Nvidia wraca na rynek długu: Gigant AI pożycza 20 miliardów dolarów, mimo rekordowych zysków

Szczegóły oferty obligacji

Sprzedaż ma strukturę transzy siedmioczęściowej, z terminami zapadalności obligacji rozłożonymi szeroko w czasie – od dwóch lat do aż 30 lat – jak podają osoby bezpośrednio zaznajomione ze sprawą . Arkusz warunków emisji, do którego dotarła agencja Reuters, precyzuje, że obligacje o najdłuższym terminie zapadalności wygasają w 2056 roku, co zapewnia Nvidii bardzo długoterminowy horyzont finansowania .

Cena dla najdłuższej, 30-letniej transzy jest dyskutowana na poziomie spreadu wynoszącego około 0,9 punktu procentowego powyżej porównywalnych obligacji skarbowych USA . Ofertę prowadzi trzech głównych organizatorów: JPMorgan Chase, Goldman Sachs i Morgan Stanley .

Wszystkie obligacje mają rating inwestycyjny, co wyraźnie odróżnia tę emisję od wcześniejszej, odrębnej transakcji finansowania. W lutym 2026 roku projekt centrum danych, które Nvidia planuje wynająć, został sfinansowany sprzedażą obligacji wysokodochodowych (tzw. obligacji śmieciowych) o wartości 3,8 miliarda dolarów, która przyciągnęła zamówienia od inwestorów na kwotę około 14 miliardów dolarów. Świadczy to o ogromnym apetycie rynku na papiery dłużne powiązane z sektorem AI .

Dlaczego wysoce dochodowa firma decyduje się na pożyczanie?

Decyzja Nvidii o zaciąganiu długu może wydawać się zaskakująca, biorąc pod uwagę jej kondycję finansową. W kwartale kończącym się w kwietniu 2026 roku firma zgłosiła posiadanie 13,24 miliarda dolarów w gotówce i jej ekwiwalentach, a także generuje ogromne zyski ze swojej dominującej pozycji na rynku chipów AI . Firma oświadczyła jednak, że dochód ze sprzedaży obligacji zostanie przeznaczony na „ogólne cele korporacyjne, w tym spłatę i refinansowanie istniejącego zadłużenia” . Szersze doniesienia wiążą to pozyskiwanie kapitału z ogromnymi kosztami ekspansji w dziedzinie sztucznej inteligencji, w tym z badaniami i rozwojem, przedpłatami w łańcuchu dostaw oraz inwestycjami strategicznymi .

Ten ruch nie jest oznaką kłopotów finansowych, jak zauważono w jednym z raportów, ale raczej odzwierciedleniem „gorączkowej natury walki o udział w rynku AI” . Dla projektów, których horyzont zwrotu z inwestycji obejmuje wiele lat, a nawet dekadę, długoterminowe zadłużenie jest standardowym narzędziem korporacyjnym do zarządzania przepływami pieniężnymi przy jednoczesnym realizowaniu kosztownych, wieloletnich zakładów infrastrukturalnych .

Szersza fala pożyczania w branży technologicznej

Nvidia nie jest jedyną firmą sięgającą po rynek długu. Fala firm technologicznych, w tym Alphabet, spółka matka Google’a, czy Amazon, zalewa rynek obligacji setkami miliardów dolarów ze sprzedaży, aby sfinansować budowę centrów danych i innej infrastruktury niezbędnej dla sztucznej inteligencji . Nvidia, która dostarcza kluczowe chipy dla tych projektów, dołącza teraz do swoich klientów w zabezpieczaniu długoterminowego finansowania, aby nadążyć za tempem rozwoju AI. Ostatnia sprzedaż obligacji korporacyjnych firmy miała miejsce w czerwcu 2021 roku, kiedy pozyskała zaledwie 5 miliardów dolarów – zaledwie ułamek obecnego celu, co pokazuje, jak dramatycznie wzrosły jej potrzeby kapitałowe wraz z rewolucją generatywnej sztucznej inteligencji .