AT&S: Kontrakt z AMD i miliardowa ekspansja napędzają wzrost akcji o 30%

Firmy zaangażowane w transakcję

Głównym partnerem AT&S w ogłoszonym porozumieniu jest AMD, ale umowa obejmuje również drugą, wiodącą firmę technologiczną, której tożsamość nie została upubliczniona . W ramach długoterminowych kontraktów, AT&S będzie dostarczać zaawansowane podłoża dla układów scalonych (tzw. high-end IC substrates) wykorzystywane w chipach do sztucznej inteligencji (AI) i obliczeń wysokiej wydajności (HPC).

Skala i lokalizacje inwestycji

AT&S planuje przeznaczyć od 1,5 do 2,0 miliardów euro (około 6,9–9,2 miliarda złotych) na zwiększenie zdolności produkcyjnych . Inwestycje zostaną zrealizowane w dwóch kluczowych lokalizacjach:

• Kulim, Malezja – rozbudowa istniejącego zakładu oraz uruchomienie produkcji w nieużywanym dotąd budynku drugiej fabryki, skoncentrowane na podłożach dla AI .
• Chongqing, Chiny – zwiększenie mocy w istniejącym zakładzie, również oparte na długoterminowych zobowiązaniach klientów .

Co istotne, AT&S podkreśla, że całość nakładów inwestycyjnych jest w pełni zabezpieczona długoterminowymi zobowiązaniami ze strony klientów .

Nowa prognoza na rok obrotowy 2026/27

Zarząd znacząco podniósł oczekiwania co do wyników w nadchodzącym roku obrotowym :

• Wzrost przychodów (po skorygowaniu o wpływ walut): 30–35% (wcześniejsze szacunki z końca 2024 roku mówiły o przychodach rzędu 2,1–2,4 mld euro; nowa prognoza oznacza wyraźny powrót na ścieżkę znacznie silniejszego wzrostu) .
• Marża EBITDA na poziomie 25–29%.

Dodatkowo spółka poinformowała o możliwości emisji hybrydowych instrumentów kapitałowych o wartości do 500 milionów euro w ramach długoterminowej strategii finansowania .

Strategiczny sens ekspansji w Malezji i Chinach

Głównym motorem tych działań jest utrzymujący się, bardzo silny popyt na infrastrukturę dla sztucznej inteligencji oraz zaawansowane technologie montażu chipów . Rozbudowa mocy w Kulim i Chongqing ma na celu:

• Zdobycie pozycji na dynamicznie rosnącym rynku podłoży dla chipów AI i HPC.
• Zacieśnienie strategicznych partnerstw z liderami branży, takimi jak AMD.
• Dywersyfikację geograficzną bazy produkcyjnej przy jednoczesnym zachowaniu finansowej dyscypliny .

Co z dywidendą? Komentarz prezesa

Mimo świetnych perspektyw wzrostu, akcjonariusze muszą uzbroić się w cierpliwość. AT&S nie wypłaciło dywidendy za rok obrotowy 2024/25 i zapowiedziało, że nie wypłaci jej również za rok 2025/26 . Decyzja zarządu podyktowana jest tym, że spółka na poziomie wyniku netto w roku 2025/26 wciąż pozostawała stratna (strata netto wyniosła 25,6 mln euro) . W tej sytuacji priorytetem jest reinwestowanie wypracowanych środków w rozwój mocy produkcyjnych. Prezes AT&S, Michael Mertin, dał do zrozumienia, że wypłata dywidendy zostanie wznowiona dopiero po trwałym powrocie do rentowności .