Surowcowy armagedon czy okazja? Ropa, złoto i miedź w chaosie pokoju i El Niño

• Złoto zamknęło się poniżej swojej 200-dniowej średniej kroczącej po raz pierwszy od października 2023 roku, pod presją mocnych danych z amerykańskiego rynku pracy z 5 czerwca, które umocniły oczekiwania, że Fed dłużej utrzyma wyższe stopy procentowe . 11 czerwca sierpniowe kontrakty na złoto spadły do 4046,20 USD za uncję – najniższego poziomu od sześciu miesięcy .
• Citi obniżyło swoją 3-miesięczną prognozę ceny złota do 4000 USD/oz z 4300 USD/oz, podtrzymując krótkoterminowo niedźwiedzie nastawienie i ostrzegając przed ograniczonym potencjałem wzrostu .
• J.P. Morgan zrewidował w dół średnią prognozę ceny złota na 2026 rok do 5243 USD/oz z 5708 USD/oz, ale utrzymał byczą wizję na koniec roku na poziomie około 6000 USD/oz, argumentując, że popyt nabierze tempa w drugiej połowie 2026 roku . Bank przewiduje, że złoto sięgnie 6000 USD/oz do końca IV kwartału 2026 r., a w 2027 r. możliwy jest poziom nawet 6300 USD/oz .

Miedź: częściowe odbicie od trzytygodniowych minimów

• Na Londyńskiej Giełdzie Metali (LME) miedź oscylowała w przedziale od niskich do średnich 13 000 USD/t w tygodniu kończącym się 12 czerwca. To poniżej krótkotrwałego wystrzału powyżej 14 000 USD/t w maju, ale wciąż o ponad 40% więcej niż rok temu .
• Do 12 czerwca kontrakty terminowe na miedź na giełdzie COMEX wspięły się do około 6,40 USD za funt (ok. 14 100 USD/t), odrabiając straty z trzytygodniowego dołka. Optymizm związany z potencjalnym porozumieniem pokojowym między USA a Iranem osłabił bowiem obawy o globalny wzrost gospodarczy i popyt na metale przemysłowe .

El Niño oficjalnie ogłoszone – ryzyko rekordowej siły dla rolnictwa i energetyki

• 12 czerwca Amerykańska Narodowa Służba Oceaniczna i Atmosferyczna (NOAA) oficjalnie potwierdziła, że warunki El Niño już nastały. Japońska Agencja Meteorologiczna również ogłosiła początek tego zjawiska, które eksperci opisują jako potencjalnie najsilniejsze w historii pomiarów .
• Sucha pogoda już teraz dezorganizuje zasiewy w całej Azji – od równin zbożowych w północno-zachodnich Indiach po wschodni pas pszenicy w Australii – a zbliżające się El Niño ma wyrządzić kolejne szkody . Światowe Forum Ekonomiczne ostrzegło, że zjawisko to stanowi „systemowy wstrząs” dla globalnych rynków, wskazując na ryzyko dla azjatyckiego popytu na węgiel, produkcji energii wodnej i przepływów handlu artykułami rolnymi .
• Uniwersytet w Reading podkreślił, że południowoazjatycki monsun letni jest jednym z pierwszych głównych systemów klimatycznych, które odczują jego skutki, zagrażając bezpieczeństwu żywnościowemu i wodnemu ponad miliarda ludzi z powodu zmniejszonych opadów .

Zbieg przeciwstawnych sił tworzy skrajnie niepewną przyszłość

Rynek surowców znalazł się między młotem a kowadłem – dwoma potężnymi, przeciwstawnymi prądami:

• Geopolityczna deeskalacja (nadzieje na pokój USA-Iran) działa na korzyść podaży, windowa ceny ropy i gazu w dół oraz redukuje premie za ryzyko w energetyce i metalach, ciągnąc indeks Bloomberg Commodity Index na niższe poziomy.
• Ryzyka podażowe związane z El Niño są byczym sygnałem dla surowców rolnych i energii (poprzez susze ograniczające produkcję energii wodnej i gwałtownie rosnące zapotrzebowanie na chłodzenie). Dotknie to zwłaszcza Australię, Indonezję, Indie i Azję Południowo-Wschodnią, gdzie uprawy, logistyka węglowa i zasoby wodne znajdują się pod presją .

Ten niecodzienny zbieg okoliczności sprawia, że różne sektory surowcowe są ciągnięte w przeciwnych kierunkach przez te same globalne wydarzenia – dynamika, która utrzymuje ogólną perspektywę w stanie głębokiej niepewności i podatności na nagłe zwroty akcji.