnych źródłach nie znaleziono jego publicznego oświadczenia na temat fuzji Tesla–SpaceX.

Prawdopodobieństwo rynkowe

• Dan Ives: 80–90% szans do początku 2027 roku
• Rynek predykcyjny Kalshi: 52% szans do maja 2027 roku
• Polymarket: 32% szans na fuzję do końca 2026 roku
• The Motley Fool i inni sceptycy: szanse znacznie niższe z powodu kwestii zarządzania i braku fokusu