Bitcoinowy rajd pokojowy zmiażdżony przez ucieczkę 3,4 mld dolarów z ETF-ów

Kolejnego dnia, 12 czerwca, ruch w górę był już znacznie słabszy, a BTC zyskał zaledwie 0,9%, kończąc notowania na poziomie 63 337,80 USD. Mimo wzrostu o 4% w skali tygodnia, cena wciąż oscylowała przy dolnych granicach swojej wielomiesięcznej konsolidacji . Najbardziej konkretny sygnał do dalszych wzrostów pojawił się 13 czerwca, gdy premier Pakistanu Shehbaz Sharif ogłosił, że ramy porozumienia pokojowego zostały uzgodnione i spodziewane jest ich podpisanie w ciągu 24 godzin. To pchnęło Bitcoina z powrotem powyżej poziomu 64 000 dolarów .

Do odbicia, choć ostrożnie, przyłączył się szerszy rynek. Ethereum radziło sobie nieco lepiej, rosnąc o 5,68% w tygodniu od 7 do 13 czerwca . Mimo to, ton całego rynku opisywany był jako „defensywny, a nie szeroko zakrojony risk-on” . Panujący sentyment był wyjątkowo kruchy – tylko w ciągu jednej doby zlikwidowano pozycje aż 108 898 traderów na łączną kwotę 284,06 miliona dolarów .

Prawdziwa historia: rekordowy instytucjonalny exodus

O ile nadzieje na pokój były iskrą, o tyle odpływy z ETF-ów okazały się wężem strażackim, który błyskawicznie zgasił każdą próbę wzrostów. Podczas gdy cena spot przeżywała krótki wyskok, przepływ instytucjonalnego kapitału malował obraz jednoznacznie niedźwiedzi. Amerykańskie spotowe ETF-y na Bitcoina zanotowały rekordowy tygodniowy odpływ netto w wysokości 3,4 miliarda dolarów na początku czerwca – największy tygodniowy exodus od czasu ich uruchomienia .

To nie był odosobniony przypadek. Brutalna, 13-dniowa passa nieprzerwanych odpływów wyssała łącznie z funduszy skumulowaną kwotę 4,4 miliarda dolarów, zanim 12 czerwca nastąpiła bardzo krótka przerwa, gdy sygnały o pokoju z Iranem na moment ożywiły apetyt na ryzyko . Tydzień od 8 do 12 czerwca miał być czwartym z rzędu tygodniem odpływów netto – do czwartku inwestorzy wycofali 401,7 miliona dolarów . Co znamienne, nawet 11 czerwca, w dniu największego skoku cenowego, ETF-y spot i tak odnotowały 19,03 miliona dolarów odpływów netto, przedłużając passę wyprzedaży do piątego dnia z rzędu .

Co gorsza, kapitał nie tylko stał na uboczu – aktywnie rotował w zupełnie inne aktywa. Zaobserwowano, że pieniądze instytucji płynęły w stronę akcji spółek związanych ze sztuczną inteligencją oraz na pozycjonowanie się pod gorąco wyczekiwane IPO SpaceX, wyceniane na 75 miliardów dolarów. Nie wracały one na rynek kryptowalut .

Co mówiły wykresy pod powierzchnią?

Dla traderów ruchy cen rozgrywały się na tle głęboko wyprzedanych wskaźników technicznych i przytłaczająco niedźwiedzich sygnałów. Rajd, choć zauważalny, nie zmienił strukturalnego obrazu rynku.

• Wskaźnik RSI (Relative Strength Index): Dzienny RSI spadł do przedziału 32-32,46, głęboko w strefie wyprzedania. Historycznie takie poziomy są raczej prekursorem krótkoterminowych odbić ulgi, a nie pełnego odwrócenia trendu . 11 czerwca 14-dniowy RSI osiągnął wartość 30, co było najniższym odczytem od listopada 2018 roku .
• Średnie kroczące: Bitcoin zdołał odbić powyżej 20- i 50-okresowej wykładniczej średniej kroczącej (EMA), co sygnalizowało, że paniczna wyprzedaż osłabła. Pozostawał jednak znacznie poniżej 100 EMA (~66 100 USD), 200 EMA (~69 650 USD) oraz 200-dniowej prostej średniej kroczącej (~79 300 USD) .
• Wskaźnik MACD: Na dzień 13 czerwca dzienny MACD utrzymywał sygnał sprzedaży, wzmacniając obraz negatywnego momentum .
• Kluczowe wsparcia i opory: Bezpośredni opór znajdował się na poziomie 63 644 USD (R1) i 64 457 USD (R2), podczas gdy strona spadkowa była chroniona wsparciami na 60 712 USD (S1) i 59 899 USD (S2) .
• Sentyment rynkowy: Indeks Crypto Fear & Greed (Strach i Chciwość) wciąż tkwił w strefie „Ekstremalnego Strachu”, podkreślając niezwykle kruchą psychologię rynku .

Konkluzja: ulga, a nie odwrócenie trendu

Cała ta sytuacja dobitnie pokazała, jak ogromną władzę mają przepływy kapitału instytucjonalnego nad narracjami napędzanymi wydarzeniami. Ramy porozumienia pokojowego dostarczyły taktycznego katalizatora do 3-5% odbicia – podręcznikowej reakcji wyprzedanego rynku, szukającego jakichkolwiek dobrych wiadomości. Jednak wobec rekordowych 4,4 miliarda dolarów odpływów z ETF-ów w ciągu 13 sesji, defensywnej rotacji do innych klas aktywów i zbliżającego się posiedzenia Rezerwy Federalnej (16-17 czerwca), rajd ten nigdy nie miał szans, by przerodzić się w coś więcej.

Obraz techniczny to potwierdzał: był to jedynie oddech ulgi w szerszym trendzie spadkowym, a nie początek trwałego ożywienia. Aby Bitcoin mógł rozpocząć bardziej znaczący rajd, będzie potrzebował czegoś więcej niż tylko geopolitycznego nagłówka – konieczne jest prawdziwe odwrócenie trendów w przepływach kapitału instytucjonalnego, który od tygodni ciążył na rynku.